Американці шалено скуповують мідь, постачання з Чилі обмежене, ціна на мідь досягла рекорду

Автор: Сяо Лань, Глобальний центр нульового вуглецю

Цього року мідь справді зійшла з розуму. Відомий як "доктор мідь", цей товар знову досяг історичного піку.

Спочатку вітчизняна ціна на мідь перевищила 110 тисяч, встановивши новий історичний рекорд. Тепер ціна на ф'ючерси міді на Лондонській металевій біржі (LME) 7 вересня ввечері також перевищила 14533 доларів за тонну, побивши попередній рекорд, встановлений у січні цього року.

Після цього різкого зростання ціна на мідь встановила новий історичний рекорд на Лондонській металевій біржі. Станом на сьогодні, річне зростання ф'ючерсів на мідь LME перевищило 17%, а за останні 12 місяців зростання склало вражаючі 47%.

8 вересня мідна лихоманка продовжувалася, ціна на мідь досягла історичного максимуму 14616 доларів за тонну. Станом на 16:00 за пекінським часом, ціна ф'ючерсів на мідь LME залишалася на високому рівні близько 14600 доларів за тонну.

Ця рекордна ситуація виникла на фоні того, що американські біржі закриті на День праці, а загальний ризик на ринку знижений, що підкреслює сильні драйвери зростання цін на мідь та відображає глибокі структурні суперечності, з якими стикається цей ключовий промисловий метал.

Історія про те, як будівництво електромереж, штучний інтелект та будівництво дата-центрів підвищують довгостроковий попит на мідь, вже давно розповідається на ринку, але цього разу безпосереднім каталізатором, що швидко підштовхнув ціни до нових висот, стали очікування щодо мит на мідь в США та глобальна "мідна лихоманка".

Старший аналітик чилійського аналітичного центру Cesco Крістіан Сіфуентес зазначив, що цей раунд цін "більше зумовлений перенесенням металів через мита, а не сильним попитом з боку кінцевих споживачів", по суті, це "локальний дефіцит, а не глобальний надлишок попиту".

Водночас аналітик Bradesco BBI Рафаель Барселос заявив, що глобальна ситуація з постачанням міді погіршується. Він попередив, що екстремальні погодні умови в Чилі змусили компанії Antofagasta та Lundin знизити прогнози виробництва, що ще більше напружило вже й без того під тиском спотовий ринок.

Підпис: Ціна ф'ючерсів на мідь на Лондонській металевій біржі знову досягла рекорду

Джерело: Investing

В минулому мідь використовувалася як основний будівельний матеріал, і під впливом ринку нерухомості та великих інфраструктурних проектів вона увійшла в попередній цикл зростання. Цього разу глибоким двигуном, що веде ринок міді до суперциклу, стали штучний інтелект та нові енергії.

Особливо розвиток штучного інтелекту та швидке будівництво дата-центрів стали важливими драйверами зростання попиту на мідь. Попит на мідь з боку штучного інтелекту не обмежується лише проводами та кабелями всередині дата-центрів, але також включає нові електричні установки, лінії електропередач, підстанції, трансформатори та більш широке оновлення електромереж.

Високопродуктивний сервер для навчання штучного інтелекту може використовувати від 15 до 30 кілограмів міді, що в 3-6 разів більше, ніж звичайний сервер. За оцінками галузі, споживання міді в дата-центрах з потужністю 1 ГВт становить у 2,5 рази більше, ніж у традиційних дата-центрах, і лише в 2026 році глобальне будівництво кластерів обчислювальної потужності додасть близько 400 тисяч тонн попиту на мідь, а до 2030 року ця цифра може зрости до мільйона тонн.

Загальний попит на мідь в довгостроковій перспективі вже є загальновизнаним, але останнім часом короткострокові фактори почали домінувати. Особливо цього року десятки тисяч тонн міді були відправлені до США, оскільки трейдери намагаються отримати прибуток з вищих цін на мідь у США, головною причиною чого є постійна премія цін на ф'ючерси міді на Нью-Йоркській товарній біржі (Comex).

За даними Bloomberg від 4 серпня, посилаючись на дані фінансової інформаційної служби IHS Markit, у липні до США було доставлено близько 200 тисяч тонн міді, що є найбільшим місячним обсягом з 2014 року. Якщо врахувати приховані запаси, загальні запаси в США оцінюються в 1,4-1,5 мільйона тонн, що є рекордом за останнє століття.

На даний момент ринок все ще ставить ставки на те, що США можуть ввести мита на рафіновану мідь. Приблизно два місяці минуло з моменту, коли Міністерство торгівлі США повинно було подати звіт про необхідність мит до Білого дому, але звіт досі не з'явився, і ринок продовжує оцінювати можливість введення мит на імпорт первинної міді.

