การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบระหว่างเกม ยักษ์การเงินสามารถทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในหุ้น Strategy

สถาบันวิจัยอุตสาหกรรม Bitcoin Policy Institute ของอเมริกาได้เผยแพร่รายงานที่ตั้งคำถามต่อความโปร่งใสและเบื้องหลังการสร้างกฎการจำแนกประเภทบริษัทจดทะเบียนโดยหนึ่งในผู้ให้บริการดัชนีทางการเงินที่สำคัญที่สุดในโลก บริษัท MSCI

ผู้เชี่ยวชาญจากองค์กรไม่แสวงหาผลกำไรนี้ซึ่งทำการวิเคราะห์นโยบายเศรษฐกิจเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลได้ชี้ให้เห็นถึงข้อเสนอใหม่ในการกำหนดความหมายที่เข้มงวดของสิ่งที่เรียกว่าบริษัทที่ไม่ดำเนินการ สิ่งที่น่ากังวลคือการเปลี่ยนแปลงนี้อาจนำไปสู่การตัดบริษัทที่เลือกสร้างทุนสำรองโดยอิงจากสกุลเงินดิจิทัลออกจากดัชนีทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับยักษ์ใหญ่ของอเมริกาอย่าง Strategy และบริษัทญี่ปุ่น Metaplanet ซึ่งได้ทำการซื้อสกุลเงินดิจิทัลเป็นกลยุทธ์หลักในการดำเนินงาน

สถานการณ์ทั้งหมดนี้มีรากฐานลึกซึ้งจากเหตุการณ์ในปี 2025 เมื่อ MSCI ได้เสนอแนวคิดในการลบบริษัทที่มีสินทรัพย์ดิจิทัลมากกว่า 50% ออกจากดัชนีทางการเงินหลักเป็นครั้งแรก ข้อเสนอที่ประกาศในขณะนั้นได้รับการวิจารณ์อย่างรุนแรงจากนักลงทุนสถาบัน นักวิเคราะห์ และตัวแทนจากภาคการเงินเอง ในที่สุดในเดือนมกราคมปี 2026 ผู้ให้บริการได้ถอนข้อเสนอที่ส่งผลกระทบต่อทุนสำรองสกุลเงินดิจิทัลและประกาศว่าจะพิจารณาบริษัทที่ไม่ดำเนินการตามที่หน่วยงานเห็นว่าเป็นการดำเนินงานจริงอย่างกว้างขวางมากขึ้น อย่างไรก็ตามเวอร์ชันล่าสุดที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 3 สิงหาคมที่ผ่านมาได้พิสูจน์แล้วว่าหลักเกณฑ์ที่ได้รับการปรับปรุงอย่างมากยังคงส่งผลกระทบต่อบริษัทเดียวกันที่พยายามจะกำจัดออกไปเมื่อปีที่แล้ว

การสอบสวนในข้อมูลเมตา

ในรายงานที่จัดทำโดย Conner Brown จาก Bitcoin Policy Institute เราสามารถอ่านได้ว่าการนำเสนอซึ่งเป็นพื้นฐานสำหรับการปรึกษาสาธารณะใหม่ถูกเก็บไว้ในแคตตาล็อกภายในของบริษัทที่มุ่งเน้นไปที่บริษัทที่มีคลังสินทรัพย์ในสินทรัพย์ดิจิทัล ตามที่นักวิเคราะห์กล่าว ข้อเท็จจริงนี้ทำให้เกิดคำถามมากมายเกี่ยวกับเจตนาของหน่วยงานและชี้ให้เห็นว่าข้อกำหนดทั่วไปเกี่ยวกับบริษัทที่ไม่ดำเนินการเป็นเพียงการถ่ายทอดความพยายามก่อนหน้านี้ในการกำจัดธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับตลาดสกุลเงินดิจิทัล แหล่งที่มา: X

การทดสอบการจำแนกประเภทที่เสนอโดย MSCI ในปัจจุบันมีขั้นตอนการตรวจสอบสองขั้นตอนสำหรับแต่ละบริษัท ในขั้นตอนแรกจะตรวจสอบว่าสินทรัพย์ที่ดำเนินการของบริษัทนั้นๆ เกิน 50% ของสินทรัพย์ทั้งหมดหรือไม่ หากบริษัทไม่ผ่านการตรวจสอบนี้ จะต้องได้รับการประเมินอย่างละเอียดตามตัวชี้วัดทางการเงินเพิ่มเติมอีกห้าประการ และการล้มเหลวในสี่ข้อหมายถึงการถูกลบออกจากดัชนีทันที การจำลองที่ดำเนินการโดย MSCI เองแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าตามหลักเกณฑ์เหล่านี้ บริษัท Strategy และ Metaplanet รวมถึงบริษัท Yellow Cake ซึ่งเป็นกองทุนที่ลงทุนในยูเรเนียมจริงก็จะถูกตัดออกจากดัชนีทั่วโลกด้วย

