Американские акции делят мир на три части: какая модель ближе к конечной форме?

By: rootdata|2026/07/22 09:45:18
0
Поделиться
copy
Оценить в GoogleОценить в Google

В 2026 году звонок на Уолл-стрит впервые утратил свое значение. На протяжении прошлого века торговый зал Нью-Йоркской фондовой биржи определял, когда глобальный капитал просыпается, а когда засыпает, а выходные и праздники были строго отведены для отдыха. В этом году эта граница начала размываться: мир блокчейна впервые получил возможность обрабатывать реальные потоки заказов с Nasdaq и NYSE, и самая старая форма финансовых активов — акции — обрела способ работы 7×24.

Это значительное изменение стало возможным благодаря интенсивным прорывам в токенизации американских акций с 2026 года. Регуляторная рамка MiCA в Европе постепенно внедряется, проект закона CLARITY в США предоставляет более четкие законодательные ориентиры для классификации цифровых активов, а несколько ведущих бирж и финансовых технологий последовательно увеличивают свои линии продуктов по токенизации акций.

Старший брат токенизированных акций в Европе и США, Ondo Global Markets, за несколько месяцев увеличил объем активов до миллиардов долларов и одновременно продвигает процесс регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC); rToken от Bitget может напрямую подключаться к Nasdaq и NYSE, а также через единый торговый счет, маржинальные приложения и высокочастотный аудит резервов превращает американские акции в торгуемые, обеспеченные и многоразовые криптоактивы; Binance также запустила bStocks в июне, быстро расширяясь благодаря трафику крупнейшей биржи.

Несмотря на то, что продукты токенизированных акций на биржах в основном используют схожие формулировки, такие как "торговля 24/7" и "1:1 обеспечение", их источники ликвидности, механизмы торговли, использование средств и структура рисков имеют явные различия.

Чтобы углубить понимание, журналисты Odaily Planet Daily проведут горизонтальное сравнение по четырем параметрам: источники ликвидности, доступность торговых периодов, эффективность использования средств и прозрачность лицензий и хранения, а также проанализируют реальные различия между тремя моделями продуктов, основываясь на объеме рынка и данных о заявках.

Установление параметров оценки

В данной статье используются следующие параметры для горизонтального сравнения:

  • Источники ликвидности и механизмы ценового якоря
  • Торговые периоды и доступность
  • Эффективность использования средств и возможность комбинирования
  • Лицензии и прозрачность хранения активов

Четыре параметра соответствуют самым важным для инвесторов вопросам: отражает ли цена реальные цены американских акций, можно ли торговать в любое время, могут ли средства эффективно использоваться, и существуют ли базовые акции и могут ли они быть проверены. В конце мы введем существующие данные о объемах торговли различных продуктов в качестве справки.

Параметр 1: Сравнение источников ликвидности

Механизм ценового якоря является ключевым структурным различием продуктов токенизированных акций и определяет, существует ли риск "открепления", что напрямую связано с возможностью трейдеров входить и выходить по реальным ценам в критические моменты.

Ondo Global Markets использует модель "наследуемой ликвидности" (Inherited Liquidity), поддерживая цену токенов близкой к базовым акциям за счет механизма реального времени создания и выкупа, а также поведения арбитражеров; эта конструкция позволяет токенам гибко перемещаться по цепочке, оставаясь как можно ближе к цене базового актива. rToken, в свою очередь, направляет спотовые заказы напрямую к лицензированным брокерам, подключенным к ордербукам NASDAQ и NYSE в течение торгового периода американских акций, а результаты сделок обновляются в реальном времени в записи спотовых заказов на бирже, что делает его единственным продуктом, который реализует прямое подключение к ордербуку биржи. Ценообразование bStocks от Binance осуществляется через отправку данных оракулом (oracle), что позволяет быстро охватывать множество активов с низким порогом благодаря собственной пользовательской базе и механизму обновления, предоставляя пользователям опыт отслеживания цен в реальном времени.

Все три продукта имеют свои акценты в механизме привязки ликвидности и представляют собой три основных технологических пути в отрасли: прямое подключение к бирже, арбитраж через создание и выкуп, и отслеживание через оракул.

