«Есть небольшие очаги роста». Когда наступит альтсезон

За последнюю неделю крипторынок подает противоречивые сигналы. Открытый интерес по бессрочным фьючерсам на альткоины впервые с декабря 2024 года превысил биткоин. Однако ключевые индикаторы остаются на уровне, далеком от полноценного альтсезона.

В то время как биткоин торгуется в узком диапазоне $78-80 тыс. с 21 августа, остальной рынок, включающий менее крупные криптовалюты, показал заметное оживление. С начала месяца по 8 сентября рыночная капитализация альткоинов, не входящих в топ-10, превысила $209 млрд, увеличившись более чем на 7%. А с начала августа показатель вырос на 30% (биткоин --- на 26%).

Такая ситуация расценивается многими участниками рынка как возможное начало тенденции для роста отличных от биткоина криптовалют (альткоины). Как отметила для Cointelegraph руководитель исследований в Coinmarketcap Элис Лю: «Рынок только начинает переходить от биткоина к альткоинам».

«Но сейчас у нас нет полноценного альтсезона --- есть небольшие очаги роста, которые очень быстро ротируются в данный момент», --- добавила Лю.

Альтсезон (altseason, altcoin season) --- это сленговый термин криптотрейдеров для обозначения фазы рынка, когда альтернативные криптовалюты одновременно начинают расти быстрее биткоина. В такие периоды капитал перетекает из BTC в более рискованные монеты, которые показывают более высокую доходность.

В прошлые рыночные циклы, в том числе в 2017 и 2021 годах, такие фазы сопровождались многомесячными ралли, когда многие альткоины показывали рост в десятки и даже сотни раз, существенно обгоняя биткоин по доходности.

Традиционно альтсезон рассчитывается как сравнение доходности биткоина с альткоинами. Например, агрегатор данных крипторынка Coinmarketcap (как и ряд других платформ с небольшими отличиями в методологии) использует свой индикатор --- Altcoin Season Index.

Он рассчитывается как доходность биткоина относительно 100 крупнейших альткоинов за 90 дней. И если 75 из них показывают результат лучше BTC, то такая ситуация определяется как наступление альтсезона.

Показатель на 8 сентября составил 42, что примерно наполовину ниже требуемого для наступления альтсезона уровня. Хотя все же больше значения 23 от 1 сентября, что является окологодовым минимумом показателя Coinmarketcap.

Начало месяца выглядит больше как отскок после слабой динамики в последние месяцы. Данные аналитической компании Glassnode подтверждают локальность роста. Они сравнили цены криптоактивов на момент, когда биткоин (BTC) достиг пика $126 тыс. в октябре.

BTC торгуется на 36% ниже октябрьского максимума 2025 года, а медианное значение криптоактивов из топ-200 по капитализации --- на 58% ниже. Единственный сектор, который оказался выше уровней того периода, --- монеты приватного сектора, выросшие на 213%.

Среди 25 крупнейших активов только четыре превышают свою цену в октябре: ZEC, HYPE, XMR и WBT: два из них относятся к сектору анонимных криптовалют (ZEC и XMR). Hyperliquid (HYPE), как пишет Glassnode, «это история одного-единственного игрока», который взлетел на 85%. В то время как сектор децентрализованных финансов (DeFi) потерял 46% за год. Все основные криптовалюты, от Ethereum (ETH) до Dogecoin (DOGE), остаются ниже своего максимума.

И «только 25 из 200 криптовалют показали рост за год», а медианное значение составляет снижение на 55%. И тем не менее в Glassnode указали, что более 90% из 200 крупнейших криптовалют показали рост за последние 30 дней. Они уточнили, что «разброс доходности» за это время является самым большим с 20 ноября 2025 года.

Согласно данным Coinalyze по росту открытого интереса по бессрочным фьючерсам, показатели альткоинов обошли биткоин впервые с декабря 2024 года.

В предыдущий раз такая картина наблюдалась, когда биткоин впервые тестировал отметку $100 тыс. И хотя это не гарантирует будущего движения курсов криптовалют, динамика того месяца привела к последующей коррекции BTC до $80 тыс. в январе 2025 года. После чего последовало снижение курса до $75 тыс., прежде чем рост продолжился к новому историческому пику $126 тыс. за монету BTC.