Токенізовані акції Coinbase запущені на Base з 1:1 забезпеченням

Coinbase представила чотири продукти акцій США з 1:1 забезпеченням на Base, що дозволяє відповідним іноземним інвесторам торгувати акціями Apple, NVIDIA, Meta та Alphabet цілодобово.

Резюме

• Чотири токенізовані акції Coinbase запущені на Base відповідно до стандарту B20 мережі.
• Кожен токен представляє вигідний інтерес у реальній акції, що зберігається в регульованому сховищі.
• Відповідні власники можуть торгувати токенами або використовувати підтримувані продукти в кредитуванні та DeFi-протоколах на базі Base.
• Цінні папери залишаються недоступними для осіб з США і не були зареєстровані відповідно до Закону про цінні папери США.

Base повідомила в оголошенні 25 серпня, що токенізовані акції Coinbase тепер доступні нативно в мережі Ethereum layer-2, перемістивши продукт, раніше запропонований біржею, в відкрите ончейн середовище.

Початковий список включає NVIDIA під тикером NVDAc, Meta як METAc, Apple як AAPLc та Alphabet як GOOGLc. Base опублікувала окремий проспект і адресу контракту для кожного активу, закликаючи користувачів перевірити адресу перед покупкою, оскільки токени поза офіційним списком не були випущені Coinbase.

Токенізовані акції Coinbase використовують структуру вигідної власності

Згідно з юридичною структурою продукту, кожен токен B20 представляє вигідний інтерес у базовій акції, а не синтетичний контракт, який лише слідує за його ринковою ціною.

Coinbase Onchain SPV Ltd., компанія, контрольована Coinbase, зареєстрована в Abu Dhabi Global Market, формально випускає цінні папери. Згідно з проспектом NVIDIA, Управління з регулювання фінансових послуг схвалило документ 4 серпня відповідно до правил ADGM.

За кожен випущений токен спеціальна компанія спочатку утримує одну відповідну акцію через сегрегований рахунок схову. У проспекті вказується, що Alpaca Securities, брокер-дилер, зареєстрований в SEC, а також член FINRA і SIPC, є брокером і кастодієм, відповідальним за купівлю, продаж і зберігання базових акцій.
Вам також може бути цікаво: Bitcoin може бути на початку свого наступного бичачого циклу: CEO Coinbase

Згідно з поданням, депоновані акції зберігаються в трасті для власників токенів. За умови дійсності трастових угод відповідно до закону ADGM, активи не будуть частиною майна емітента, якщо спеціальна компанія потрапить у банкрутство або неплатоспроможність.

Base описує токени як вигідні вимоги, які забезпечують пряме економічне вплив на зазначені компанії. Хоча Coinbase просувала структуру як "реальні токенізовані акції з 1:1 забезпеченням", проспект проводить відмінність між вигідним впливом і прямою реєстрацією як юридичного власника кожної базової акції.

Власники також не отримують автоматичних прав голосу в базовій компанії. У поданні зазначається, що перевірені або "наділені" власники можуть надсилати інструкції щодо голосування емітенту, який може спробувати проголосувати за зберігаються акції від їх імені, відповідно до застосовного закону, термінів і практичних обмежень.

У липні crypto.news повідомила про підготовку Base після того, як засновник мережі Джессі Поллак визнав, що Robinhood першим розмістив продукти, пов'язані з акціями, у середовищі, сумісному з Ethereum.

"Ми відставали в цьому на Base, і я розчарований, що так сталося," - сказав Поллак тоді, додавши, що компанії близькі до впровадження акцій з 1:1 забезпеченням.

B20 приносить токенізовані акції в Base DeFi

Після випуску як токени B20, акційні продукти можуть зберігатися в самостійних гаманцях і взаємодіяти з підтримуваними децентралізованими додатками. Base перераховує Aerodrome для ліквідності токенізованих акцій, тоді як Aave, Morpho та Euler надають або планують функції кредитування та запозичення.

Інші перераховані інтеграції включають 0x, 1inch, KyberSwap та CoW Swap для обміну токенами. Chainlink постачає інфраструктуру цінових даних, тоді як LI.FI та Jumper підтримують послуги, пов'язані з крос-ланцюговими трансферами та обмінами.

Такі інтеграції дозволяють одному токену переміщатися через кілька додатків. Наприклад, правомірний власник може торгувати токеном акцій через децентралізовану біржу, а пізніше використовувати його як заставу в підтримуваному ринковому кредитуванні, залежно від правил та доступності кожного протоколу.