Механизмы привязки ликвидности трех продуктов структурно не идентичны и адаптированы к различным сценариям использования. Модель создания и выкупа Ondo больше подходит для пользователей, привыкших к операциям на цепочке и готовых принять определенные задержки в арбитраже; bStocks с отслеживанием оракула имеет более низкий порог и подходит для обычных пользователей, стремящихся к удобству и широкому охвату активов; модель прямого подключения rToken к ордербуку, с точки зрения логики дизайна, ближе к реальной цене, особенно в отношении согласованности цен в обычные торговые часы американских акций, что делает ее более подходящей для трейдеров, требующих высокой точности цен и низкого проскальзывания.

Кроме того, мы провели тестирование на реальных данных о заявках. В качестве примера токенизированных акций Circle (CRCL) котировки и глубина на трех платформах в одно и то же время продемонстрировали свои сильные и слабые стороны:

В этой группе данных все три платформы поддерживали узкий спред. Однако, судя по глубине заявок и объему торгов за 24 часа, rToken показал более выдающиеся результаты, так как его модель подключения к ордербуку биржи имеет значительное преимущество в способности принимать заказы и активности на рынке.

Параметр 2: Торговые периоды и доступность

Что касается круглосуточной торговой способности, все три продукта рекламируют поддержку торговли 24/7, но конкретные механизмы имеют явные различия.

У Ondo Global Markets окно создания и выкупа открыто 24 часа в сутки, пять дней в неделю, а сами переводы по цепочке не ограничены по времени, что предоставляет пользователям гибкость в перемещении активов, тогда как ценообразование зависит от состояния открытия окна создания и выкупа. rToken охватывает обычные торговые часы американских акций, предторговые, внутридневные, послеторговые и ночные часы, а некоторые популярные активы дополнительно поддерживают настоящую торговлю 24/7, при этом ликвидность внутри Bitget поддерживает ценообразование в закрытые часы, обеспечивая бесшовное соединение от обычных часов до закрытых. Binance bStocks также акцентирует внимание на круглосуточной ликвидности, почти мгновенных расчетах и нулевых комиссиях за конвертацию, благодаря пользовательской базе биржи, позволяя большему количеству активов быть удобно доступными для торговли в любое время.

Все три компании рассматривают круглосуточную доступность как свою основную способность и разработали соответствующие механизмы для торговли и рисков ценовых колебаний в закрытые часы, что делает общий опыт продуктов и рамки управления рисками довольно совершенными. Что касается чисто 24/7 доступности, Ondo немного уступает по времени охвата, поэтому Bitget rToken и bStocks будут более подходящими для повседневных пользователей.

Цена --

--

Параметр 3: Эффективность использования средств и возможность комбинирования

Эффективность использования средств является ключевым фактором для институциональных и профессиональных трейдеров при выборе продуктов токенизированных акций, что конкретно проявляется в том, могут ли эти активы использоваться в качестве маржи или залога, а также могут ли они гибко перераспределяться между различными счетами и стратегиями, что также является местом, где разница в фактической ценности использования продуктов становится заметной. Эта часть, хотя и далека от традиционных мелких розничных инвесторов, является основным соображением для профессиональных трейдеров и учреждений, выбирающих криптоактивы для экспозиции на американские акции.

Результаты оценки Odaily Planet Daily следующие:

С точки зрения дизайна, функциональность эффективности использования средств у трех продуктов имеет явные различия: Ondo и bStocks больше ориентированы на "комбинирование DeFi на цепочке", полагаясь на экосистему третьих сторон, пользователи должны нести трение и дополнительные риски, связанные с умными контрактами; rToken, в свою очередь, следует пути "единого маржинального счета уровня института внутри биржи", интегрируя позиции акций непосредственно в сценарии деривативов, кредитования и т.д., завершая координацию нескольких активов в одной учетной системе. Если пользователи стремятся к функциональности DeFi на цепочке, Ondo и bStocks более подходящие; если исходить из реальных потребностей профессиональных и институциональных трейдеров в эффективности использования средств, интеграция и удобство rToken более выдающиеся и ближе к требованиям учреждений по контролю рисков.

Параметр 4: Лицензии и прозрачность хранения

Во время цепочной торговли важно, существуют ли базовые активы американских акций на самом деле и могут ли они быть независимо проверены, что является основой для создания доверия к продуктам токенизированных акций. Каковы результаты кредитного обеспечения в этой области у различных продуктов?

