ETP Zcash від CoinShares: Euronext Paris спочатку призупинив, а потім відновив торги в день його котирування

Перший день, перший зупинка. CoinShares запустив свій ETP Zcash на Euronext Paris у середу, 28 жовтня, в день, коли мережа святкує своє десятиріччя. Біржа призупинила його на відкритті через причини, пов'язані з біржовими операціями. Потім вона відновила його котирування опівдні.

Нічого спільного з самим ZEC. Блокування відбувалося на етапі розрахунків. Ця невидима механіка перетворює виконане замовлення на цінні папери, які дійсно записані на вашому рахунку.

Ключові моменти

• CoinShares запустив ZCSH, який на 100 % забезпечений ZEC, з річними витратами 1,50 % на Euronext Paris
• Euronext призупинив акцію в той же день, не опублікувавши причину в своєму повідомленні
• Його речник послався на операції з розрахунків, які центральний депозитар ще не міг забезпечити
• Друге повідомлення відновило котирування опівдні, через три години
• ZCSH стає четвертим ETP Zcash, котированим в Європі

Призупинений, а потім відновлений ETP Zcash на Euronext Paris

Повідомлення CoinShares, датоване Джерсі, не передбачало інциденту. Керуючий представляє ZCSH, код ISIN GB00BNRRG954, як продукт << 100 % фізично забезпечений ZEC >>, що торгується в євро на Euronext Paris з 28 жовтня 2026 року, з 1,50 % витратами на управління на рік. Його керівник Жан-Марі Могнетті продавав простоту. << ZCSH - це шлях до ZEC. Один цінний папір, один тикер, на біржі, яку вже використовують інвестори. >>

ETP, або продукт, що торгується на біржі, - це котований цінний папір, який відтворює ціну активу. Ви купуєте його, як акцію, з вашого брокерського рахунку, а емітент зберігає відповідні ZEC у крипто-депозитарії. Це та ж логіка, що й ETP Bitcoin, які BoursoBank відкрив для своїх клієнтів минулого року.

У середу Euronext призупинив ZCSH о 9:00 (повідомлення PAR_20261028_30850_EUR), << до подальшого повідомлення >> і без вказівки причини. Cointelegraph, який оприлюднив інформацію, отримав уточнення від речника Флавіо Борнанчіна-Томаселли. Акція залишалася замороженою до тих пір, поки << стандартні розрахункові операції не можуть бути повністю підтримані центральним депозитарієм >>. Це захід << строго обмежений операційними вимогами розрахунків >>, додав він.

Замороження тривало лише три години. Друге повідомлення (PAR_20261028_30910_EUR) встановило відновлення котирування на 12:00. Наприкінці дня картка ZCSH показувала активний ордер, близько 6,85 євро на покупку. Cointelegraph звернувся до CoinShares, але не отримав відповіді, і ніхто не уточнив, що було розблоковано між тим. Повідомлення про призупинення та відновлення котирування ZCSH, 28 жовтня 2026 року. Джерело: Euronext

Чому розрахунки блокують цінний папір, який вже існує

Візьміть звичайну угоду. Ви купуєте цінний папір о 10:00, замовлення виконується, ваш брокер відображає рядок. Насправді нічого ще не змінилося. Розрахунок відбувається через два робочі дні, на J+2. Продавець постачає цінні папери, покупець платить, а центральний учасник оновлює рахунки кожного.

Цей учасник - це центральний депозитар цінних паперів, CSD у жаргоні. Він веде великий реєстр того, хто що має. Для Euronext Paris цю роль фактично виконує Euroclear France, хоча Euronext не назвав його у своїй відповіді. Кожен котований цінний папір повинен бути допущений до нього, з його визнаним кодом ISIN та налагодженим процесом доставки.

Цілком ймовірно, що саме тут ZCSH зазнав невдачі. Його ISIN починається з GB, як і у фізичних активів, які CoinShares випускає з Джерсі. Отже, цінний папір повинен проходити через депозитарії, щоб потрапити на французькі рахунки. Якщо це з'єднання не було активним на момент відкриття, угоди, виконані в Парижі, не могли бути завершені. Ви б заплатили за цінний папір, який ніхто не міг вам доставити.

Призупинення спочатку захищало покупця. Euronext надає перевагу цінним паперам, які не котируються, а не тисячам наказів, які неможливо виконати. Точна причина (пізнє допущення ISIN, створення цінних паперів або міст між депозитаріями) не була повідомлена ні біржею, ні CoinShares на момент написання.

Чотири ETP Zcash в Європі, з яких два котируються в Парижі

Пропозиція європейського ZEC все ж зросла в 2026 році. Cointelegraph вважає ZCSH четвертим ETP Zcash на континенті, після 21Shares, Virtune та Valour. 21Shares, до речі, зареєстрував свій 22 вересня на Euronext Paris та Амстердам, з 2,50% річних зборів. У Сполучених Штатах Grayscale вже пропонує ETF Zcash на NYSE Arca, і керуючий підкреслює фінансування, присвячене конфіденційності.

Час вибрано не випадково. Zcash було запущено 28 жовтня 2016 року, а його курс у середу становив близько 1300 доларів, що на 4% більше за день. CoinShares запланував свій запуск на цю річницю. І депозитарій ледь не пропустив цю зустріч.

Для французького інвестора, який хоче зберігати ZEC на своєму рахунку, тепер у Парижі котируються два ETP Zcash. ZCSH від CoinShares стягує 1,50% на рік, а 21Shares — 2,50%. Ще потрібно, щоб ваш брокер їх зареєстрував. Продукти Virtune або Valour залишаються альтернативою, залежно від бірж, до яких ваш брокер має доступ. Залишається пряме придбання ZEC на зареєстрованій платформі. Але ZEC на рахунках і ZEC у гаманці мають різний податковий режим і різну експозицію до контрагентного ризику.

CoinShares стягує з ZCSH 1,50% на рік, що в десять разів більше, ніж 0,15% за його фізичний ETP Bitcoin. Сьогоднішня ситуація нагадує, що ETP вартує лише через ланцюг розрахунків, який його підтримує. Досить було однієї помилки у депозитарії, щоб заморозити цінний папір на три години. 10 років Zcash святкувалися з паризькою паузою, а справа потрапила до списку ветеранів альткоїнів, які повертаються через біржу, а не через біржі.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.