ห้าโครงการ DeFi อยู่ในรายการเฝ้าสังเกต: จากคลังสินทรัพย์แบบแบ่งระดับไปจนถึงคำสั่งซื้อถาวรบนบล็อกเชน

การสแกนโครงการ DeFi ใหม่: อัตราดอกเบี้ยคงที่, คลังสินทรัพย์แบบแบ่งระดับ และส่วนต่างอัตราค่าธรรมเนียมการใช้เงิน。

เขียนโดย: @Rightsideonly

แปลโดย: AIdidiaoJP, Foresight News

หมายเหตุ: บทความนี้เป็นเพียงการสังเกตและการจัดระเบียบข้อมูลเกี่ยวกับโครงการ โครงการที่กล่าวถึงส่วนใหญ่ยังอยู่ในระยะเริ่มต้น มีความไม่แน่นอนสูง โปรดให้ผู้อ่านตัดสินใจด้วยตนเองและระมัดระวังความเสี่ยง.

ในสัปดาห์นี้ฉันได้พูดคุยเกี่ยวกับโครงการที่สนใจและได้เรียนรู้ในระหว่างการประชุม บางโครงการยังอยู่ในระยะพัฒนาที่ไม่เปิดเผยชื่อและรอการอัปเดตจากทีมงาน ด้านล่างนี้คือห้าโครงการที่ฉันกำลังติดตามอย่างใกล้ชิด: Mezzanine, INFINIT, IRIS, RISEx และ Boros ขอชี้แจงว่าไม่มีผลประโยชน์เกี่ยวข้อง ฉันแค่คิดว่า Boros นั้นเจ๋งจริงๆ。

Mezzanine: แยกสินทรัพย์หรือกลยุทธ์รายได้ออกเป็นหลายระดับ

Mezzanine สร้างคลังสินทรัพย์ที่มีโครงสร้างรอบสินทรัพย์เดียวหรือกลยุทธ์รายได้เดียว จากนั้นจะแยกคลังออกเป็นระดับต่างๆ。

สินทรัพย์ระดับรองจะต้องรับผิดชอบการขาดทุนก่อน และจะได้รับส่วนแบ่งรายได้ที่มากกว่า ส่วนที่มีลำดับความสำคัญจะอยู่หลังการกันเงิน และจะมีรายได้ที่ต่ำกว่า นอกจากนี้ยังสามารถเลือกตั้งระดับกลาง (Mezzanine tranche) ซึ่งระยะเวลาการถอนจะยาวนานกว่าปกติ。

แต่ละคลังยังมีโทเค็นพื้นฐานที่ไม่ให้ดอกเบี้ย ซึ่งอยู่ในตำแหน่งที่มีความสำคัญสูงสุดและจะรับผิดชอบการขาดทุนในที่สุด เงินฝากจะถูกแปลงเป็นโทเค็นพื้นฐานนี้ก่อนที่จะเข้าสู่ระดับใดระดับหนึ่ง ซึ่งขั้นตอนนี้จะดำเนินการโดยแอปอัตโนมัติ。

Mezzanine ยังไม่ได้เปิดตัว แต่คลังแรกได้ถูกเขียนไว้ในเอกสารแล้ว และกลยุทธ์ภายในก็ได้ดำเนินการที่อื่น: Hastra Optimizer Vault ผู้ใช้สามารถฝาก USDC หรือ wYLDS บน Ethereum และกลยุทธ์จะเปลี่ยนเงินทุนเป็น Hastra PRIME และ AUTO จากนั้นจะหมุนเวียนผ่าน Morpho และ Kamino; Aave, Exponent และ Pendle ถูกระบุว่าเป็นสถานที่ที่อาจใช้ได้。

