Robinhood відхиляє вимогу генерального директора AMC зупинити торгівлю токенізованими 'мем-акціями' AMC, які не надають прав акціонерів

Соціальні медіа та крипто-драма знову загострюються. Остання суперечка виникла між Robinhood та колишнім 'принцом мем-акцій' AMC.

Головний юридичний радник Robinhood відхилив вимогу генерального директора AMC Entertainment Адама Арона зупинити торгівлю токеном акцій, пов'язаним з AMC, а генеральний директор Robinhood Влад Тенев заявив, що компанія підтримує цей продукт.

Суперечка зосереджена на базовій відмінності. Інструмент Robinhood слідує економіці акцій AMC, тоді як його власники володіють боргом, випущеним афілійованою компанією Robinhood, і не отримують прав власності на AMC.

Ден Галлахер, головний юридичний, комплаєнс та корпоративний офіцер Robinhood, сказав, що компанія не "DECIST", повторивши помилку в написанні в вимозі Арона, і сказав AMC надіслати своїх юристів. Тенев додав: "Ми підтримуємо токени акцій."

Арон спочатку заявив, що AMC не має зв'язку з токеном і що зовнішній юридичний радник кінооператора розгляне його. Після запитання Тенева "У чому проблема?" Арон перерахував кілька заперечень. Він стверджував, що продукт може розмити межу між економічним ризиком та власністю на акції, відокремити торгову діяльність від процесу залучення капіталу AMC і позбавити власників токенів прав, пов'язаних з акціями AMC. Він також сказав, що AMC звернеться до Комісії з цінних паперів і бірж.

Заяви Арона на даний момент є звинуваченнями з боку AMC. Документи Robinhood уточнюють відмінність продукту, що є предметом суперечки.

Що представляє собою токен, пов'язаний з AMC

Документація Robinhood описує токени акцій як токенізовані боргові цінні папери, випущені Robinhood Assets (Jersey) Limited, або RHJ. Продукти призначені для надання економічного ризику, пов'язаного з акцією або фондом, що торгується на біржі. Їхні власники не отримують юридичних або вигідних інтересів у компанії, що стоїть за цінним папером.

Остаточні умови, специфічні для AMC, ідентифікують RHJ як емітента, а звичайні акції AMC як референсний актив. Реєстр активів Robinhood вказував, що інструмент, пов'язаний з AMC, активний при доступі 4 вересня.

Базовий проспект RHJ говорить, що власники токенів є кредиторами RHJ відповідно до боргового продукту. Їхня вимога проходить через умови RHJ, без вимоги на голосування, збори, переважне право або прямі права на дивіденди AMC. Дивіденди та розподіл акцій відображаються економічно через механіку продукту, що включає мультиплікатор на ланцюзі.

Ця угода дозволяє токену відстежувати аспекти економіки AMC, залишаючись поза реєстром акціонерів AMC. Розділення також пояснює різке незадоволення. Арон бачить інструмент, що використовує AMC як свою референсну точку, не надаючи власникам власності в компанії. Robinhood пропонує його як окремий цінний папір для економічного ризику.

Проспект говорить, що токени акцій залишаються незареєстрованими відповідно до законодавства США про цінні папери і не можуть бути запропоновані, продані або доставлені в Сполучених Штатах або особам США. Продукт випускається через юрдічну особу в Джерсі для відповідних клієнтів за межами цього розподільного кордону.

Ці обмеження визначають межі пропозиції. Ширше заперечення Арона щодо структури залишається оспорюваним, а доступні докази не встановлюють жодного рішення регулятора щодо інструмента Robinhood, пов'язаного з AMC. Публічний запис на даний момент складається з погроз Арона щодо юридичного та регуляторного контролю та відмови Robinhood відкликати продукт.

Для інвесторів практичний розподіл вже зрозумілий. Назва токена та референсний актив постачають економіку, пов'язану з AMC; права походять з боргових умов RHJ. Ця різниця між ризиком і власністю є комерційною проблемою, що спричинила конфронтацію.

Роль мем-акцій у зворотному порядку

Суперечка має незвичайну історичну вагу, оскільки AMC була однією з визначальних компаній ери мем-акцій 2021 року, коли роздрібні трейдери організовувалися онлайн навколо невеликої групи волатильних акцій.

28 січня 2021 року Robinhood поставила AMC, GameStop та інші цінні папери в статус лише для закриття позицій, тимчасово обмеживши покупки під час ринкової лихоманки. Пізніше SEC розглянула цей епізод та тиск на ринкову структуру навколо обмежень брокерів.

П'ять років потому ті ж компанії опинилися по різні боки нової суперечки щодо доступу. Robinhood управляє інструментом, пов'язаним з AMC, тоді як генеральний директор AMC вимагає, щоб він зупинився.

Паралель надає історичний контекст, а не юридичний висновок. Суперечка 2021 року зосереджувалася на брокері, який обмежував доступ до акцій AMC. Поточна суперечка ставить питання, чи може Robinhood продовжувати пропонувати ризик, пов'язаний з AMC, через окремий борговий інструмент, незважаючи на заперечення компанії.

Зростання мем-акцій AMC зробило пряму власність акцій та доступ на роздрібному ринку центральними для її публічної ідентичності. Модель токенів акцій Robinhood відокремлює економіку, пов'язану з AMC, від прав та корпоративних відносин, пов'язаних з акціями AMC.

Арон оспорює це розділення. Robinhood захищає його.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.