Майкл Сейлор знову піднімає питання про біткоїн як частину традиційної фінансової системи

Майкл Сейлор, голова ради директорів компанії Strategy ($MSTR), стверджує, що біткоїн (BTC) слід розглядати як "цифровий капітал", який співіснує з банками, підприємствами, урядами та фінансовими продуктами. Це свідчить про новий виток суперечностей між ранньою культурою біткоїна, яка акцентує на самостійності та децентралізації, та логікою інтеграції в традиційні фінансові системи.

BTC Times повідомляє, що Сейлор у статті "Реформація біткоїна", опублікованій 24 серпня, висловив думку про необхідність перегляду традиційних поглядів на біткоїн. Сейлор зазначив: "Біткоїн не відкидає принципи, а перевершує упередження". Це заклик не заперечувати основні цінності біткоїна, а розширити його застосування.

Сейлор підняв кілька питань: 1) розглядати Сатоші Накамото не як абсолютний еталон, а як засновника; 2) сприймати самостійне зберігання не як обов'язок, а як право; 3) не відкидати ETF, корпоративні акції, облігації та похідні фінансові інструменти як "паперові біткоїни". Це інтерпретація, яка акцентує на розширенні використання біткоїна в рамках фінансових ринків, а не на збереженні його чистоти.

Сейлор не обмежує біткоїн лише електронними грошима між особами. Він пояснює, що біткоїн може бути рідкісним засобом зберігання вартості та резервним активом, тоді як законні гроші можуть продовжувати використовуватися для зарплат, податків, бухгалтерії та повсякденних платежів. З цієї точки зору біткоїн стає капітальним активом, що конкурує з золотом, облігаціями, акціями та нерухомістю.

Самостійне зберігання передбачає, що особа безпосередньо зберігає приватні ключі біткоїна. У протилежність цьому, довірене зберігання передбачає, що банки, біржі та спеціалізовані установи беруть на себе відповідальність за зберігання. У ранній культурі біткоїна ключовою цінністю вважалося безпосереднє володіння без довіри до третіх осіб, але в процесі залучення інституційного капіталу довірене зберігання та котирувані продукти виконували роль посередників.

Важливо, що висловлювання Сейлора не сприймаються лише як декларація віри, оскільки вони пов'язані з управлінням капіталом компанії Strategy. У звіті про результати за 30 липня компанія повідомила, що на 26 липня вона володіла 843 775 біткоїнами. У тому ж звіті компанія оголосила, що з початку року продала біткоїни на суму 218,4 мільйона доларів (близько 3,025 мільярда гривень) і збільшила свої резерви в доларах до 3,75 мільярда доларів (близько 51,938 мільярда гривень).

Strategy дозволила використовувати кошти від продажу для поповнення резервів у доларах, виплати дивідендів за привілейованими акціями, сплати відсотків, викупу власних акцій та цифрових кредитних цінних паперів. Компанія 3 серпня оголосила, що збільшила свої резерви в доларах до 4 мільярдів доларів (близько 55,4 мільярда гривень) і викупила акцій на суму 81 мільйон доларів (близько 1,122 мільярда гривень).

CoinDesk повідомила 26 серпня, що доларові активи Strategy досягли 6,69 мільярда доларів (близько 92,657 мільярда гривень), що майже дорівнює конвертованим облігаціям на 6,75 мільярда доларів (близько 93,488 мільярда гривень). CoinDesk зазначила, що чистий левередж компанії фактично наблизився до нуля.

Цей процес пов'язаний із попередніми висловлюваннями Сейлора про необхідність фінансування біткоїна. Тоді ключовим було не розглядати біткоїн як актив, відокремлений від традиційних фінансів, а інтерпретувати його в структурі, пов'язаній з капіталом, кредитом, акціонерним капіталом та боргом.

Останнє управління компанії Strategy є продовженням капітального управління, яке поєднує продаж біткоїна та викуп STRC. Це спосіб управління грошовими потоками, необхідними для дивідендів, відсотків, ліквідності в доларах та викупу цінних паперів, зберігаючи біткоїн як основний резервний актив.

CoinDesk повідомила 17 серпня, що Сейлор сказав: "Ми повинні мати можливість продавати біткоїн так само, як і купувати його". Це висловлювання відображає реальність, в якій управління активами компанії вимагає одночасного управління володінням та ліквідністю, на відміну від минулого, коли символічно стверджувалося, що "не продаємо".

Реакція спільноти біткоїна є неоднозначною. Одна сторона вважає, що висловлювання Сейлора є частиною процесу розширення біткоїна в традиційні фінанси. Відкидаючи банківське довірене зберігання, ETF, корпоративні фінанси та кредитні продукти, можна звузити шляхи для участі інституцій та великого капіталу.

Інша сторона вважає, що самостійне зберігання та опір цензурі є основною ідентичністю біткоїна. З цієї точки зору слід розглянути, чи є банки, довірені установи, котирувані продукти та привілейовані акції природним розширенням біткоїна. Адже безпосереднє володіння біткоїном і купівля фінансових продуктів, що підлягають коливанням його ціни, мають різні юридичні права та ризикові структури.

Для вітчизняних інвесторів питання полягає не лише в прогнозах цін, а й у відмінностях у структурі продуктів. Біткоїн на спот-ринку, закордонні ETF, акції компаній, що володіють біткоїном, привілейовані акції та облігації можуть виглядати пов'язаними з біткоїном, але права, волатильність, ризики емітента та вплив валютного курсу діють по-різному.

Ця дискусія більше стосується того, як розмістити біткоїн у структурі капітальних ринків, ніж про його захист. Сейлор у статті 24 серпня представив це питання як "реформу біткоїна", а Strategy продовжує публікувати інформацію про розширення резервів у доларах та викуп STRC з кінця липня.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.