Зменшення інфляції Solana є передчасним, каже CEO SOL Strategies

План Solana подвоїти свою річну ставку дезінфляції викликав критику з боку CEO SOL Strategies Майкла Хаббарда, який стверджує, що поточна інфляція мережі на рівні близько 4% до 4,5% не виправдовує прискорене зменшення.

Резюме

• SGP-0002 пройшов з підтримкою 67%, ледь подолавши двох третинний поріг Solana.
• Хаббард зазначив, що зміна інфляції була поспішною і навряд чи матиме вимірний вплив на ціну SOL.
• CEO SOL Strategies сказав, що SGP-0003 пройшов відповідно до правил голосування, які були повідомлені до відкриття бюлетенів.
• Nasdaq-лістингова інфраструктурна компанія управляє валідаторами Solana, надає послуги стейкінгу та має скарбницю SOL.

Зменшення інфляції Solana сталося занадто рано, каже Хаббард

Майкл Хаббард, CEO компанії SOL Strategies, яка займається інфраструктурою та скарбницею Solana, розповів crypto.news, що зміна інфляції була передчасною і була проведена до того, як її вплив на учасників мережі був повністю зрозумілий.

SGP-0002, відомий як Подвійна дезінфляція, збільшить ставку, з якою інфляція Solana зменшується щороку, з 15% до 30%. Пропозиція зберегла існуючу термінову інфляційну ставку мережі на рівні 1,5%, але скоротила оцінковий час, необхідний для досягнення цього показника, з 5,7 років до приблизно 2,8 років.

Згідно з остаточним підрахунком голосування Solana, SGP-0002 отримав 176,29 мільйона SOL на підтримку, що становить 67% від участі в ставці. Ще 66,19 мільйона SOL виступили проти пропозиції, тоді як 20,63 мільйона SOL утрималися. Участь склала 60,7% від кваліфікованої ставки.
Вам також може бути цікаво: OpenSea додає торгівлю NFT Solana до OS2

Результат перевищив опубліковану вимогу про схвалення 66,67% приблизно на одну третину відсоткового пункту. Як повідомлялося раніше, пропозиція може видалити приблизно 18,9 мільйона SOL з прогнозованого випуску протягом шести років, що еквівалентно приблизно 2,6% від постачання, яке очікується відповідно до існуючого графіка.

Хаббард зазначив, що інфляція на рівні близько 4% до 4,5% "не є такою вже й екстремальною" і відкинув думку, що випуск є основною силою, яка стримує ринкову продуктивність SOL. На його думку, називати інфляцію проблемою є надто простим поясненням для рухів цін токена.

Нагороди за стейкінг також залишаються в економіці Solana, зазначив Хаббард, оскільки SOL, випущені стейкерам, зазвичай повторно ставляться, а не продаються відразу. Виходячи з цієї структури, він сказав, що зменшення випуску не призведе до негайної або легко вимірної зміни ціни SOL.

Galaxy Research підняла пов'язане занепокоєння перед голосуванням, попередивши, що нижчі нагороди за стейкінг можуть зробити операції валідаторів менш привабливими, якщо збільшення доходу від зборів або зростання ціни SOL не компенсують втрачені доходи. Компанія також зазначила, що часті зміни встановлених економічних параметрів можуть ускладнити фінансове планування для валідаторів та інших бізнесів.

Компанія Хаббарда має прямий вплив на цю проблему. SOL Strategies управляє валідаторами Solana, надає послуги стейкінгу та управляє скарбницею SOL. Отже, її прибутки можуть бути під впливом нагород за стейкінг, доходів валідаторів та змін у вартості SOL.

Голосування SGP-0003 відкриває суперечку щодо утримань

Поряд із своїми занепокоєннями щодо інфляції, Хаббард поставив під сумнів, як офіційні особи Solana інтерпретували результати SGP-0003, пропозиції про ресурсний та інклюзійний збір.

Офіційний остаточний підрахунок надав SGP-0003 53,9% підтримки, з 18,92% голосуючи проти і 27,18% утримуючись. Згідно з формулою, що відображається в поточних документах управління Solana, утримання враховуються як для кворуму, так і для знаменника, що використовується для розрахунку схвалення, залишаючи пропозицію нижче необхідного двох третин рівня.

Хаббард стверджував, що метод розрахунку, про який було повідомлено на початку голосування, ставився до утримань інакше. Згідно з цим тлумаченням, утримання допомагали досягти кворуму, але були виключені при розрахунку частки вирішальних голосів, поданих за або проти.

Виключаючи утримання, SGP-0003 отримав приблизно 74% голосів, які обрали будь-який з варіантів, що достатньо для перевищення вимоги у дві третини. Тому Хаббард вважає, що пропозиція була схвалена відповідно до правил, які спочатку були надані учасникам, хоча він вважає, що відхилення може дати кращий практичний результат.

Solana Compass заявила перед голосуванням, що SGP-0003 потребував 66,67% від загальної кількості голосів "за" та "проти" і що утримання не вплине на результат. Звіт від 9 серпня щодо дебатів про токеноміку також описував розрахунок як такий, що виключає утримання з вирішального голосування.