Все три продукта используют комбинацию регулируемого хранения и независимой проверки третьими сторонами в качестве механизма обеспечения активов, создавая довольно совершенную структуру в отношении соблюдения норм, прозрачности и доверия к базовым активам. Можно заметить, что после нескольких раундов жесткой конкуренции на крипторынке, крупные игроки в области токенизированных акций сделали максимальные усилия для обеспечения базовых активов. Различия между тремя продуктами больше проявляются в частоте аудита, степени раскрытия информации и конкретных организациях, проводящих проверки, но для пользователей различия в восприятии незначительны.

Заключение: три компании соответствуют различным потребностям инвесторов, но каждая имеет свои преимущества и вызовы

С учетом четырех параметров и рыночного ранжирования, три пути отвечают на различные потребности в области токенизированных акций.

Ondo Global Markets, благодаря модели наследуемой ликвидности и соблюдению норм в нескольких юрисдикциях, более подходит для учреждений и пользователей, которые придают большое значение регуляторным рамкам и открытым цепочным приложениям; Binance bStocks, полагаясь на трафик биржи и интеграцию цепочной экосистемы, более удобен в плане торговых входов, самоуправления и цепочной ликвидности, что делает его более подходящим для инвесторов, которые уже глубоко используют экосистему BNB и знакомы с цепочкой; Bitget rToken, благодаря разнообразным функциональным возможностям продуктов, более подходит для высокочастотных трейдеров и институциональных клиентов, которые более чувствительны к ликвидности, эффективности использования средств и перераспределению активов между различными сценариями.

С точки зрения долгосрочной перспективы отрасли, общие вызовы, с которыми сталкиваются токенизированные акции, могут быть более важными, чем различия между продуктами. Вопросы соблюдения норм в трансграничных финансах, реальное соответствие рыночному спросу и точное ценообразование в закрытые часы все еще требуют дальнейшего решения в отрасли. По мере того как регуляторные границы постепенно проясняются, а базовая ликвидность продолжает углубляться, различные пути будут заимствовать друг у друга в условиях конкуренции, способствуя переходу этого рынка от ранних экспериментов к зрелости. Граница, когда-то установленная Уолл-стритом, медленно переписывается с каждой транзакцией на цепочке.

Отказ от ответственности: Данный контент предоставляется исключительно в целях общего брендинга и предоставления информации и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Любые события, вознаграждения, онлайн-мероприятия или связанная с ними информация, упомянутые здесь, не должны рассматриваться как рекомендация, предложение или приглашение к покупке, продаже, торговле или иным операциям с криптоактивами или к использованию каких-либо услуг. Криптовалюты обладают высокой волатильностью и могут привести к убыткам. Услуги WEEX и онлайн-мероприятия могут быть недоступны во всех регионах и регулируются применимыми законами, правилами и требованиями к участию. Вы несете ответственность за обеспечение соответствия использования вами услуг WEEX местным законам и за тщательную оценку рисков перед участием в любой деятельности, связанной с криптовалютами.

Вам также может понравиться

Проверка личности для доступа к социальным сетям: возможно ли это?

CZ утверждает, что проникновение криптовалюты все еще менее 1% от мирового богатства, стейблкоины и фиатные каналы остаются ключевыми барьерами

DTCC Blockchain: фрагментация контроля при расчетах на сумму 4 триллиона долларов

Отчет о текущем развитии рынка бессрочных контрактов на акции (июль 2026 года)

Криптоиндустрия официально попрощалась с единственной моделью развития, которая полностью полагается на нативные криптоактивы, полностью вступив в эволюцию к глобальной многоактивной комплексной торговой платформе.

Переход от единой нарративной модели к реальным потребностям: правила выживания на крипторынке изменились

8 выигрышных альткоинов из 113: почему покупка на TGE стала ловушкой

Только 8 токенов из 113, запущенных с 2024 года, превышают свою цену TGE. Почему новые альткоины ловят своих покупателей.
...

Свежие листинги на WEEX

iconiconiconiconiconiconiconiconicon
Служба поддержки:@weikecs
Деловое сотрудничество:@weikecs
Количественная торговля и ММ:[email protected]
VIP-программа:[email protected]