Активность Robinhood Chain в основном представляет собой «деген-флоу», говорит исследователь ARK

Согласно директору по исследованиям ARK Invest Лоренцо Валенте, Robinhood Chain зафиксировала менее 1% своих проанализированных транзакций через контракт, явно связанный с пользователями Robinhood Wallet.
Резюме

• Менее 1% проанализированных транзакций прошло через подтвержденный маршрут обмена Robinhood Wallet.
• Валенте оценил, что активность, связанная с Robinhood, может достичь около 5% после включения неидентифицированных контрактов.
• GMGN и OKX составили большую часть оставшейся активности, выявленной в анализе.
• Robinhood Chain остается открытой для внешних кошельков, торговых терминалов и приложений, совместимых с EVM.

Согласно анализу Лоренцо Валенте, данные на уровне контрактов указывают на то, что большая часть торговли на Robinhood Chain исходит от существующих трейдеров на блокчейне, а не от новых пользователей криптовалюты, входящих через Robinhood.

Валенте, директор по исследованиям цифровых активов ARK Invest, изучил, какие смарт-контракты генерировали транзакции в сети. Его обзор стремился отделить активность, которая могла быть напрямую связана с продуктами Robinhood, от сделок, направленных через внешние кошельки и приложения.

Вчера обсуждал это с ребятами из @therollupco: является ли активность Robinhood Chain новыми пользователями, вошедшими в криптовалюту, или просто теми же дегенами?

Я углубился в данные на уровне контрактов. Мое мнение: подавляющее большинство - это последние.

Robinhood Wallet направляет обмены через контракт Settler от 0x... pic.twitter.com/61Cgy8VOhN
--- Лоренцо Валенте (@LorenzoARK) 4 сентября 2026 года

Robinhood Wallet отправляет обмены через контракт Settler от 0x, что делает этот маршрут самым ясным источником транзакций от пользователей кошелька компании, согласно Валенте. Транзакции, связанные с контрактом, составили менее 1% активности, включенной в его анализ.

Учитывая контракты, которые не удалось идентифицировать, Валенте оценил возможную долю, связанную с Robinhood, примерно в 5%. Он описал эту оценку как щедрую, поскольку часть неидентифицированной активности также могла исходить от внешних торговых услуг.
Вам также может быть интересно: Robinhood Chain страдает от 14-минутного сбоя сети

Активность Robinhood Chain в основном исходит от внешних платформ

По словам Валенте, большая часть идентифицируемого объема вне маршрута Settler от 0x пришла через GMGN и OKX. Обе платформы предоставляют трейдерам доступ к активам на блокчейне, не требуя использования Robinhood Wallet в качестве основной точки входа.

GMGN функционирует как торговый терминал для пользователей, ищущих новые токены и другие спекулятивные активы на нескольких блокчейнах. OKX также предлагает Web3-кошелек и инструменты децентрализованной биржи, которые могут подключаться к сетям Ethereum Virtual Machine.

Сравнивая паттерны транзакций между цепями, Валенте отметил, что активность на Robinhood Chain напоминает поведение, уже наблюдаемое у пользователей тех же услуг в других местах. Он описал сеть как привлекающую «тех же дегенов» на новый блокчейн, а не показывающую четкие доказательства того, что Robinhood привел отдельную группу пользователей на рынки блокчейна.

Валенте сформулировал это наблюдение как свое понимание данных по контрактам, а не как количество клиентов, предоставленное Robinhood. Кошельки также могут взаимодействовать через агрегаторы, пользовательские контракты или маршруты, которые затрудняют идентификацию их первоначального источника, ограничивая точность, с которой данные публичного блокчейна могут связывать транзакции с отдельными платформами.

Выводы касаются происхождения транзакций, а не количества людей, использующих каждый кошелек. Один адрес может принадлежать одному пользователю, торговому боту, приложению или сервису, который объединяет транзакции для нескольких клиентов.

Открытая сеть усложняет подсчет пользователей Robinhood

Robinhood Chain работает как разрешенный Ethereum Layer 2, созданный с использованием технологии Arbitrum. Кошельки и приложения, совместимые с EVM, могут подключаться без необходимости иметь брокерский счет Robinhood, в то время как разработчики могут развертывать контракты без ограничения доступа для клиентов компании.