Торгівля може продовжуватися поза звичайними годинами торгівлі на біржах США, включаючи вихідні та американські святкові дні. Традиційні акції, що котируються на Nasdaq або Нью-Йоркській фондовій біржі, все ще торгуються в межах своїх встановлених сесій, що означає, що ціни на децентралізованих майданчиках можуть змінюватися, коли основний ринок для базового цінного паперу закритий.

Base повідомила, що додаткові тікери будуть представлені в найближчі тижні, за умови отримання регуляторного схвалення. Нові лістинги використовуватимуть ту ж структуру B20, що дозволяє додаткам, які вже інтегровані зі стандартом, підтримувати наступні активи без необхідності створення окремої системи для кожної акції.

Запуск відбувається після червневого запуску Coinbase токенізованого експонування, пов’язаного з NVIDIA, Alphabet, Strategy, BitMine та SpaceX. Тоді Coinbase заявила, що її продукти підтримуватимуть торгівлю на блокчейні, викуп та розподіли, пов’язані з базовими акціями.

Дивіденди реінвестуються після сплати податків та зборів

Проспект не передбачає виплату дивідендів безпосередньо власникам у вигляді готівки. Натомість емітент зазвичай реінвестує розподіли, отримані від базової компанії, у додаткові акції, збільшуючи кількість базового капіталу, представленого кожним токеном, через скориговане співвідношення депозиту.

Перед реінвестуванням структура застосовує податок на утримання в США. Згідно з поданням NVIDIA, дивіденди, виплачені неамериканським власникам, наразі підлягають ставці утримання 30%, якщо відповідна податкова угода не знижує її.

Емітент також стягує плату за розподіл, що дорівнює 5% від валової вартості дивідендів або інших розподілів до податків на утримання та реінвестування. Корпоративні дії, збори та інші витрати також можуть змінювати співвідношення депозиту з часом.

Перевірені власники можуть запитувати викуп у базових акціях, доларах США або прийнятному стейблкоїні, наприклад, USDC. Застосовується плата за викуп у розмірі 0,05%, тоді як емітент, брокер та кастодіан можуть проводити перевірки особи, протидії відмиванню грошей, санкцій та юрисдикції перед обробкою запиту.

Викуп не є тим самим, що й негайний продаж базових акцій за ціною, що вказана під час подання замовлення. Проспект попереджає, що перевірки на відповідність, процедури розрахунків та ринкові транзакції можуть затримати виплату, тоді як ціна, отримана після продажу, може відрізнятися від вартості, доступної на момент подання замовлення власником.

Користувачі, які отримують токени через нерегульовані ринки DeFi, можуть залишатися "недоступними" до тих пір, поки не виконають вимоги відповідності емітента. Згідно з поданням, недоступні власники не можуть викупити свої токени, отримати базові акції або подавати інструкції для голосування.

Американські інвестори не можуть отримати доступ до токенів акцій Base

Незважаючи на те, що вони представляють акції компаній, що котируються в США, токенізовані акції Coinbase на Base недоступні для осіб з США. Ці цінні папери не були зареєстровані відповідно до Закону про цінні папери 1933 року або у будь-якому регуляторі цінних паперів США.

Coinbase пропонує ці продукти відповідно до Регулювання S, винятку з реєстрації SEC, що охоплює певні угоди з цінними паперами, що проводяться за межами Сполучених Штатів. Проспект забороняє пропонувати, продавати або доставляти токени в межах країни або для рахунку чи вигоди особи з США.

Американські клієнти можуть окремо використовувати регульовану брокерську службу Coinbase для традиційних акцій та біржових фондів. Coinbase Capital Markets пропонує ці цінні папери через брокера, що є членом FINRA, з виконанням, клірингом та зберіганням, що здійснюється Apex Clearing, але ця угода відокремлена від продуктів B20, доступних на Base.

Конкуренція поза межами США продовжує зростати. У серпневому порівнянні токенізованих ринків загальна вартість, яку відстежує Token Terminal, становила близько 2,7 мільярда доларів, при цьому Ondo Finance лідирує серед емітентів, тоді як Binance bStocks та xStocks кожен утримував понад 600 мільйонів доларів.

Окремий аналіз обсягів за липень виявив, що торгівля токенізованими акціями зросла на 288% протягом місяця, хоча токенізований продукт QQQ становив більшість активності на децентралізованому вторинному ринку.

Prospectus Coinbase попереджає, що власники можуть втратити свої інвестиції, і що ціни токенів можуть відрізнятися від базових акцій через ліквідність, закриття ринку або збої. Також зазначається, що правила SIPC безпосередньо не стосуються структури зберігання, що залишає невизначеність щодо того, чи буде захист у випадку неплатоспроможності Alpaca застосовуватися окремо до кожного власника чи лише на рівні емітента. Читати далі: Міністерство фінансів США націлюється на крипто-сектор Ірану в рамках санкційної кампанії