Конституція Solana наразі говорить про протилежне. Стаття IV стверджує, що знаменник для схвалення складається з "За + Проти + Утримався", тоді як політика голосування репозиторію повторює, що утримання враховується як участь без внесення до підрахунку "за".

Згідно з Хаббардом, застосування іншого розрахунку після початку голосування змістило цілі для валідаторів та делегаторів. Він зазначив, що процедурна цілісність вимагала використання правил, які були представлені, коли голосування відкрилося, незалежно від того, чи була результуюча пропозиція доброю політикою.

Ресурсні збори можуть збільшити витрати для додатків Solana

SGP-0003 підтримав переробку зборів за транзакції Solana через SIMD-0553. Наразі Solana стягує базовий збір у 5000 лампортів за підпис, з яких половина знищується, а половина виплачується валідатору, що виробляє блоки.

Згідно з SIMD-0553, транзакції замість цього матимуть збір у 2500 лампортів, сплачений виробнику блоку, та окремий збір, що базується на запитуваних обчислювальних ресурсах. Протокол знищить частину, що базується на ресурсах, повністю.

Використовуючи активність мережі з травня 2026 року, автори пропозиції оцінили, що щоденні знищення SOL можуть зрости з приблизно 648 SOL до 1500-1800 SOL на першому етапі. Пізніші етапи можуть збільшити оцінюваний діапазон до 3750-4500 SOL, а в кінцевому підсумку до 7500-9000 SOL.

Хаббард зазначив, що модель введе непотрібну складність транзакцій. Додатки, що вимагають багато ресурсів, торгові маршрутизатори та оператори книг замовлень можуть зіткнутися з вищими витратами, оскільки збори залежатимуть від того, скільки обчислювальної потужності запитують їхні транзакції.

Генеральний директор SOL Strategies також висловив занепокоєння щодо фінансових інтересів прихильників пропозиції. SIMD-0553 була написана Кейві з Temporal, дослідницької та розробницької компанії, яка стверджує, що створила HumidiFi, одного з домінуючих автоматизованих маркет-мейкерів Solana.

Хаббард стверджував, що запропонована структура зборів може вигідно вплинути на пов'язаний propAMM, накладаючи вищі витрати на прямих конкурентів. Жодне незалежне дослідження на рівні транзакцій, згадане в його заяві, не встановило розмір будь-якої конкурентної переваги, що робить заяву про конфлікт оцінкою Хаббарда, а не підтвердженим ефектом пропозиції.

Перед голосуванням симуляція, проведена Sandwiched.me, вивчила очікувані витрати для маршрутизаторів, додатків та propAMM за різними ставками зборів за ресурси. Панель управління показала, що ефект варіюється залежно від дизайну транзакції, запитуваних обчислювальних обмежень та того, чи оптимізують додатки використання своїх ресурсів.

Раніше голосування щодо інфляції Solana також розділило валідаторів

Дебати щодо емісії не почалися з SGP-0002. У березні 2025 року валідатори Solana розглянули SIMD-0228, яка пропонувала замінити фіксований графік інфляції на ставку, що реагує на участь у стейкінгу.

Згідно з моделлю, інфляція знижувалася б, коли велика частка SOL була б стейкована, і зростала б, коли участь знижувалася б настільки, щоб створити проблеми безпеки. Пропозиція отримала 61,39% підтримки, але не змогла подолати необхідний поріг у дві третини.

Перед голосуванням раніше повідомлялося, що річна інфляція Solana становила близько 4,6% і вже була запланована на зниження на 15% щорічно, поки не досягне 1,5%. Критики попереджали, що різке зменшення може послабити менших валідаторів, знижуючи винагороди, тоді як витрати на обладнання та голосування залишалися незмінними.

Позиція Хаббарда відрізняється від підтримки існуючого рівня інфляції на постійній основі. Він сказав, що ні SGP-0002, ні SGP-0003 не є критично важливими для майбутнього Solana і описав час та процес як більш тривожні, ніж довгострокові політичні цілі.

Для інвесторів США ці пропозиції також впливають на експозицію, яку тримають через акції SOL Strategies. Канадська компанія торгується на Nasdaq під тикером STKE та на Канадській фондовій біржі під HODL, що надає американським акціонерам непряму експозицію до доходів валідаторів Solana, активності стейкінгу та активів компанії SOL.

Згідно з компанією, Хаббард став її постійним генеральним директором у 2026 році після виконання обов'язків тимчасового генерального директора з жовтня 2025 року. Лістинг SOL Strategies на Nasdaq розпочався під STKE у вересні 2025 року, замінивши попередню угоду з OTCQB.

SGP-0002 надав мандат на управління, а не автоматичну зміну випуску. SIMD-0550 все ще вимагає реалізації клієнта валідатора, послідовних розрахунків інфляції серед клієнтів та активації через функціональні ворота основної мережі на межі епохи. Винагороди, отримані до активації, залишаться незмінними, тоді як швидший графік зниження інфляції почне діяти з наступної епохи. Читати далі: Ondo закликає регуляторів США дозволити постійні акції

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.