Приватні літаки, тиск інвесторів: CEO Polymarket змушений до зрілості

Автори: Ben Weiss, Annie Massa, Bloomberg

Переклад: Luffy, Foresight News

У 2025 році фонд Founders Fund розглядав можливість інвестування в стартап прогнозних ринків Polymarket і виявив, що молодий CEO компанії Шейн Коплан використовував кошти компанії для оплати приватних літаків, оренди квартир та інших особистих витрат. Тоді Polymarket ще не приносив прибутку.

Згідно з інформацією від осіб, обізнаних про цю приватну угоду, після того як ця ситуація стала відома, фонд Пітера Тіля висунув умови: перед інвестицією Коплан повинен був реалізувати фінансові внутрішні контролі та повернути ці кошти.

Коплан повернув відповідні кошти і врешті-решт отримав інвестицію від Founders Fund, що підвищило оцінку Polymarket до 1,2 мільярда доларів. Представник Polymarket заявив, що літак використовувався для ділових поїздок, і Коплан самостійно розкрив цю витрату інвесторам.

Однак за цим стоїть величезний тиск з боку інвесторів на 28-річного засновника, які вимагали змінити управлінські підходи в цій швидко зростаючій стартап-компанії. Polymarket зробив прогнозні ринки популярними, дозволяючи користувачам робити ставки на спортивні події, вибори та інші події.

Кілька осіб, знайомих з роботою Polymarket, повідомили, що зміни, які просували інвестори, не обмежувалися лише особистими витратами Коплана, а були спрямовані на створення більш структурованої управлінської системи для компанії, яка виникла з підприємницької інтуїції молодого засновника. Частина змін, які вимагали інвестори, вже реалізована, але процес трансформації стартапу, керованого засновником, у зрілу фінансову біржу зазнає невдач, і деякі ключові інвестори висловлюють незадоволення.

Шейн Коплан, CEO Polymarket

Материнська компанія Нью-Йоркської фондової біржі ICE також є важливим акціонером Polymarket. За словами обізнаних осіб, керівники ICE приватно висловили, що у них виникають труднощі в управлінні компанією Коплана. Відомо, що ICE та Founders Fund обидва рекомендували Коплану найняти головного операційного директора, але він досі не вжив жодних дій у цьому напрямку.

У той час, коли інвестори тиснули, обсяги торгів Polymarket значно відставали від конкурентів Kalshi. Раніше це була платформа з найбільшим обсягом торгів у прогнозних ринках, але тепер вона стикається з системними збоями, скаргами користувачів, звинуваченнями з боку штату Нью-Йорк у веденні незареєстрованих азартних ігор у США, численними суперечками щодо внутрішньої торгівлі та широкомасштабним розслідуванням з боку Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC).

Щодо суперечок навколо витрат Коплана, представник компанії заявив, що CEO під час пандемії «в 21 рік заснував Polymarket з нуля, довгий час не отримував зарплату і навіть жив в офісі. У 2024 році, коли компанія зросла, він самостійно підрахував кожну копійку витрат і щиро повернув борги, сума яких навіть менша за річну зарплату програміста.»

Founders Fund відмовився коментувати цю ситуацію.

Представник ICE не надав додаткових коментарів, лише процитував подкаст-інтерв'ю CEO ICE Джеффрі Спрехера в серпні. Коли його запитали про Polymarket, Спрехер сказав: «У нас дуже хороші стосунки.»

Реклама Polymarket на станції метро Нью-Йорка

Згідно з інформацією від осіб, обізнаних про відповідну угоду, за вимогою Founders Fund та ICE, Коплан у вересні цього року найняв першого фінансового директора компанії, що також є однією з умов для інвестицій у 2025 році.

Цей молодий CEO продовжує залучати до команди кілька керівників з великим досвідом роботи в корпораціях, включаючи колишнього аналітика ФБР для розслідувальних справ та досвідчених менеджерів з Goldman Sachs, DoorDash, Robinhood.

Особистий адвокат Маска Алекс Спіро тепер приєднався до ради директорів Polymarket, беручи участь у щоденній діяльності, включаючи найм персоналу.

Алекс Спіро, особистий адвокат Маска

За словами обізнаних осіб, рада директорів Polymarket складається з чотирьох осіб: сам Коплан, один партнер Founders Fund, криптоінвестор Нік Томаїно та Алекс Спіро. Юридична фірма, до якої належить Спіро, поки не відповіла на запит про коментар.

Коплан у заяві, надісланій Bloomberg, зазначив: «Зростання бізнесу неминуче супроводжується болем, я також повинен зростати, перетворюючись на керівника, якого потребує компанія. Єдиний вихід — створити відмінну команду керівників, тому я поставив це як пріоритетну мету на 2026 рік.»

Втрата лідерства в галузі

Незважаючи на впровадження ряду реформ, Polymarket все ще важко повернути ринкову частку, яку відібрав Kalshi. Раніше ця платформа працювала на закордонних користувачів через блокчейн-біржу, а цього року нарешті запустила платформу для американського ринку; нова платформа продовжує зростати, але обсяги торгів на старій закордонній платформі зменшуються.

Відомо, що Polymarket намагався переконати регуляторів об'єднати дві платформи. У разі об'єднання американські користувачі зможуть торгувати з закордонними користувачами, які не проходили таку ж сувору перевірку KYC. Коплан запропонував цей план, але наразі CFTC ще не надала схвалення.

