Мнения экспертов о будущем решения ФРС по ставке разделились

29 июля ожидается заседание ФРС по процентной ставке. Рынок закладывает вероятность сохранения ставки на уровне 66%, повышения --- 33%. Редакция Incrypted собрала мнения ведущих экспертов по этому поводу.

29 июля 2026 года ожидается заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС (FOMC), который примет решение по процентной ставке. Сценарий смягчения политики даже не рассматривается, в то время как вероятность --- более 33% --- что показатель повысится на 0,25%, согласно прогнозу биржи CME.

Предыдущее заседание и позиция Уорша

В прошлый раз ФРС оставила процентную ставку без изменений, на уровне 3,5%-3,75%. Следует отметить, что вероятность смягчения политики была низкой на фоне высокой инфляции в мае 2026 года и высоких цен на нефть.

Кроме того, глава регулятора Кевин Уорш заявил, что ФРС будет подавать меньше сигналов и в целом пересмотрит свой подход к определению политики. Он повторил это на слушаниях в Конгрессе.

Вопрос о том, каким будет решение регулятора в среду, 29 июля, остается открытым. В июне инфляция замедлилась. В то же время в начале июля США и Иран вернулись к активным боевым действиям, что подтолкнуло цены на нефть к росту.

На момент написания вероятность того, что ФРС сохранит ставку на текущем уровне, составляет 66,3%, повысит --- 33,7%, по данным CME.

Мнения экспертов

Сторонники повышения ставки

Нил Датта, руководитель экономических исследований в Renaissance Macro, считает, что Уорш будет "вынужден" повысить ставку. Об этом он заявил в комментарии для Bloomberg 24 июля.

"Если в этом месяце у тебя низкая инфляция, то, вероятно, в следующие два месяца она будет высокой. Почему бы не сделать это [повысить ставку] сейчас?" --- цитирует издание его слова.

В комментарии Датта привел три основных фактора, указывающих на высокую вероятность ужесточения политики:

• высокий спрос на ИИ, который подталкивает цены вверх;
• обострение конфликта продолжает влиять на рынок энергоресурсов, котировки на нефть растут;
• тарифная политика не смягчилась.

Датта подчеркнул, что в текущих условиях "разумнее повысить ставку, когда можешь, чем делать это, когда должен". В то же время эксперт признал, что Уорш может протолкнуть решение о сохранении ставки в июле, но тогда он потеряет голоса и будет вынужден ужесточить политику впоследствии в потенциально худших условиях.

С ним согласились такие эксперты, как Люк Кава, Ритеш Джайн и Майк Заккард. Все они указали на то, что Уорш стал заложником собственных заявлений.

Еще одно мнение в копилку вероятного повышения --- заявление президента и макростратега Bianco Research Джима Бьянко. Однако его позиция более осторожная.

Он считает, что за ужесточение политики в июле выступят от трех до семи членов FOMC. Этого недостаточно для убедительного преимущества в пользу повышения ставки.

В то же время эксперт ожидает ужесточения курса регулятора в сентябре 2026 года с вероятностью 104%.

"Они не могут проголосовать 11 против 1 на этом заседании и повысить ставку на следующем, учитывая, что несколько членов с правом голоса выступили с речами, в которых заявили, что, по их мнению, ставку следует повысить. Это новая ФРС с 12 независимыми членами, имеющими право голоса. Уорш любит говорить: 'Инфляция --- это выбор'. Примите решение что-то с этим делать", --- подытожил он.

Следует отметить, что Бьянко и другие эксперты апеллируют к словам Уорша, поскольку рыночные показатели фактически требуют от него повышения процентной ставки.

И те, кто считает иначе

Тем не менее, некоторые аналитики склоняются к мнению, что курс останется неизменным. Среди них можно выделить, например, Джеймса Найтли, главного международного экономиста ING.

На его взгляд, ФРС оставит ставку без изменений. Основные аргументы: июньская инфляция оказалась заметно слабее ожиданий, рынок труда также ослаб, так что настоятельной необходимости повышать ставку сейчас нет. В то же время Найтли считает, что в сентябре регулятор будет вынужден ужесточить курс.

Кроме того, издание Reuters опубликовало результаты опроса 104 экспертов. Большинство из них высказались за то, что в июле регулятор оставит ставку без изменений.

"Есть люди, которые ожидают, что Уорш может ужесточить денежно-кредитную политику относительно рано в течение своего срока. Мы считаем, что он скорее тянет время и пытается убедить рынки в своей способности, но на самом деле предпочтет не повышать процентные ставки", --- сказал Джереми Шварц, старший экономист Nomura из США, в комментарии изданию.

В то же время как сохранение ставки на текущем уровне, так и повышение могут негативно повлиять на высокорисковые активы, в частности биткойн.