З'явлення токенізованих акцій на Уолл-стріт: 5 важливих моментів, які потрібно знати

[Блокмедіа, журналіст Чжонг Хва] Відкривається епоха, коли акції можна зберігати в цифровому гаманці та торгувати ними 24 години на добу.

Токенізовані акції, які записують права на акції в блокчейні, стали новою темою на американському фондовому ринку, повідомляє Wall Street Journal (WSJ) 7 числа (за місцевим часом).

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) відкрила шлях для торгівлі токенізованими акціями, і традиційні фінансові ринки, такі як Nasdaq і Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE), також почали рухатися. Однак серед токенів, які наразі перебувають в обігу, значна частина не є реальними акціями, а є продуктами, що відстежують ціну, тому важливо розуміти, що саме ви володієте.

WSJ підсумував 5 важливих питань, які потрібно знати про дозволені токенізовані акції.

1. Що таке токенізовані акції?

Основна концепція токенізованих акцій проста. Це реалізація акцій публічних компаній у формі цифрових токенів, які можна торгувати в блокчейні. Проблема в тому, що не всі продукти, які називаються "токенізованими акціями", є однаковими.

Багато токенізованих акцій, які наразі торгуються, є не стільки реальними акціями, скільки похідними продуктами, які слідують за ціною певних акцій. Наприклад, навіть якщо ви володієте токеном, який є базовим активом акцій GameStop, ви не стаєте акціонером GameStop. Хоча ціна токена зростає разом із ціною акцій, у вас немає права на дивіденди або голосування, і ви не можете обміняти його на реальні акції GameStop.

З іншого боку, є випадки, коли токени, випущені компанією, мають ті ж права, що й реальні акції. Наприклад, токени акцій, випущені фінансовою технологічною компанією Figure Technology Solutions, мають право на дивіденди, як звичайні акції, і надають одне голосування на акцію.

Інвестори можуть інвестувати невелику суму, наприклад, 10 доларів, щоб купити токен, що відповідає частині акцій.

Отже, найважливіше питання для інвесторів: "Чи слідує ціна цього токена за якими акціями?" Це не так важливо, як питання: "Чи стану я реальним акціонером, купивши цей токен?"

2. Хто, коли і де купує токенізовані акції?

Чому варто робити акції токенізованими? Найбільша перевага токенізованих акцій полягає в часі торгівлі. Традиційний американський фондовий ринок працює на основі визначеного часу торгівлі. Токени на основі блокчейну можуть торгуватися 24 години на добу, 7 днів на тиждень, як цифрові активи, такі як Bitcoin (BTC).

Інвестори, які серйозно ставляться до торгівлі, не можуть не бути зацікавленими в токенізованих акціях.

Це також може знизити бар'єри між країнами. Іноземні інвестори, яким важко отримати доступ до американського фондового ринку, можуть отримати доступ до американських акцій або токенів, що їх відстежують, через цифрові гаманці.

Такі платформи, як Robinhood, Coinbase, Kraken і Gemini, вже пропонують блокчейн-продукти на основі американських акцій та біржових фондів (ETF) для клієнтів за межами США.

3. Змінюється структура торгівлі та розрахунків

Зміни токенізованих акцій не обмежуються лише часом торгівлі. Блокчейн також може змінити процес передачі фактичного права власності та завершення угоди після покупки акцій.

На традиційному фондовому ринку беруть участь кілька посередників, таких як брокерські компанії та розрахункові установи. Прихильники токенізації стверджують, що використання блокчейну може зменшити деякі проміжні етапи, знизити витрати на торгівлю та прискорити процес розрахунків.

Також обговорюється можливість використання токенізованих грошових ринкових фондів (MMF) як застави. Це означає, що в разі різких змін на ринку необхідну заставу можна швидко перемістити через блокчейн.

Тому токенізовані акції не є просто "послугами торгівлі акціями, як криптовалюти". Це означає зміну фінансової інфраструктури, що прагне перенести торгівлю, зберігання, розрахунки та завершення акцій на блокчейн.

4. SEC відкрила двері для токенізованих акцій у США

Безпосереднім приводом для підвищення інтересу до токенізованих акцій на Уолл-стріт стали зміни в регулюванні в США. Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) відкрила шлях для американських торгових платформ, щоб вони могли пропонувати токенізовані акції через два п'ятирічні "інноваційні винятки".

Це тимчасове звільнення від деяких правил, які заважали затвердженим торговим платформам і маркет-мейкерам торгувати цифровими токенами, що представляють акції публічних компаній.

Однак є умови.

Токени, дозволені в системі звільнення SEC, повинні надавати ті ж права акціонерів, що й звичайні акції. Інвестори повинні мати право на дивіденди та голосування за питання на загальних зборах акціонерів.

Треті особи, які хочуть токенізувати акції компанії, повинні повідомити про це компанію за 30 днів до цього. Якщо компанія заперечує, торговельна платформа не може пропонувати цей токен.

Це важлива відмінність від синтетичних токенів акцій, що перебувають в обігу за межами США. Токенізовані акції, що просуваються в США, не є просто продуктами, що слідують за ціною акцій, а розробляються з метою реалізації прав, пов'язаних із акціями, також у блокчейні.

5. Нові ризики також виникають

У години низького обсягу торгівлі вночі навіть невеликі замовлення можуть суттєво вплинути на ціну токена. Якщо ліквідність традиційних акцій і токенізованих акцій розподілена, це може призвести до збільшення цінових розривів.

Регулятори також стурбовані можливістю маніпуляцій з ринком і внутрішньої торгівлі. Традиційні американські фондові біржі контролюють аномальні угоди, а брокерські компанії перевіряють особу своїх клієнтів. WSJ зазначає, що на ринку токенізованих акцій ще немає контролю, подібного до того, що існує на традиційному фондовому ринку.

Кіберризики також є завданням, яке потрібно вирішити. На Уолл-стріт також висловлюються обережні думки. Citadel Securities у листі до SEC стверджує, що необхідно обговорити питання захисту інвесторів, справедливого доступу до ринку та однакових регуляторних стандартів для традиційних цінних паперів.

Тенденція: "Акції на блокчейні"

Конкуренція за токенізацію вже виходить за межі цифрових активів. BlackRock і JP Morgan Chase вже випустили токенізовані MMF. Nasdaq і NYSE також просувають бізнес токенізованих акцій.

Якщо токенізовані акції стануть поширеними, спосіб, яким інвестори володіють акціями, може змінитися. Відкриється ринок, де токени, збережені в цифрових гаманцях, представляють реальні частки компаній, а не лише акції, записані на рахунках брокерських компаній.

Однак перш ніж розглядати технології, потрібно підтвердити права. Навіть якщо токени слідують за ціною акцій однієї і тієї ж компанії, один може бути реальними акціями, а інший - похідним продуктом, що лише відстежує ціну. Хоча рух цін може бути схожим, юридичний статус інвестора, а також права на дивіденди та голосування можуть суттєво відрізнятися.

Уолл-стріт більше не ставить питання: "Чи можна торгувати акціями на блокчейні?" Токенізація вже стала тенденцією.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.