Саморегулююча організація у сфері деривативів, Національна асоціація ф'ючерсів США (NFA), надіслала листа Polymarket, погрожуючи припинити його членство через проблеми з веденням записів. За словами обізнаних осіб, компанія вже виправила ці проблеми і наразі зберігає статус клієнта NFA.

CFTC не відповіла на запит про коментар. Представник NFA лише підтвердив, що Polymarket все ще є клієнтом, відмовившись від подальших коментарів.

Наразі Polymarket проходить новий раунд фінансування, лідером якого є 1789 Capital, партнером якого є Дональд Трамп-молодший, з оцінкою після інвестицій у 21 мільярд доларів. Ця оцінка більше ніж удвічі перевищує оцінку в 9 мільярдів доларів під час інвестицій ICE у 2025 році, але лише половина оцінки нового раунду фінансування Kalshi (40 мільярдів доларів). Відомо, що Founders Fund також бере участь у цьому раунді фінансування.

Швидкий стиль стартапів

Коплан виріс у Нью-Йорку, розмістивши штаб-квартиру Polymarket в просторому лофті в районі Сохо, з абстрактними художніми роботами на стінах, але завжди вважав себе бунтівним підприємцем з Кремнієвої долини.

Відомо, що Коплан приватно консультувався з кількома радикально налаштованими технологічними засновниками, включаючи звільненого співзасновника Uber Тревіса Каланіка, засновника Airbnb Брайана Ческі та співзасновника Ethereum Віталіка Бутеріна. Ческі та Бутерін відмовилися коментувати, Каланік не відповів на запит про інтерв'ю.

Тревіс Каланік, співзасновник Uber

Polymarket раніше неодноразово піддавався переслідуванню з боку американських регуляторів. У 2022 році CFTC звинуватив платформу в наданні торгівлі американським користувачам без реєстрації, наклавши штраф у 1,4 мільйона доларів. Незабаром після закінчення президентських виборів у США 2024 року ФБР провело обшук у квартирі Коплана, а Міністерство юстиції розслідувало, чи приймає Polymarket торгівлю від американських користувачів.

У 2025 році Bloomberg повідомив, що після приходу Трампа до влади Міністерство юстиції припинило розслідування Polymarket, не висунувши жодних звинувачень, що спочатку вважалося позитивним для платформи. Але цього року CFTC розпочала новий раунд широкомасштабного розслідування. Раніше The Wall Street Journal повідомляв, що Polymarket заохочував інфлюенсерів публікувати оманливий контент про фальшиві угоди.

Дослідник у сфері азартних і прогнозних ринків, почесний партнер Eilers & Krejcik Gaming Кріс Грове оцінив: «Шейн є типовим засновником у стилі "швидкого проб і помилок, порушення правил".

Процес запуску американської біржі Polymarket проходив з труднощами. Компанія придбала QCEX, яка має ліцензію CFTC, щоб прискорити запуск, але потім виявила, що ця система не може витримати обсяги торгів Polymarket. Команда розробників практично відновила біржу з нуля і вибачилася перед користувачами через постійні технічні збої.

Віце-президент з інженерії компанії Джош Стівенс у серпні написав: «Polymarket повинен серйозно усвідомити, що ми є біржею. Тут управляються кошти користувачів, а не дитячі ігри.»

Відомо, що Коплан сам став вузьким місцем у прийнятті рішень, особливо в процесі найму. Його близькі радять йому більше делегувати повноваження. Одного разу компанія вже видала пропозицію одному старшому менеджеру, але врешті-решт відкликала його через заперечення Коплана.

У 2025 році Шейн Коплан на спільному круглому столі SEC та CFTC у штаб-квартирі Комісії з цінних паперів США у Вашингтоні

Хвиля змін

Інвестори вживають заходів для зміцнення позиції Коплана як CEO. Вони спонукають його отримувати офіційну зарплату, більше не покладаючись на кошти компанії для покриття особистих витрат. За словами обізнаних осіб, Founders Fund встановив механізм захисту в умовах інвестицій: без згоди самого Коплана його не можна звільнити.

Ранні інвестори Dragonfly, керуючий партнер Хасіб Куреші, зазначив: «Коли я вперше зустрів Шейна, на його банківському рахунку було лише трохи більше 50 тисяч доларів, він витрачав 25 тисяч доларів на місяць, а команда працювала в його квартирі. Кошти були вкрай обмежені, ми навіть планували позичити йому гроші.»

Куреші зазначив, що в 2025 році Коплан самостійно розкрив цю суму, яка була незначною, і явно не мала злого наміру. Вони тоді без вагань завершили інвестицію, Коплан вчинив правильно.

Polymarket також реорганізував маркетингову команду, запросивши засновника стартапу електросамокатів Bird, а спірну особу, головного маркетингового директора Метью Модаббера, понижено в посаді.

Коплан активно будує зв'язки на Уолл-стріт, раніше запрошував CEO Goldman Sachs Девіда Соломона відвідати офіс Polymarket. Після цього Соломон рекомендував Лізу Мантіл приєднатися до компанії на посаді керівника корпоративного бізнесу, вона має 27-річний досвід роботи в Goldman Sachs. Нещодавно Мантіл веде переговори про співпрацю з традиційним брокером Cantor Fitzgerald, плануючи відкрити контракти Polymarket для клієнтів Уолл-стріт. А два місяці тому Kalshi вже уклала аналогічну угоду з Cantor. Goldman Sachs та Cantor Fitzgerald відмовилися коментувати.

Цього місяця на конференції з криптовалют Коплан зізнався, що все ще вчиться, як управляти зрілою компанією. «Очевидно, я все ще навчаюся, шлях попереду довгий.»

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.