Grayscale подає заявку на IPO: криптогігант з активами $35 млрд виходить на фондовий ринок

Оригінальна назва статті: "Grayscale, колись грізний противник SEC, готується до лістингу на NYSE"

Автор: Eric, Foresight News

Ввечері 13 листопада за пекінським часом компанія Grayscale подала заявку на IPO на біржі NYSE, плануючи дебютувати на фондовому ринку США через Grayscale Investment, Inc. Організаторами IPO виступають Morgan Stanley, BofA Securities, Jefferies та Cantor.

Варто зазначити, що Grayscale обрала структуру Umbrella Partnership (Up-C). У цій моделі операційна компанія Grayscale Operating, LLC не є об'єктом лістингу. Натомість IPO проводиться через нову структуру Grayscale Investment, Inc., яка купує частину капіталу LLC для публічної торгівлі. Засновники та ранні інвестори можуть конвертувати свої частки в акції лістингової компанії, отримуючи податкові пільги. Інвестори IPO, своєю чергою, сплачують податок на прибуток корпорацій та прибутковий податок з дивідендів.

Така структура не лише вигідна для "старожилів" компанії з погляду податків, а й дозволяє зберегти абсолютний контроль через акції з подвійним класом голосів. Згідно з формою S-1, Grayscale залишається під повним контролем материнської компанії DCG, яка збереже право прийняття рішень через 100% володіння акціями класу B з підвищеними правами голосу. Кошти від IPO підуть на викуп часток у LLC.

Grayscale відома своїми інвестиційними продуктами на Біткоїн та Ефіріум, а також перемогою над SEC, що дозволила конвертувати трасти у спотові ETF. Запуск Digital Large Cap Fund став "криптовалютною версією S&P 500". У минулому бичачий ринок показав, що зміни у складі фонду викликали короткострокові коливання цін на відповідні токени.

Згідно з S-1, на 30 вересня обсяг активів під управлінням (AUM) Grayscale досяг $35 млрд, що робить її найбільшим крипто-менеджером у світі. У портфелі понад 40 продуктів, що охоплюють понад 45 криптовалют. $35 млрд включають $33,9 млрд в ETP та ETF (переважно Біткоїн, Ефіріум, Solana) та $1,1 млрд у приватних фондах (переважно альткоїни).

Прибутковість продуктів Grayscale вища, ніж у конкурентів, завдяки високим комісіям за управління та накопиченому AUM у раніше невикупних трастах.

За дев'ять місяців 2025 року операційна виручка склала близько $3,19 млрд (зниження на 20% рік до року). Операційні витрати зросли на 8,4% до $1,16 млрд. Операційний прибуток склав близько $2,02 млрд (зниження на 30,4%). Чистий прибуток — $2,03 млрд, що на 9,1% менше показників минулого року.

Скоригований чистий прибуток склав близько $2,08 млрд при маржі 65,3%, що вище минулорічних 57,2%.

Боргове навантаження Grayscale залишається здоровим. Попри зниження виручки, операційний стан компанії покращується завдяки зростанню вартості активів та зниженню боргу.

Плани розвитку включають розширення лінійки приватних фондів (альткоїни), запуск продуктів з активним управлінням та інвестиції в криптовалюти.

Grayscale завершила аудит трьох брокерів з AUM $14,2 трлн і запустила міні-ETF на Біткоїн та Ефіріум на платформі великого брокера. Також укладено партнерство з iCapital Network для надання доступу до цифрових активів 6700 консалтинговим фірмам.

Загалом, Grayscale — стабільна компанія з управління активами. Вихід на біржу робить її передбачуваним інвестиційним інструментом.

Посилання на оригінал