Цифровым деньгам нужны совместимые системы расчетов, говорит CEO Lynq

Генеральный директор Lynq Джералд Дэвид заявил, что институциональным финансам нужны совместимые системы расчетов, способные перемещать наличные деньги и залоги круглосуточно, поскольку компании принимают несколько форм цифровых денег.

Резюме

• Учреждения, вероятно, будут использовать стейблкоины, токенизированные депозиты, CBDC и традиционные банковские деньги.
• Отдельные платежные системы могут оставить капитал недоступным там, где он нужен учреждениям.
• Банк Англии тестирует стейблкоины и смоделированные цифровые фунты в одном платежном потоке.
• Дэвид отметил, что инфраструктура расчетов должна идти в ногу с рынками, которые работают круглосуточно.

В комментариях, предоставленных crypto.news, Дэвид сказал, что последний эксперимент Банка Англии с цифровым фунтом дает ранние указания на то, как институциональные рынки могут использовать несколько форм цифровых денег, а не выбирать один вариант.

"Я не ожидаю, что одна форма цифровых денег заменит все остальные", — сказал Дэвид.

"Стейблкоины, токенизированные депозиты, токенизированные фонды денежного рынка, потенциально CBDC и традиционные банковские деньги, вероятно, будут выполнять разные роли в зависимости от контрагента, юрисдикции и типа транзакции."

Его комментарии следуют за отчетом от 12 августа, в котором подробно описывается, как NOBO Finance, Dun & Bradstreet и Polygon Labs присоединились ко 2 фазе Лаборатории цифрового фунта Банка Англии. Консорциум тестирует, могут ли стейблкоин и смоделированные цифровые фунты обрабатывать отдельные части одной и той же трансакции по финансированию внешней торговли.

В рамках теста экспортер получает аванс через систему платежей со стейблкоином, в то время как импортер из Великобритании завершает окончательный расчет в смоделированных цифровых фунтах. Polygon Labs заявила, что обе части координируются в рамках одного потока транзакций, что позволяет эксперименту изучить, могут ли частные и центральные банковские деньги работать вместе, не дожидаясь одной стороны другой.
Вы также можете быть заинтересованы: Банк Англии отменяет ограничения на удержание стейблкоинов в окончательных правилах Великобритании.

Отдельные расчетные системы могут ограничивать институциональный капитал

Вместо того чтобы рассматривать эксперимент как соревнование между стейблкоинами и цифровой валютой центрального банка, Дэвид сосредоточился на инфраструктуре, соединяющей разные формы денег. Учреждения могут иметь достаточно капитала в целом, сказал он, но средства могут быть недоступны в требуемой форме, на рынке или в юрисдикции, когда транзакция должна быть завершена.

"Проблема возникает, когда эти разные формы денег работают на отдельных системах. У учреждения может быть достаточно доступного капитала, но не обязательно в нужной форме или в нужном месте в момент, когда он нужен."

По словам Дэвида, фрагментированные системы могут создавать проблемы в области финансирования, управления залогами и расчетов. Компании могут реагировать, размещая средства заранее на нескольких торговых площадках или у нескольких контрагентов, связывая капитал, который в противном случае мог бы оставаться доступным для других транзакций.

Проблема выходит за рамки конвертации одной цифровой валюты в другую. Финансовое учреждение может держать банковские депозиты для регулярного бизнеса, стейблкоины для блокчейн-транзакций и токенизированные акции фондов денежного рынка для управления краткосрочной ликвидностью. Каждый инструмент может служить отдельной цели, но, по словам Дэвида, учреждения все равно нуждаются в способе перемещения стоимости между ними, когда возникают обязательства.

Polygon описала аналогичную проблему, когда объявила о своем участии в эксперименте Банка Англии. Компания заявила, что банковские деньги, стейблкоины, токенизированные депозиты и возможный цифровой фунт в настоящее время работают через системы, которые не взаимодействуют легко.

Polygon предоставляет компонент расчетов со стейблкоином и связанную инфраструктуру смарт-контрактов через свою Open Money Stack. Сегмент смоделированного цифрового фунта остается на демонстрационном реестре Банка Англии, а не переходит на Polygon.

Почему круглосуточная торговля требует непрерывных расчетов

Поскольку рынки цифровых активов работают без закрытия, Дэвид отметил, что разница между торговыми часами и расчетными часами становится все более важной для учреждений. Крипторынки функционируют ночью, по выходным и в праздничные дни, в то время как банковские переводы и части традиционной расчетной системы по-прежнему подвержены графикам работы и ежедневным срокам.

"Если активы могут торговаться круглосуточно, но наличные и залог не могут перемещаться на тех же условиях, то лишь часть проблемы была решена", - сказал Дэвид.

Учреждение, сталкивающееся с маржинальным вызовом вне банковских часов, может иметь достаточно наличных или ликвидных активов для выполнения своих обязательств. Однако аргумент Дэвида заключается в том, что капитал предлагает ограниченную помощь, если компания не может перевести его к требуемой стороне до того, как традиционные платежные системы снова откроются.

