Прогноз зростання довгострокових процентних ставок залежить від промови Кевіна Уорша

Довгострокові процентні ставки в США можуть знову піддатися тиску зростання після промови голови Федеральної резервної системи (ФРС) Кевіна Уорша на симпозіумі в Джексон-Холі. Якщо Уорш не надасть достатньо пояснень щодо процентних ставок і макроекономічних оцінок, а залишиться на темі фінансових інновацій, ринок може відобразити політичну прогалину через ставки.

Група Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) у звіті перед запланованою промовою Уорша на симпозіумі в Джексон-Холі, який відбудеться 28 числа, зазначила, що "якщо знову не буде жодної політичної перспективи, що передається ринку, ринок процентних ставок може знову зазнати тиску".

Федеральний резервний банк Канзас-Сіті проводить симпозіум у Джексон-Холі, штат Вайомінг, з 27 по 29 серпня. Темою є "Фінансові інновації: наслідки для платежів і політики". Виступ Уорша запланований на 28 серпня о 10:00 за східним часом США, що відповідає 28 серпня о 23:00 за корейським часом.

Цього року в порядку денному обговорюються токенізовані фінанси, інновації в платежах, а також питання політики центрального банку. Симпозіум в Джексон-Холі є щорічною подією, на яку запрошуються представники центральних банків та економічні експерти, а виступ голови ФРС зазвичай інтерпретується як матеріал для оцінки траєкторії процентних ставок та монетарної політики.

MUFG розділила можливі напрямки виступу Уорша на три категорії: 1) зосередження на цифрових фінансах; 2) часткове згадування макроекономіки; 3) розкриття власної монетарної політики. MUFG вважає, що якщо реалізується перший шлях, це може призвести до розчарування на ринку.

Нещодавно ринок не зміг достатньо зрозуміти функцію реакції політики Уорша. Якщо не з'являться додаткові сигнали, довгострокові процентні ставки можуть повернутися до нещодавно зниженого рівня і піднятися до високих значень, згідно з аналізом MUFG.

Гонкалвес зазначив: "Ринок повинен принаймні знати, на чому зосередитися". Це означає, що навіть якщо Уорш не оголосить напряму про наступний крок у ставках, він повинен вказати, які показники, такі як інфляція, зайнятість, баланс або фінансові умови, є найбільш важливими.

Стиль спілкування Уорша вже став ключовим фактором для ринку. Уорш демонстрував тенденцію до зменшення форвардного керівництва. Форвардне керівництво - це спосіб спілкування центрального банку, який знижує невизначеність на ринку, заздалегідь пояснюючи напрямок майбутніх процентних ставок.

Раніше ми повідомляли, що зменшення керівництва Уорша пов'язане з дискусією про інформаційну функцію цін на ринку. Тоді обговорювалося, що якщо ФРС надасть ринку занадто багато попередніх вказівок, ціни на ринку можуть не працювати як незалежний інформаційний сигнал.

MUFG також відмежувалася від механічного застосування правила Тейлора. Правило Тейлора - це спосіб оцінки адекватного рівня процентних ставок, що враховує інфляцію та економічну ситуацію. Аналіз MUFG показує, що якщо підставити поточні економічні показники, федеральна ставка США повинна бути приблизно на 100-175 базисних пунктів вищою, ніж зараз.

1 базисний пункт дорівнює 0,01%. Проте MUFG вважає, що якщо це значення буде безпосередньо відображено в політиці, це може призвести до надмірних ризиків жорсткої політики.

Гонкалвес зазначив: "Якщо спиратися на правило Тейлора, підвищення ставок буде недостатнім" і додав, що "якщо буде здійснено додаткове підвищення на 175 базисних пунктів, це може суттєво знизити економічне зростання або призвести до значних корекцій на фінансових ринках". Це пояснює розрив між адекватною ставкою, яку вказує формула, і фактичним управлінням політикою.

ФРС не використовує лише одну формулу для прийняття політичних рішень. Вона враховує не тільки відхилення від цілей інфляції та зайнятості, а й фінансові умови та динаміку зростання. MUFG також вважає, що з огляду на останні економічні показники, найближчим часом ФРС не має великої потреби підвищувати ставки.

MUFG у прогнозі, опублікованому 20 числа, очікує, що ФРС залишить ставки незмінними до кінця 2026 року. Що ринок хоче підтвердити під час цієї промови, так це не стільки питання підвищення ставок, скільки те, які критерії політичного оцінювання представить Уорш.

Для корейських інвесторів ця промова також є можливістю перевірити долар, довгострокові процентні ставки в США та настрій на ризикові активи. Довгострокові процентні ставки в США впливають на знижувальну ставку іноземних активів та ліквідність долара. Раніше ми повідомляли, що зростання довгострокових державних облігацій США та збільшення волатильності на ринку облігацій були згадані як фактори тиску на ризикові активи.

Це не є підставою для визначення напрямку цін на віртуальні активи, такі як біткоїн (BTC) та ефіріум (ETH). Проте, якщо волатильність довгострокових облігацій зросте, це може вплинути на загальний настрій торгівлі ризиковими активами. Промова Уорша на симпозіумі в Джексон-Холі розпочнеться 28 серпня о 23:00 за корейським часом.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.