Ні AMC не зупиняє автоматично за кордоном токени акцій AMC на Robinhood

Генеральний директор AMC Entertainment, Адам Арон, у четвер заявив, що компанія не дасть згоди на токени акцій AMC на Robinhood у США. Чи достатньо його ні, щоб їх зупинити?

Ключові моменти

• AMC виступає проти токенів, пов'язаних з її акціями, які Robinhood створить у США.
• Офшорні токени Robinhood дають доступ до ціни, без прав акціонера.
• Виняток SEC передбачає письмові заперечення емітента протягом 30 календарних днів.

Конфлікт між AMC та Robinhood

AMC оскаржує контроль Robinhood над своєю структурою капіталу. У X Арон назвав інструменти <<фальшивими та синтетичними акціями>> і попередив, що вони можуть заважати цій структурі.
Потім він написав: <<AMC повинна контролювати свою фінансову долю, а не Robinhood>>. У пості він позначив генерального директора Robinhood, Влада Тенєва, та юридичного директора Дена Галлахера.
Спір виник з уже публічного зіткнення. 4 вересня 2026 року Арон попросив Robinhood зупинити торгівлю токенами на AMC, пояснивши, що доручив юристам перевірити, чи має AMC підстави для їх блокування.
Тенєв відповів того ж дня: <<Ми підтримуємо токени акцій>>. Юридична команда Robinhood стверджує, що офшорні продукти є окремими борговими інструментами, відмінними від акцій AMC, і тому не потрібна згода компанії.

Виняток SEC Інновації: дійсне заперечення лише для окремої торгової платформи

Виняток для інновацій SEC (Innovation Exemption) не надає компаніям, що котируються, загального вето на токенізацію. Він передбачає процедуру заперечення для окремих торгових майданчиків, не вимагаючи попередньої згоди кожної підлягаючої компанії.
Виняток датований 17 вересня 2026 року і діє протягом п'яти років.
Торговий майданчик, який використовує виняток для торгівлі токенізованими акціями від третьої сторони, не пов'язаної з ним, спочатку повинен надіслати письмове повідомлення підлягаючій компанії. Потім він повинен почекати принаймні 30 календарних днів з моменту отримання.
Якщо в цей період компанія подає письмове заперечення, майданчик не може пропонувати цю токенізовану акцію на основі винятку. Однак блокування не є загальною забороною для інших продуктів, які посилаються на її акції.
Система також передбачає, що токени несуть ті ж права, що й звичайні акції, такі як дивіденди та голосування. Вони не включають цінні папери третіх осіб, які лише повторюють синтетичну експозицію до іншої акції.

Токени акцій AMC від Robinhood: що насправді є офшорними

Офшорні токени дають доступ до ціни акції, але не надають статусу акціонера. Ті, що Robinhood пропонує сьогодні за кордоном на AMC, є борговими інструментами, випущеними Robinhood Assets (Jersey) Limited, а не частками капіталу AMC.
Robinhood стверджує, що підлягаючі акції покривають їх один до одного. Однак ті, хто їх тримає, не мають юридичних прав або бенефіціарів у представлених компаніях.
Ця різниця відокремлює офшорну пропозицію від токенів з правами, передбаченими винятком SEC. Інформаційні повідомлення Robinhood забороняють пропозиції та продажі в США та особам зі США, і продукти не зареєстровані відповідно до американських законів про цінні папери.
Загальна пропозиція включає понад 190 токенів, пов'язаних з компаніями та котирувальними фондами (ETF).
Таким чином, відмова AMC від токенів акцій у США не зупиняє автоматично офшорні інструменти. Насправді процес SEC блокує торгівлю на повідомленій платформі, коли емітент заперечує в установлені терміни.
Керівники Robinhood вказали на намір дозволити викуп токенів в акції один до одного та розширити право голосу для тих, хто їх тримає. Поки що це залишаються заявлені плани, а не активні функції продуктів.