Такой доступ означает, что общие транзакции сети, сборы и объем децентрализованной торговли не могут автоматически считаться активностью клиентов Robinhood. Сделка, проведенная через GMGN или OKX, все равно отображается в Robinhood Chain, даже если трейдер никогда не заходит через интерфейс кошелька Robinhood.

Это различие имеет значение, поскольку сеть с момента запуска основной сети 1 июля сгенерировала большие объемы торговли и доходов. Crypto.news ранее сообщал, что три ведущих приложения произвели около 93% измеренного дохода приложений за один 24-часовой период.

GMGN возглавил этот снимок с примерно 1,11 миллиона долларов, за ним следовал платформа запуска токенов Pons с примерно 1,03 миллиона долларов и Uniswap с примерно 327 707 долларов. Концентрация поддерживала мнение о том, что небольшая группа крипто-услуг привела к значительной части ранней активности по сборам сети.

2 сентября Robinhood Chain сгенерировала 4,01 миллиона долларов дохода от цепочки из 4,45 миллиона долларов общих сборов, согласно данным DeFiLlama, приведенным в отдельном отчете. Ее накопленный объем децентрализованной торговли также превысил 47 миллиардов долларов менее чем за два месяца, в то время как GMGN и Pons составили большую часть торговли мемекоинами.

Robinhood покрывал транзакционные расходы в течение первых 90 дней работы сети, при этом субсидия на газ должна действовать до конца сентября. Программа бесплатного газа позволила трейдерам и приложениям выполнять транзакции без необходимости оплачивать обычные сетевые сборы.

Токенизированные акции формируют меньший, но растущий рынок

Robinhood представил цепочку частично как инфраструктуру для токенизированных акций, реальных активов и децентрализованных финансов. Тем не менее, торговая активность также распространилась на мемекоины и недавно выпущенные токены, которые не являются центральными для стратегии токенов акций брокера.

Uniswap обработал 1 миллиард долларов в накопленном объеме токенизированных акций на Robinhood Chain к 21 августа. Общая сумма покрытых свопов включала несколько токенов, связанных с акциями, а не активы, внесенные в сеть или торгующиеся в одном продукте.

Токены акций по-прежнему недоступны для инвесторов в Соединенных Штатах. Robinhood предложил эти продукты более чем в 120 странах, согласно его отчету о доходах за август, позволяя соответствующим зарубежным клиентам получить ценовое воздействие на акции США через инструменты на основе блокчейна.

Для американских читателей Robinhood Markets остается прямым листингом, обеспечивающим доступ к блокчейн-стратегии компании через ее акции HOOD, торгуемые на Nasdaq. Транзакции в цепочке, генерируемые внешними сервисами, не следует рассматривать как эквивалент новых брокерских счетов в США, клиентов криптовалюты или доходов, указанных в финансовых отчетах Robinhood.

Robinhood сообщил о 28,4 миллиона финансируемых клиентов на конец второго квартала, что на 1,9 миллиона, или 7%, больше, чем годом ранее. Его инвестиционные счета увеличились на 9% до 29,9 миллиона, в то время как общие активы платформы достигли 369 миллиардов долларов, согласно результатам компании за второй квартал.

База клиентов Robinhood остается отдельной метрикой

Сторонники сети указали на существующую базу клиентов Robinhood как на возможный путь для привлечения большего числа пользователей в цепочку. Председатель BitMine Том Ли заявил в августе, что доступ к миллионам финансируемых счетов может сделать Robinhood Chain важным источником новых пользователей Ethereum.

Ранние данные сети еще не установили эту связь, согласно обзору контракта Валенте. Подтвержденная маршрутизация кошелька Robinhood представляла лишь небольшую часть транзакций, которые он изучал, в то время как торговые терминалы, используемые опытными участниками крипторынка, составили большую часть активности, которую он смог идентифицировать.

Robinhood сообщил во время своего отчета за второй квартал, что он обслуживает более 1 миллиона аккаунтов за пределами Соединенных Штатов. Компания также сообщила о квартальной выручке в 1,3 миллиарда долларов, что на 32% больше по сравнению с прошлым годом, и заявила, что в течение квартала добавила почти 1 миллион клиентов с финансированием. Читать далее: Ежедневные сборы Robinhood Chain достигли рекорда в 6 миллионов долларов