Что такое бессрочные контракты? Фьючерсы, которые никогда не истекают

Бессрочный контракт (или «бессрочный фьючерс») — это тип фьючерсного контракта без даты истечения. В отличие от традиционных фьючерсов, которые закрываются в фиксированную календарную дату, бессрочный контракт можно держать открытым бесконечно. Это доминирующая форма криптофьючерсов — когда люди говорят «торговля криптофьючерсами», они обычно имеют в виду бессрочные контракты.

Понимание бессрочных контрактов объединяет несколько концепций, с которыми вы, возможно, уже сталкивались: кредитное плечо, маржа, ставка финансирования и ликвидация. Эта статья показывает, как они сочетаются в одном продукте.

Как работают бессрочные контракты

Традиционные (срочные) фьючерсы имеют встроенную проблему для непрерывной торговли: они истекают, заставляя вас закрывать или переносить позицию. Бессрочные контракты устраняют истечение срока, но это создает новую проблему. Без даты расчетов, что удерживает цену контракта привязанной к фактической (спотовой) цене монеты?

Ответ — ставка финансирования: небольшие периодические платежи, которыми обмениваются напрямую трейдеры в лонг и шорт.

• Когда бессрочный контракт торгуется выше спота, лонги платят шортам — подталкивая цену обратно вниз.
• Когда он торгуется ниже спота, шорты платят лонгам — подталкивая её обратно вверх.

Этот постоянный стимул удерживает цену бессрочного контракта близко к спотовой без какого-либо истечения срока. Всё остальное работает как стандартные фьючерсы с кредитным плечом: вы вносите маржу, выбираете кредитное плечо и направление (лонг или шорт), и сталкиваетесь с ликвидацией, если убытки исчерпывают вашу маржу.

Пример: вы открываете 10x лонг бессрочный контракт на BTC с маржой 100 USDT (позиция 1000 USDT). Вы получаете прибыль, если BTC растет, и теряете, если он падает; движение против вас на ~10% приведет к ликвидации. Помимо P&L по цене, каждый интервал финансирования вы либо платите, либо получаете небольшую сумму финансирования в зависимости от ставки и вашего направления — расход, который накапливается, чем дольше вы держите позицию.

Почему трейдеры используют бессрочные контракты

• Нет срока истечения для управления — никаких принудительных ролловеров; позиция может оставаться открытой, пока она обеспечена маржой и не ликвидирована.
• Глубокая ликвидность — бессрочные контракты являются наиболее активно торгуемым криптодеривативом, что обычно означает более узкие спреды.
• Двустороннее кредитное плечо — полная гибкость фьючерсов (лонг/шорт, кредитное плечо) в непрерывно торгуемом продукте.

Раздел о рисках — прочитайте внимательно

• Кредитное плечо + ликвидация применяются точно так же, как в любом фьючерсном продукте: неблагоприятное движение может поглотить всю вашу маржу по цене, которую вы не выбирали.
• Финансирование — это текущие расходы. «Нет истечения срока» не означает «нет стоимости владения» — удержание позиции в течение многих периодов финансирования, особенно при использовании кредитного плеча, суммируется и может незаметно истощить позицию.
• Отсутствие истечения срока может способствовать чрезмерному удержанию. Поскольку ничто не заставляет вас выйти, легко слишком долго сидеть в убыточной позиции. Дисциплина (стоп-лоссы, размер позиции) на бессрочных контрактах важна как никогда.

Бессрочные контракты не гарантируют прибыль; это гибкий, но высокорискованный инструмент, требующий активного управления рисками.

Практический следующий шаг

Узнайте, как финансирование, маржа и ликвидация взаимодействуют в бессрочном контракте, прежде чем рисковать реальными деньгами. WEEX предлагает демо-режим фьючерсов с виртуальными средствами, где вы можете держать бессрочную позицию в течение интервалов финансирования и наблюдать совокупный эффект на вашем балансе. Когда вы торгуете реальными бессрочными контрактами, используйте низкое кредитное плечо, ограничивайте размер позиций и устанавливайте стоп-лосс.

Загрузите приложение WEEX, откройте раздел фьючерсов и сначала потренируйтесь с бессрочными контрактами в демо-режиме.

Часто задаваемые вопросы

В. В чем разница между бессрочными и срочными фьючерсами? О. Срочные фьючерсы истекают в установленную дату и закрываются; бессрочные никогда не истекают и используют ставку финансирования, чтобы оставаться привязанными к спотовой цене.

В. Как бессрочный контракт остается близким к спотовой цене? О. Через ставку финансирования — периодические платежи между лонгами и шортами, которые подталкивают цену контракта обратно к спотовой.

В. Нужно ли платить за удержание бессрочной позиции? О. Вы платите или получаете финансирование на каждом интервале, в зависимости от ставки и направления вашей позиции. Со временем это становится реальным расходом (или доходом), отдельным от ценовых движений.

В. Являются ли бессрочные контракты более рискованными, чем спот? О. Да. Они используют кредитное плечо, могут быть ликвидированы и несут расходы на финансирование — ничего из этого не применяется при простой покупке и удержании монеты на споте.

Эта статья является общей образовательной информацией о торговой терминологии, а не инвестиционным советом. Торговля бессрочными фьючерсами несет высокий риск убытков и не гарантирует прибыль. Торгуйте на свой страх и риск.