Сигнал для бичачого ринку Bitcoin: У 4 з 5 минулих випадків спостерігався ріст

Згідно з аналізом CryptoQuant, заснованим на показниках блокчейну, Bitcoin завершив ранню стадію зростання та перейшов до етапу бичачого ринку. У 4 з 5 минулих випадків, коли відбувався такий перехід, ціни продовжували зростати. Крім того, впродовж семи торгових днів в США в спотові Bitcoin ETF надійшло близько 2,98 мільярда доларів, що свідчить про продовження покупок на ринку.

Проте тиск на компанії, які випускають акції та боргові інструменти для накопичення Bitcoin, триває. Втрата ринкової вартості цих компаній та труднощі з доступом до фінансування створюють іншу картину на інституційному рівні.

Критичний поріг для бичачого ринку Bitcoin подолано

Axel Adler Jr. у своїй оцінці 26 вересня на X проаналізував співвідношення 30-денного ковзного середнього виправленого показника MVRV до 365-денного середнього. Це співвідношення 20 серпня перевищило своє 365-денне ковзне середнє, що дало сигнал про ранній бичачий ринок. Тоді Bitcoin торгувався по 71 255 доларів.

MVRV порівнює ринкову вартість Bitcoin з реалізованою вартістю, що відображає середню ціну покупки інвесторів. Це допомагає оцінити, чи в загальному прибутку чи збитку перебувають учасники ринку.

Рання стадія бичачого ринку тривала 31 день, і за цей час Bitcoin зріс на 13%. Коли співвідношення 20 вересня перевищило поріг 1,0, короткострокове середнє MVRV перевищило річне середнє. За оцінкою Адлера, Bitcoin перейшов до стадії бичачого ринку на рівні 80 691 долар.

Згідно з останніми даними аналізу, співвідношення становить 1,018, а ціна Bitcoin — 84 156 доларів. Адлер підкреслив, що збереження співвідношення вище 1,0 є вирішальним для підтримки бичачої структури. За словами аналітика, у 4 з 5 попередніх випадків цього переходу з 2012 року ціна залишалася вище рівня, з якого почався бичачий ринок.

Також продовжуються надходження в ETF. За даними SoSoValue, спотові Bitcoin ETF в США 25 вересня зафіксували чистий приплив у 134,47 мільйона доларів. Таким чином, безперервна серія надходжень, що почалася 17 вересня, досягла семи торгових днів.

Найбільший приплив дня отримав фонд IBIT від BlackRock у розмірі 96,99 мільйона доларів. Фонд FBTC від Fidelity отримав 49,32 мільйона доларів, тоді як з фонду BITB від Bitwise вийшло 11,85 мільйона доларів. В інших фондах не було зафіксовано чистих надходжень або виходів.

Загальний приплив за останні сім торгових днів склав близько 2,98 мільярда доларів. Фонди 21 вересня зафіксували найбільший чистий приплив року в розмірі 999 мільйонів доларів. Після цього надходження склали 714,7 мільйона доларів 22 вересня, 347 мільйонів доларів 23 вересня, 190,7 мільйона доларів 24 вересня та 134,47 мільйона доларів 25 вересня.

Завдяки цим рухам накопичений чистий приплив IBIT досяг 65,28 мільярда доларів, а FBTC — 11,06 мільярда доларів. Загальний накопичений чистий приплив усіх спотових Bitcoin ETF в США досяг 57,55 мільярда доларів.

Втрата вартості у компаній, що накопичують Bitcoin, поглиблюється

Згідно з даними Bitcoin Treasuries, загальна ринкова вартість 50 публічних компаній, які найбільше накопичують Bitcoin, знизилася з 150 мільярдів доларів у липні 2025 року до 67 мільярдів доларів минулого місяця. Таким чином, за трохи більше ніж рік було стерто близько 83 мільярдів доларів. У порівнянні за останні 12 місяців загальна вартість знизилася з 124 мільярдів доларів до 57 мільярдів доларів.

У дослідженні Financial Times зазначається, що акції 43 з 50 компаній торгувалися нижче рівнів до оголошення планів купівлі Bitcoin. З них 35 втратили більше половини своєї вартості. Дослідження зосереджено на компаніях, які не включали криптовалютні біржі, майнерів та підприємства, які накопичують Bitcoin у рамках своїх поточних операцій, а натомість зосереджувалися на компаніях, які перейшли до стратегії накопичення Bitcoin.

Ця модель базувалася на тому, що акції компаній торгувалися з премією до чистої вартості активів накопичених Bitcoin. Компанії збирали гроші, випускаючи акції або конвертовані облігації, щоб купити більше Bitcoin, сподіваючись, що зростаючі резерви підвищать ціну акцій, полегшуючи нове фінансування.

Однак падіння цін на Bitcoin та акції змінило цей цикл. Втрата премії на акціях призвела до подальшого розмивання часток існуючих інвесторів новими випусками. Оскільки зросли витрати на фінансування через облігації та привілейовані акції, деякі компанії почали продавати Bitcoin або повертатися до своїх основних операцій.

За даними Bitcoin Treasuries, 50 найбільших корпоративних власників Bitcoin у липні продали приблизно на 2 500 BTC більше, ніж купили. Цей чистий продаж на суму близько 160 мільйонів доларів став першим місячним чистим продажем з моменту поширення тенденції накопичення Bitcoin.

Важлива частина втрат вартості виникла через Strategy. За даними FT, ринкова вартість найбільшого корпоративного власника Bitcoin у світі знизилася приблизно на 79 мільярдів доларів з минулорічного піку. У період, коли FT проводила розрахунки, Bitcoin коштував близько 78 000 доларів, що на 30% менше, ніж рік тому. Втрати акцій компаній, які накопичують резерви через боргові зобов'язання та випуск акцій, перевищили падіння Bitcoin.

Ерік Бенуа, експерт з технологій та досліджень даних Natixis, зазначив, що малим компаніям важко щотижня знаходити ресурси на ринку, щоб слідувати моделі Strategy. Бенуа вважає продажі Bitcoin та скорочення діяльності частиною процесу реструктуризації на ринку.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.