По словам Дэвида, Lynq сталкивается с несоответствием на институциональных рынках цифровых активов. Компания управляет сетью расчетов, управляемой брокерами-дилерами, предназначенной для учреждений, которым необходимо получать доход, переводить средства и осуществлять расчеты по сделкам с цифровыми активами.

"В Lynq мы сталкиваемся с этим несоответствием напрямую на институциональных рынках цифровых активов", - сказал он. "Практическая проблема заключается не столько в создании другой формы цифровых денег, сколько в обеспечении того, чтобы капитал мог перемещаться туда, где он необходим, в то время, когда он необходим."

Американские банки также разрабатывают продукты, предназначенные для продления расчетов за пределами обычных часов. В отчете от 4 августа о токенизированных депозитах Wells Fargo говорится, что банк планирует начать с выбранных корпоративных клиентов, использующих коридор доллар-британский фунт.

Wells Fargo заявила, что ее запланированная услуга позволит участвующим клиентам переводить, программировать и осуществлять расчеты круглосуточно на блокчейн-платформе банка. Ожидается, что первоначальный выпуск расширится на дополнительных клиентов, страны и валюты в течение 2027 года.

Учреждения разрабатывают несколько форм цифровых денег

Ожидание Дэвида о том, что различные типы цифровых денег будут сосуществовать, также видно в проектах, находящихся в разработке в крупных банках. Эмитенты стейблкоинов предоставляют токены, обеспеченные резервными активами, в то время как токенизированные депозиты остаются обязательствами коммерческих банков, которые их выпускают.

В июне крупные американские банки поддержали планы по созданию совместной сети токенизированных депозитов, запланированной на 2027 год. Проект включает JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo, поскольку банки стремятся предоставить платежи на основе блокчейна, не перемещая клиентские депозиты за пределы банковской системы.

По словам участвующих учреждений, совместная сеть могла бы позволить цифровым деньгам, выпущенным банками, перемещаться между участвующими кредиторами, а не оставаться в пределах внутренней системы одного банка. Такие соглашения все еще требуют общих технических, юридических и нормативных стандартов, прежде чем депозиты, выпущенные разными банками, смогут работать вместе.

Стейблкоины предоставляют другой путь, позволяя токенам перемещаться по блокчейн-сетям и юрисдикциям. Однако, по словам Дэвида, форма, которую выбирает учреждение, может зависеть от контрагента, применимых правил и типа транзакции, а не от того, что один инструмент подходит для каждого использования.

Токенизированные фонды денежного рынка добавляют третий вариант, размещая акции в фондах управления наличностью на блокчейн-системах. Учреждения могут использовать эти продукты для хранения активов, которые могут приносить доход, хотя передача доли фонда не всегда выполняет ту же функцию, что и передача банковских денег или платежного стейблкоина.

Деньги центрального банка будут нести другую структуру риска, поскольку цифровой фунт будет представлять собой прямое обязательство Банка Англии. Депозиты коммерческих банков остаются требованиями к банкам, в то время как держатели стейблкоинов зависят от частного эмитента и его резервных соглашений.

Банк Англии тестирует многовалютную платежную систему

Цифровая фунт-лаборатория предоставляет частным компаниям доступ к симулированной среде, содержащей интерфейсы программирования приложений, кошельки, демонстрационный реестр и отдельные функции смарт-контрактов. По данным Банка Англии, лаборатория не использует реальных клиентов или деньги и не является регулируемым песочницей.

NOBO Finance возглавляет консорциум по проектированию торгового финансирования и второму рабочему потоку, связанному с переносимым кредитным профилем для малого бизнеса. Dun & Bradstreet предоставляет проверенную информацию о компании и кредитной истории, в то время как Polygon поставляет инфраструктуру блокчейна, предназначенную для того, чтобы профиль мог перемещаться вместе с платежом.

Тестирование торгового финансирования использует факторинг счетов, обеспеченный электронным коносаментом. В соответствии с предложенным процессом экспортер может получить аванс в стейблкоине, а не ждать окончательного платежа от импортера, в то время как британский импортер позже рассчитывается за транзакцию с помощью симулированных цифровых фунтов.

Банк еще не решил выпустить цифровой фунт, и проекты участников не указывают на его окончательную политику или окончательную структуру любой CBDC. Банк и Казначейство Великобритании должны решить о следующих шагах проекта позже в 2026 году, в то время как любое введение цифрового фунта потребует одобрения Парламента первичного законодательства.

Аналогичная работа проводится на международном уровне. Банк международных расчетов сообщил, что его прототип проекта Agorá показал, что токенизированные депозиты коммерческих банков могут рассчитываться с токенизированными резервами центрального банка в разных юрисдикциях. Проект включает семь центральных банков и более 40 финансовых учреждений, при этом ожидается, что последующие испытания будут обрабатывать транзакции с использованием реальной стоимости.

Для консорциума Банка Англии Фаза 2 остается контролируемым тестом, а не действующей платежной службой. Банк сообщил, что участники разрабатывают свои варианты использования в течение трех месяцев и делятся результатами, чтобы информировать его работу над технологиями цифрового фунта, платежными услугами и возможными бизнес-моделями для посредников.