ภัยคุกคามจากการไหลออกครั้งใหญ่

การลบบริษัทเหล่านี้ออกจากดัชนี MSCI อาจมีผลกระทบอย่างร้ายแรงต่อทั้งตลาด การเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างดัชนีจะบังคับให้มีการขายหุ้นโดยอัตโนมัติโดยกองทุนที่ต้องสะท้อนโครงสร้างของดัชนีอย่างแม่นยำ นักวิเคราะห์จากธนาคาร JPMorgan ได้คำนวณว่าการตัดบริษัท Strategy ออกจากรายชื่อ MSCI อาจทำให้เกิดการขายหุ้นโดยตรงจากกองทุนที่เกี่ยวข้องกับดัชนีนี้สูงถึงประมาณ 2.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และหากผู้ให้บริการรายอื่นเข้าร่วมด้วย จำนวนเงินนี้อาจเพิ่มขึ้นเป็น 8.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผู้เชี่ยวชาญจากสถาบันยังตั้งคำถามถึงวิธีการกำหนดว่าสิ่งใดที่ถือเป็นสินทรัพย์ที่ดำเนินการในทางปฏิบัติ เนื่องจากคำนี้ไม่มีการกำหนดมาตรฐานในหลักการบัญชีของอเมริกา US GAAP หรือมาตรฐานสากล IFRS ซึ่งทำให้หน่วยงานมีความยืดหยุ่นอย่างมากในการจำแนกเงินสด การลงทุน หรือโครงการก่อสร้าง นักวิเคราะห์เตือนว่าการมีอำนาจที่กว้างขวางเช่นนี้อาจส่งผลกระทบไม่เพียงแต่ต่ออุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล แต่ยังรวมถึงภาคส่วนที่ต้องใช้เงินทุนมาก เช่น การทำเหมืองแร่หรือเครือข่ายดาวเทียม ซึ่งต้องใช้เวลาหลายปีในการสะสมทรัพย์สินจำนวนมากที่ได้รับการสนับสนุนจากแหล่งเงินทุนภายนอก ก่อนที่จะสร้างรายได้ครั้งแรก ดังนั้นสถาบันจึงเรียกร้องให้ผู้ให้บริการถอนการทดสอบที่เสนอหรือทำให้เป็นตัวเลือกสำหรับนักลงทุนที่สนใจ การปรึกษาสาธารณะสิ้นสุดลงเมื่อวันที่ 30 กันยายน และหน่วยงานได้ประกาศว่าจะประกาศการตัดสินใจขั้นสุดท้ายภายในวันที่ 16 ตุลาคม โดยการเปลี่ยนแปลงทั้งหมดจะมีผลในระหว่างการตรวจสอบดัชนีในเดือนพฤศจิกายนปี 2026

อ่านเพิ่มเติม:

Bitcoin ที่ราคา 600,000 ดอลลาร์ไม่ใช่เรื่องตลก? Peter Brandt เปิดเผยวันที่จุดสูงสุดของตลาดกระทิง

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลฟ้องรัฐทั้งรัฐ ฟ้องร้องเป็นเงิน 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ด้านการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษี อีเวนต์ รีวอร์ด โปรโมชันออนไลน์ หรือข้อมูลที่เกี่ยวข้องใดๆ ที่กล่าวถึงในที่นี้ ไม่ควรถือเป็นคำแนะนำ การชักชวน หรือคำเชิญชวนให้ซื้อ ขาย เทรด หรือดำเนินการอื่นใดเกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโต สินทรัพย์คริปโตมีความผันผวนสูงและอาจส่งผลให้เกิดการขาดทุน ความพร้อมให้บริการของบริการ ผลิตภัณฑ์ และอีเวนต์ที่เกี่ยวข้องของ WEEX อาจแตกต่างกันไปตามภูมิภาค คุณมีหน้าที่ตรวจสอบให้แน่ใจว่าการเข้าร่วมของคุณเป็นไปตามกฎหมายและข้อบังคับท้องถิ่นที่ใช้บังคับ