เงินสำรองอยู่ที่ 50,000 ดอลลาร์ ซึ่งจัดหาโดยผู้จัดการสินทรัพย์ และมีรายได้จากคลังหนึ่งเดือนอยู่ในบัญชีที่ดูแล ด้านความปลอดภัย โครงการได้รับการตรวจสอบโดย Sherlock และ ChainSecurity และได้รับการตรวจสอบเชิงรูปแบบโดย Certora; เว็บไซต์ระบุพันธมิตรที่รวมถึง Pendle, Kamino, Upshift และ RedStone。

อัตราส่วนการแบ่งรายได้ระหว่างระดับที่มีลำดับความสำคัญและระดับที่มีลำดับรองยังไม่ได้ประกาศ เอกสารระบุว่าเมื่อหน้าเว็บคลังเปิด จะมีการแสดงรางวัลพื้นฐานและอัตราส่วนความเสี่ยง; ฉันจะติดตามการอัปเดตในอนาคต。

INFINIT: คลังการซื้อขายที่มีการจัดการ ผลตอบแทนจริงอยู่ที่ประมาณ 32% ต่อปี

INFINIT ดำเนินการคลังการซื้อขายที่มีการจัดการ โดยทำการซื้อขายบน Hyperliquid ผู้จัดการกลยุทธ์ภายนอกจะรับผิดชอบการดำเนินงาน และต้องลงทุนเงินของตนเองเป็นการขาดทุนครั้งแรก คลังแรกคือ APEX MultiStrategy ของ APEX Quants เริ่มทำการซื้อขายตั้งแต่วันที่ 30 กรกฎาคม และปัจจุบันแสดงผลตามที่คาดไว้。

คลังนี้มีเงินฝาก 506,100 ดอลลาร์สหรัฐฯ และใน 82 วันเพิ่มขึ้น 7.18%; ณ วันที่ 20 ตุลาคม ตามการคำนวณของแอปอยู่ที่ 31.94% APR。

คลังทำการซื้อขายทั้งขาขึ้นและขาลงบน Hyperliquid ครอบคลุมสินทรัพย์คริปโต หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และดัชนี โดยอิงจากสถานะตลาดในการตัดสินใจว่าเมื่อใดควรทำการซื้อขาย; หากไม่มีสินทรัพย์ใดที่ผ่านเกณฑ์คะแนนจะรออยู่ในสถานะว่าง。

การทดสอบย้อนหลังแสดงให้เห็นว่าในช่วงเวลา 84 วัน อัตราผลตอบแทนต่อปีอยู่ที่ 163% และการขาดทุนสูงสุดอยู่ที่ 10.5% ผลตอบแทนจริงที่ 31.94% ต่ำกว่าการประมาณการที่ระมัดระวังของผู้จัดการที่ให้ไว้ที่ 40% ถึง 90% แต่สูงกว่าผลตอบแทนจากการขุด DeFi ส่วนใหญ่ คลังถัดไปน่าจะน่าติดตาม。

โทเค็น IN จะนำส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมการดำเนินการไปแบ่งให้กับผู้ที่วางเดิมพัน ใช้สำหรับปลดล็อกฟังก์ชันของแอป และมาพร้อมกับสิทธิในการลงคะแนนเสียงในการบริหาร คลัง 1 จะถูกไถ่ถอนในวันที่ 28 ตุลาคม และหน้าต่างการฝากสำหรับคลัง 2 จะมีระยะเวลาตั้งแต่วันที่ 28 ตุลาคมถึง 11 พฤศจิกายน ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ คลัง 1 ยังมีวันทำการอีก 8 วัน และกลยุทธ์ได้ถูกตรวจสอบในตลาดจริงแล้ว。

IRIS: เพิ่มอัตราดอกเบี้ยคงที่และเงินกู้ระยะเวลาคงที่ในตลาดการกู้ยืมที่มีอยู่

IRIS เพิ่มอัตราดอกเบี้ยคงที่และเงินกู้ระยะเวลาคงที่ในตลาดการกู้ยืมที่มีอยู่ มันไม่ได้สร้างตลาดอัตราดอกเบี้ยใหม่ แต่สร้างขึ้นบน Morpho Blue และ Aave V3 ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องเริ่มต้นสภาพคล่องจากศูนย์。

