Кредити Curve Finance зросли на 68% у третьому кварталі, оскільки відновлення DeFi-кредитування відстає

Curve Finance зафіксувала 68% зростання активних кредитів до 70,9 мільйона доларів у третьому кварталі 2026 року, перевищивши закритий баланс 2025 року, тоді як загальне DeFi-кредитування залишалося нижче цього показника, згідно з даними, наведеними протоколом.

Резюме

• Активні кредити зросли з 42,18 мільйона доларів на 30 червня до 70,9 мільйона доларів на 30 вересня.
• LlamaLend v2 становила близько 84% зростання чистого боргу Curve за квартал.
• Загальна сума активних кредитів у секторі на кінець вересня становила 32,8 мільярда доларів, що приблизно на 13% нижче закритого підсумку 2025 року.
• Запропонований ринок токенів ліквідності reUSD/sfrxUSD чекає на голосування Curve DAO.

Дані DefiLlama, наведенні в квартальному оновленні Curve Finance, показали, що непогашені кредити протоколу перевищили 69 мільйонів доларів, зафіксованих наприкінці 2025 року. У всьому DeFi-кредитуванні те ж саме порівняння показало 32,8 мільярда доларів активних кредитів на кінець вересня проти 37,5 мільярда доларів наприкінці минулого року.

У рамках кредитного бізнесу Curve команда приписала більшість квартального зростання LlamaLend v2, яка досягла Optimism у червні та основної мережі Ethereum у липні. Згідно з оновленням, серпень приніс найсильніше зростання, яке очолили ринки, пов'язані з прибутковими стейблкоїнами, такими як sreUSD, sfrxUSD та syrupUSDC.

Зростання кредитів Curve Finance зосереджено на прибутковому забезпеченні

Пояснюючи квартальні показники, команда Curve вказала на позичальників, які шукають доступ до кредиту, зберігаючи при цьому дохід, отриманий від їхнього забезпечення.

"DeFi-кредитування відновлюється нерівномірно. Капітал переміщується в місця, де активи можуть продовжувати приносити прибуток, будучи використаними як забезпечення," - заявила команда Curve Finance.

Команда зазначила, що LlamaLend v2 надає емітентам токенів більше можливостей для створення кредитних ринків навколо своїх активів, тоді як позичальники можуть використовувати свої активи як забезпечення, не відмовляючись від основного доходу.

Згідно з оновленим дизайном, Curve заявила, що пара кредитування більше не повинна включати crvUSD як забезпечення або позичений актив. Згідно з протоколом, емітенти можуть натомість створювати ринки навколо інших підтримуваних активів і брати участь у комісіях, отриманих від цих ринків.

Як повідомляло crypto.news 10 червня, початковий запуск Optimism представив три ізольовані ринки: ETH проти wstETH, wstETH проти USDC та WBTC проти USDC.

На момент запуску Curve заявила, що ліміти запозичення для цих ринків були встановлені на нуль, що дозволяло вносити депозити перед отриманням схвалення управління для запозичення. Її оголошення про запуск описувало окремі активи забезпечення, цінові канали, ліміти боргу та налаштування ризику для кожного кредитного ринку.

Для постачальників ліквідності матеріали запуску Curve також описували можливість закладати токени пулу, продовжуючи отримувати торгові комісії. Протокол заявив, що структура може вміщувати інші активи, які генерують дохід, включаючи токени сховищ і основні токени, що використовуються у стратегіях з фіксованим доходом.

Запропонований ринок токенів LP дозволить власникам зберігати позиції в пулі

Дивлячись у четвертий квартал, Curve заявила, що попит з боку емітентів активів підтримує подальші запуски ринків LlamaLend v2. Серед пропозицій, виявлених командою, є ринок, що приймає токен ліквідності reUSD/sfrxUSD як забезпечення.

Згідно з пропозицією, описаною в оновленні, власники можуть позичати під свої токени LP, не виводячи свої активи з основного пулу. Згідно з командою, запропонований ринок розширить доступ до запозичення для власників цієї конкретної позиції в пулі.

Пропозиція залишається предметом голосування DAO, зазначила Curve.

Поряд з існуючим доходом від забезпечення, команда зазначила, що позичальники можуть отримувати стимули, виплачені в CRV. Curve також описала роль емітентів активів у спрямуванні винагород на вибрані ринки, щоб зробити запозичення більш привабливими.

Для учасників з США, які отримують винагороди у вигляді цифрових активів, Податкова служба США (IRS) заявляє, що доходи від цифрових активів підлягають оподаткуванню і вимагає від платників податків зберігати записи про чеки та їх доларові значення. Агентство також інструктує платників податків відповідати "так" на запитання про цифрові активи у федеральній декларації, коли вони отримують токени як винагороду або нагороду.

У своїх рекомендаціях щодо звітності IRS розрізняє просте утримання цифрових активів від отримання винагород або розпорядження токенами. Згідно з агентством, платники податків повинні звітувати про відповідні транзакції з цифровими активами, незалежно від того, чи призводять вони до оподатковуваного прибутку чи збитку.

Поступові ліквідації залежать від ринкових умов та виконання

Для позичальників, які управляють зниженням цін на заставу, Curve заявила, що LlamaLend використовує діапазон ліквідації, а не покладається лише на єдину ціну, за якою позиція закривається.

Згідно з командою, позичальники вибирають своє важелеве співвідношення та ширину діапазону, в якому застава поступово перетворюється на позичений актив. Curve зазначила, що раптове зниження ціни не обов'язково вимагає негайного закриття всього кредиту.

У окремих коментарях, опублікованих 8 жовтня, Curve пов'язала ефективність свого механізму ліквідації LLAMMA з виконанням транзакцій в Ethereum. Її оцінка оновлення Glamsterdam в Ethereum зазначила, що дешевший і швидший арбітраж може допомогти механізму слідкувати за ринковими цінами, оскільки застава проходить через свій діапазон ліквідації.

На основі перевірок основної мережі Curve, транзакція з позиковим важелем спожила близько 1,84 мільйона газу, у порівнянні з 125 000 для прямого обміну стейблкоїнів. Команда зазначила, що позичальники, ліквідатори та оновлення оракулів змагаються за блоковий простір під час різких ринкових рухів.

Згідно з цією оцінкою, додаткова ємність може допомогти транзакціям входити в блоки під час великого попиту, хоча Curve застерегла, що переглянуті витрати на операції з державою можуть підвищити вимоги до газу для деяких дій.

Curve DAO передала нагляд за кредитуванням yRisk

Протягом кварталу Curve DAO також затвердила нового постачальника управління ризиками для crvUSD та LlamaLend, згідно з повідомленням від 4 вересня про своє управлінське рішення.

Голосування 2 вересня надало yRisk дворічний мандат, що охоплює огляди застави, ліквідність, проектування оракулів, концентрацію та ризики управління. Згідно з затвердженим arrangement, постачальник може рекомендувати стелі боргу, ринкові умови та інші контролі, тоді як управління Curve та його надзвичайний DAO зберігають остаточну ухвалу.

Згідно з затвердженими умовами фінансування, yRisk отримає 125 000 frxUSD та 568 181 CRV через окремі, відкличні потоки вестингу, що тривають один рік.