Ставка Білла Акмана: акції, обрані для підвищення доходності

Білл Акман знову активно управляє своїм портфелем. Через Pershing Square інвестор вкладав майже 5 мільярдів доларів після виходу на біржу Pershing Square USA і спрямував більше 95% залученого капіталу на 14 інвестицій. Шість з них стали новими позиціями в акціях.

Стратегія, що стоїть за цими покупками, поєднує два фактори: компанії високої якості та акції, які були знецінені ринком.

Pershing Square закінчив червень з 22,3 мільярда доларів активів під управлінням, що підлягають комісійним, що є збільшенням понад 31% за квартал і майже 11% в річному обчисленні.

Visa та Mastercard були включені після того, як їх множники впали до приблизно 22 разів очікуваних прибутків на наступні 12 місяців. Pershing Square підкреслив їх глобальні мережі, низьку капіталоємність та модель, засновану на стягненні комісій за транзакції.

Обидві компанії отримують близько 20 базисних пунктів за операцію, тоді як послуги з доданою вартістю вже становлять близько 30% доходів Visa та 40% Mastercard. Фонд прогнозує річний складний ріст прибутку на акцію 16% для Visa та 18% для Mastercard протягом наступних трьох-п’яти років.

Акман та його команда також відкинули думку, що стейблкоїни є обов’язково загрозою: "Ми вважаємо, що стейблкоїни представляють можливість для мереж карток, а не загрозу".

Найбільш помітною ставкою є Netflix, яку Акман вже купував у 2022 році. Pershing Square повернувся до компанії після того, як акція втратила близько 50% з максимуму червня 2025 року і її оцінка знизилася з більш ніж 40 разів до 21 разу майбутніх прибутків.

Фонд підкреслив, що у Netflix більше 325 мільйонів підписників, підвищив свій EBIT-маржин до 21% приблизно 31,5% і перетворює близько 90% своїх прибутків у вільний грошовий потік.

Крім того, реклама може принести близько 3 мільярдів доларів цього року, тоді як Pershing Square прогнозує ріст прибутків близько 20% на рік. Для Акмана та Ізраїлю, "Netflix фактично виграв війни стрімінгу".

S&P Global впав більше ніж на 25% з максимумів, тоді як його множник знизився з 25 до 19 разів прибутків. Pershing вважає, що побоювання щодо впливу штучного інтелекту на їхній бізнес даних є перебільшеними.

ICE, в свою чергу, знизився на 21% протягом року перед покупкою і торгувався за 17 разів прибутків, близько історичних мінімумів. "Ми бачимо класичний, простий, передбачуваний бізнес, який генерує вільний грошовий потік", зазначили Акман та його команда.

Нарешті, Alcon побачив, як його множник впав з майже 30 до 18 разів прибутків. Pershing очікує ріст прибутків приблизно на 15%, підтримуваний розширенням маржі та викупами на 1,5 мільярда доларів.

Загальна теза полягає в тому, що прибутки будуть основним двигуном вартості. Акман оцінює, що компанії портфеля можуть збільшити свій прибуток на акцію приблизно на 20% на рік протягом наступних трьох-п’яти років, в той час як 12% очікується для S&P 500, незважаючи на те, що вони торгуються за 19 разів прибутків проти 20 разів індексу.

"У короткостроковій перспективі ціни акцій часто, а іноді й суттєво, відключені [...] від внутрішніх значень", зазначив він. Ця різниця є саме тією можливістю, яку Pershing Square прагне захопити.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.