กลไกทำงานโดยทั่วไปดังนี้: ผู้ทำตลาด (solver) จะลงนามในข้อเสนอที่ไม่เปิดเผยบนบล็อกเชน เมื่อผู้กู้ยอมรับ อัตราดอกเบี้ยเงินกู้จะถูกล็อคจนถึงวันครบกำหนด โดยสถานที่พื้นฐานยังคงรับอัตราดอกเบี้ยลอยตัว ผู้ทำตลาดจะต้องวางเงินประกันเพื่อครอบคลุมช่องว่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยคงที่และลอยตัว และจะได้รับผลต่างบวกกับผลตอบแทนจากหลักประกัน หลังจากหักค่าธรรมเนียมของโปรโตคอล。

เงินกู้แต่ละรายการจะถูกบรรจุใน "pod" แบบใช้ครั้งเดียว (ห้องแยก) โดยหลักประกันและหนี้จะถูกแยกออกจากกัน ไม่ผสมกับเงินกู้รายการอื่น ๆ; ตำแหน่งสามารถรีไฟแนนซ์ระหว่างแพลตฟอร์มที่อยู่ในรายชื่อขาว。

IRIS ยังไม่ได้เปิดเผย TVL, ปริมาณเงินกู้ หรือการออกโทเค็น สิ่งที่ต้องทำยังมีอีกมาก แต่ถ้าสามารถดำเนินการได้ มันจะเปิดเส้นทางใหม่สำหรับเงินกู้ระยะเวลาคงที่โดยไม่ต้องสร้างสภาพคล่องใหม่。

RISEx: DEX สัญญาถาวรที่ทำงานบนบล็อกเชนทั้งหมด

RISEx เป็น DEX สัญญาถาวรที่ทำงานบน EVM ของ RISE โดย RISE ทำงานบน Optimistic Rollup L2 ที่นี่ไม่มีเครื่องมือจับคู่ที่ทำงานนอกบล็อกเชน คำสั่ง การจับคู่ และการชำระเงินทั้งหมดอยู่ในสถานะบนบล็อกเชน สัญญาอื่น ๆ สามารถอ่านและทำการซื้อขายตามธุรกรรมเดียวกันได้。

ปัจจุบันติดตามตลาดถาวร 43 แห่ง โดยมีสัญญาที่ยังไม่ปิดประมาณ 39 ล้านดอลลาร์ ถือเป็นโครงการใหม่ สกุลเงินหลักมีเลเวอเรจสูงสุด 25 เท่า โดยใช้ USDC เป็นหลักประกัน。

RISE ได้ระดมทุน 8 ล้านดอลลาร์ โดยมี 4 ล้านดอลลาร์จาก Galaxy Ventures ในเดือนมิถุนายน 2025; นักลงทุนในรอบ Seed รวมถึง Vitalik Buterin และ Stani Kulechov。

RISEx ยังไม่มีโทเค็น RISE Chain และ RISEx เรียกตัวเองว่า "ทีมเดียวกัน, วิสัยทัศน์เดียวกัน, โทเค็นเดียวกัน" เครือข่ายหลักยังจำกัดการเข้าถึง ต้องผ่านการเชิญหรือการแนะนำจากรายชื่อรอ。

Boros: สร้างตลาดสำหรับอัตราดอกเบี้ยประเภทต่าง ๆ โดยเริ่มจากอัตราค่าธรรมเนียมเงินทุนถาวร

Boros สร้างโครงสร้างพื้นฐานเพื่อแก้ไขปัญหาความไม่เป็นระเบียบในตลาด โดยสร้างตลาดสำหรับอัตราดอกเบี้ยประเภทต่าง ๆ ขณะนี้มุ่งเน้นที่อัตราค่าธรรมเนียมเงินทุนถาวร: ผู้ใช้สามารถใช้เลเวอเรจในการซื้อหรือขาย Yield Unit โดยแปลงอัตราค่าธรรมเนียมเงินทุนลอยตัวให้เป็น APR ที่ซ่อนอยู่คงที่。

