Крипто-кредитування у 2026 році: від термінових кредитів до безстрокових кредитних ліній

Позика під біткоїн — це нічого нового. Протягом останнього десятиліття цей ринок відмовився від термінових кредитів на користь безстрокових кредитних ліній, і спосіб, яким власники отримують готівку, змінився разом із цим. Ось основи кредитування та розумного запозичення.

Резюме

• Крипто-кредитування дозволяє власникам отримувати фіатні гроші або стейблкоїни без продажу свого біткоїна чи інших цифрових активів, зберігаючи їхню експозицію до потенційних цінових зростань.
• На відміну від термінових кредитів, крипто-кредитні лінії не мають встановленої дати погашення і дозволяють позичальникам повторно отримувати кошти, поки вони погашають непогашені залишки.
• Централізовані кредитори зазвичай займаються зберіганням та перевіркою особи, тоді як децентралізовані протоколи використовують смарт-контракти для управління заставою, запозиченням та погашенням.
• Запозичення під криптовалюту може уникнути негайного оподаткування продажу в деяких юрисдикціях, хоча податкове ставлення варіюється, а ліквідація застави може створити податкові зобов'язання.
• Падіння цін на заставу збільшує співвідношення позики до вартості та може спровокувати примусову ліквідацію, що робить обмеження запозичення та управління заставою важливими аспектами.

Дилема HODLера

"Продавати чи не продавати" — це поширена тема в запальних темах на Reddit. Щоб купити реальні товари або покрити щоденні витрати, власники все ще повинні конвертувати криптовалюту назад у фіатну валюту, але є кілька причин, щоб двічі подумати перед цим.

Відмова від усіх майбутніх цінових зростань — це лише частина проблеми. Залежно від юрисдикції, продавці можуть відразу ж спровокувати податок на приріст капіталу.

Крипто-кредитори знайшли рішення цієї дилеми: відокремлення платоспроможності від власності. Криптовалюта тимчасово переходить до кредитора або в смарт-контракт DeFi як застава, а позичальник отримує фіатні гроші або стейблкоїни в обмін. Платформа звільняє заставу (з її потенціалом зростання) після погашення кредиту.

Скільки можна отримати залежить від того, скільки кредитор готовий позичити під конкретний актив. Позичальник отримує відсоток від вартості своєї застави, виходячи з рівнів LTV (позика до вартості) платформи. Стейблкоїни зазвичай мають найвищу кредитну спроможність (понад 85% на Clapp).

Де ринок

Кредитування має дві основні форми: термінові кредити та кредитні лінії, що слідують одній і тій же основній логіці. Замість того, щоб виводити біткоїн або ефір, позичальники ставлять його як заставу та отримують фіатні гроші або стейблкоїни, часто протягом кількох хвилин.

Банки оцінюють дохід та кредитну історію, тоді як платформи, які позичають криптовалюту, будь то крипто-крипто або крипто-фіат, в основному дивляться на одне: чи достатня застава для покриття кредиту. Ця модель усуває кілька обмежень традиційних фінансів, включаючи паперову роботу та, в певній мірі, географічні обмеження, хоча доступність продуктів все ще варіюється в залежності від регіону.

Як працює крипто-кредит?

Терміновий кредит у криптовалюті блокує заставу на встановлений період часу (зазвичай від одного місяця до року) з фіксованою процентною ставкою. Умови погашення варіюються: деякі кредитори вимагають лише щомісячних платежів по відсотках з основною сумою, що підлягає сплаті в кінці; інші нараховують відсотки, які сплачуються повністю на момент погашення.

Кредитна лінія не має дати закінчення або фіксованого графіка. Вона поповнюється, коли користувачі погашають, і може також дозволити позичати під кошик криптовалют. Користувачі Clapp, наприклад, можуть комбінувати до 25 активів і перетасовувати їх, поки лінія активна. Процентні ставки часто плавають залежно від LTV.