Підпис: Десятки тисяч тонн міді були відправлені до США

Джерело: Bloomberg

Це означає, що величезні обсяги спотової міді виводяться з ринків Європи та Азії, запаси міді на LME продовжують знижуватися. Глобальна мідь не зникла раптово, а просто накопичується в США, в інших ринках спотові запаси природно починають напружуватися, а ціни на мідь відповідно зростають.

Однак більша проблема полягає в постачанні: глобальне постачання міді переживає рідкісну "множинну колапс". У 2026 році глобальні мідні шахти можуть вперше за 10 років знизити обсяги виробництва.

У першій половині 2026 року 49 зразкових мідних компаній у світі виробили в сумі 819,6 тисяч тонн, що на 4,3% менше в порівнянні з минулим роком, зменшивши обсяги на 37,1 тисяч тонн; у другому кварталі річне зниження ще більше збільшилося до 4,5%, скорочення постачання не лише не зменшилося, а й погіршилося. Водночас річний прогноз виробництва був знижений на 3,8 тисяч тонн, з 35 зразків лише 6 підвищили капітальні витрати.

Ці 49 зразкових мідних компаній виробляють в сумі 819,6 тисяч тонн міді, що становить 72,3% від глобального видобутку міді. Це охоплення зразків означає, що це не локальне явище в певному регіоні, а охоплює близько трьох чвертей "основних гравців" глобального постачання міді ------ їх колективне скорочення обсягів означає, що скорочення постачання є галузевим.

Ще більше ускладнює ситуацію те, що через суворі зимові бурі та перешкоди в виробництві шахт експорт міді з Чилі в серпні знизився до найнижчого рівня за більше ніж рік. У липні та серпні чергувалися дощі, снігопади та сильні вітри, що порушили виробництво шахт, а порти періодично закривалися. Виробничі труднощі чилійських мідних шахт також надають сильну підтримку глобальній ціні на мідь.

Дані Центрального банку Чилі, опубліковані в понеділок, показали, що експорт міді в серпні становив 4,62 мільярда доларів, що на 14% менше, ніж у липні, і на 3,2% менше в порівнянні з минулим роком, що є найнижчим місячним показником з липня 2025 року.

Варто зазначити, що зниження експортних доходів відбувається на фоні значного зростання цін на мідь. У серпні цього року середня ціна на мідь була на понад 40% вищою, ніж у той же період минулого року. Іншими словами, хоча ціна на мідь зросла, експортні доходи знизилися, що відображає ще більш виражене зниження фактичного обсягу експорту міді з Чилі.

Підпис: Глобальний вплив явища Ель-Ніньо

Джерело: FT

Ще одна прихована лінія - це сірка. Геополітичний конфлікт на Близькому Сході перервав транспортування сірки через Ормузьку протоку, що призвело до зростання витрат на вологу мідь у Конго (ДРК) до приблизно 7000 доларів за тонну, що на 47% більше, ніж наприкінці минулого року. Закордонні потужності з виробництва вологого міді стикаються з масовим скороченням. Від шахт до плавки до сірки, кожен етап ланцюга постачання міді одночасно сигналізує про небезпеку.

Водночас екстремальні погодні умови також посилюють ризики постачання. Для південноамериканських та африканських мідних родовищ, які становлять близько половини світового виробництва, надзвичайно сильний Ель-Ніньо приносить дощі та повені, які загрожують видобутку та логістиці в Чилі та Перу, тоді як посуха починає обмежувати постачання гідроелектрики в Конго (ДРК) та Замбії.

Antofagasta та Lundin Mining вже знизили свої прогнози виробництва на 2026 рік до 625-655 тисяч тонн та 300-325 тисяч тонн відповідно. За даними Міжнародної асоціації виробників міді (ICSG), у першій половині 2026 року глобальне виробництво міді знизилося на 1,1% у річному обчисленні, при цьому падіння обсягів міді в концентраті ще глибше, до 2,6%, а виробництво гігантів галузі Codelco та Freeport-McMoRan знизилося на двозначні відсотки.

Morgan Stanley також знизив свої попередні прогнози зростання виробництва до рівня, близького до нуля або навіть незначного зниження ------ це означає, що глобальне виробництво міді може вперше з 2017 року знизитися в річному обчисленні.

Коли попит на електромобілі, високовольтні електромережі та дата-центри штучного інтелекту переплітається, мідь перетворюється з основного товару на стратегічний ресурс, що контролює майбутнє енергетики та цифрової економіки.

У короткостроковій перспективі основними спостережуваними змінними є виробництво на шахтах у Чилі, експортна політика Конго (ДРК), митна політика США та зміни глобальних запасів; у середньостроковій та довгостроковій перспективі старіння глобальних шахт, тривалий цикл введення в експлуатацію нових шахт, а також постійний попит з боку штучного інтелекту, електромереж та нових енергій можуть продовжити підтримувати баланс попиту та пропозиції міді.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.