เมื่อวันที่ 15 ตุลาคม Boros ได้เปิดตัวตลาดส่วนต่าง: ETH และ BTC โดยมีสินทรัพย์เป็นอัตราค่าธรรมเนียมเงินทุนของ Hyperliquid ลบด้วยอัตราค่าธรรมเนียมของ Gate ตำแหน่งหนึ่งติดตามส่วนต่างระหว่างสองสถานที่; เมื่อเปิดตัว อัตราค่าธรรมเนียมขายชอร์ตอยู่ที่ประมาณ 25% ถึง 35% APR คงที่。

ทั้งสองฝ่ายทำเงินได้อย่างไร? ขายชอร์ตส่วนต่าง ในขณะที่ใช้สัญญาถาวรในสองสถานที่เพื่อป้องกันความเสี่ยง ซึ่งเป็น delta neutral ทำให้ได้รับ APR ที่ซ่อนอยู่คงที่ประมาณ 25% ถึง 35% หากทำการซื้อส่วนต่าง จะได้รับส่วนต่างจริงในแต่ละครั้งที่มีการชำระเงิน ตราบใดที่ส่วนต่างจริงสูงกว่าที่คุณจ่ายในอัตราดอกเบี้ยคงที่。

ผู้ที่ทำการเก็งกำไรขายชอร์ตอย่างต่อเนื่องจะทำให้อัตราดอกเบี้ยคงที่ลดลง ในขณะที่ผู้ที่ทำการซื้อจะได้ซื้อในราคาถูก การดำเนินการของทั้งสองฝ่ายจะสร้างข้อได้เปรียบให้กันและกัน และปริมาณการซื้อขายก็จะเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ。

ผู้ใช้ยังสามารถใช้ CrossEx Terminal เพื่อดำเนินการซื้อขายอัตราดอกเบี้ยคงที่ นี่คือแอปพลิเคชันฟรีและโอเพนซอร์สที่ทำงานบนเครื่องของตนเอง มันจะสแกนตลาดทั้งหมดของ Boros เปรียบเทียบกับสัญญาถาวรของ Gate CrossEx คำนวณผลตอบแทนต่อปีสุทธิหลังหักค่าธรรมเนียมและการลื่นไถล; หลังจากเลือกตลาดแล้ว จะต้องล็อคอัตราดอกเบี้ยคงที่ของ Boros ก่อน จากนั้นตามลำดับที่ถูกต้องในการป้องกันความเสี่ยงในสัญญาถาวรของ Gate หน้าจอจะแสดง APR คงที่ที่ล็อคไว้, หลักประกัน, ว่ายังคงเป็น delta neutral หรือไม่ และผลตอบแทนที่คาดหวังเมื่อถึงกำหนด。

ฟังดูเหมือนกลยุทธ์ของโต๊ะซื้อขาย แต่ไม่ใช่แค่โต๊ะซื้อขายที่ทำ ผู้ใช้ @gabavineb โพสต์ว่า หลังจากทำการซื้อส่วนต่างเป็นเวลา 25 วัน ตำแหน่ง 9.19 ETH ทำกำไรได้ 1.96 ETH ประมาณ 21% และยังเขียนขั้นตอนการดำเนินการ。

หากต้องการให้เงินเข้ามาก่อนที่จะเข้าใจ Boros Academy ได้อธิบายกลไกและกลยุทธ์ทั่วไป: การเก็งกำไรอัตราดอกเบี้ย, การป้องกันต้นทุนเงินทุนของตนเอง, การเก็งกำไร delta neutral ใช้เวลาช่วงบ่ายหนึ่งในการดู Academy และลองใช้ขนาดเล็กก็เพียงพอที่จะเข้าใจ.