CeFi проти DeFi

Централізоване (CeFi) та децентралізоване (DeFi) кредитування існують разом і працюють по-різному за лаштунками. Для багатьох це вибір між знайомством та підтримкою клієнтів проти псевдонімності.

На DeFi платформах кредитування повністю базується на смарт-контрактах, які є автоматичними угодами "якщо-то" на публічному блокчейні. Користувачі взаємодіють з протоколом безпосередньо, без посередників, перевірок особи або підтримки клієнтів, а процентні ставки регулюються алгоритмом, що змінюється в залежності від попиту та пропозиції.

У CeFi платформа є посередником. Вона займається зберіганням активів та перевіркою особистості (KYC/AML) і часто надає прямий доступ до фіатних платіжних систем. Управління ризиками поєднує автоматизовані системи з людським наглядом, тоді як дотримання регуляторних вимог надає установам більш знайомий каркас для роботи.

Сектор DeFi залишається в значній мірі нерегульованим, оскільки платформи зазвичай не мають корпоративного оператора, який би мав ліцензію або забезпечував дотримання вимог.

Коли користувачі вибирають позичити замість продажу

У більшості випадків у людей є три причини: зберегти свій потенційний прибуток, швидко отримати гроші та не спровокувати оподатковуваний продаж.

Збереження потенційних вигод

Після того, як криптовалюта використана як застава, позичальник залишається під впливом її ціни протягом усього терміну кредиту або кредитної лінії, якщо вона не буде ліквідована. Уявіть собі власника, який бере крипто-кредит під 1 BTC на рік, протягом якого ціна зростає на 50%. Усі вигоди, за вирахуванням сплачених відсотків, залишаються за ним, а не за кредитором. Коли кредит повертається, застава звільняється.

Гроші на короткий термін

Миттєвий крипто-кредит або кредитна лінія зазвичай є справою кількох натискань. Користувач вибирає актив для позики, встановлює суму застави та підтверджує, і кошти надходять протягом кількох моментів.

Альтернатива оподатковуваному продажу

У багатьох юрисдикціях продаж криптовалюти за фіат або навіть обмін однієї криптовалюти на іншу створює податкові зобов'язання. У Сполучених Штатах IRS розглядає віртуальну валюту як власність, тому правила нагадують ті, що застосовуються до акцій: продаж акцій Tesla та Bitcoin з прибутком обидва викликають податок на приріст капіталу. Керівництво HMRC Великої Британії щодо криптоактивів розглядає продажі аналогічно. Правила відрізняються в залежності від країни, і кредит все ще може стати оподатковуваною подією, якщо застава буде ліквідована.

Основний ризик: ліквідація

Падіння ціни є проблемою і для позичальників. Коли застава втрачає вартість, LTV зростає, і якщо вона перетинає поріг ліквідації платформи (більше 90% на Clapp), частина застави продається для відновлення здорового співвідношення. У разі різкого падіння ця продаж може відбутися близько до дна, що є найгіршим часом для продажу.

Існує кілька способів зменшити цей ризик:

• Позичати менше та додавати заставу в міру зниження її вартості.
• Тримати резервний капітал у фіаті або стейблкоінах для поповнень або часткового погашення.
• Вибирати кредиторів CeFi, які можуть надсилати сповіщення про маржинальні виклики.
• Використовувати кредитні лінії з багатозаставою, які дозволяють поповнювати або обмінювати активи пулу в будь-який час. Заміна більш волатильних токенів на стейблкоїни може збільшити буфер безпеки.

Ключі до безперебійного позичання

Кредит для власників криптовалюти надає гроші без продажу, тому вони зберігають свою цінову експозицію і можуть не спровокувати негайну оподатковувану подію. Зворотний бік - це ризик ліквідації, який низький LTV і деякий запас капіталу для поповнень допомагають контролювати.

Кредитні лінії додають гнучкості: немає фіксованої дати погашення, і в мультизаставних продуктах позичальник може додавати, видаляти або обмінювати активи застави, поки лінія відкрита. Який би формат не підходив, перевірте поріг ліквідації разом з комісіями та умовами погашення.