Truth API Трампа почав заробляти, але біткоїнова скарбниця зазнала збитків у 500 мільйонів доларів

Компанія Trump Media Group проводить реальний експеримент, тестуючи, як комерціалізувати соціальний вплив президента.

Автор: Blockhead

Переклад: Luffy, Foresight News

Продукт Truth API, запущений компанією Trump Media Group, отримав платних клієнтів всього через тиждень після запуску; однак водночас активи компанії в біткоїнах вже зазнали збитків понад 500 мільйонів доларів. Конгрес вже надіслав SEC два листи з цього приводу, але досі не отримав суттєвих відповідей.

Значне зменшення активів у біткоїнах

Згідно з даними аналітичної компанії Lookonchain, посилаючись на Arkham, минулого вікенду гаманці, пов'язані з Trump Media Group, переказали 2628 біткоїнів на Crypto.com, що становить приблизно 165 мільйонів доларів. Lookonchain підрахував, що з моменту запуску програми біткоїнової скарбниці компанії було переведено 7281 біткоїн, що за середньою ціною 74855 доларів становить приблизно 545 мільйонів доларів.

Trump Media Group не погоджується з цим трактуванням. Представник компанії заявив The Block, що ці біткоїни просто «переведені, а не продані», і в травні цього року, коли відбулися аналогічні зміни, компанія також використовувала цю ж аргументацію. Дані блокчейну можуть підтвердити лише переміщення активів на Crypto.com, але не можуть довести, що активи були продані.

Ця концепція має суттєве значення. У гаманці, позначеному логотипом компанії, залишилося приблизно 4261 біткоїн, що майже повністю відповідає 4260.73 біткоїнам, які були закладені як забезпечення конвертованих облігацій, згідно з фінансовим звітом за перший квартал. Згідно з цим документом, компанія не може вилучити або розпоряджатися цими закладеними біткоїнами до виконання умов кредитного договору, а відповідні обмеження знімуться не пізніше 29 травня 2028 року, коли облігації стануть терміновими. Якщо активи в цьому позначеному гаманці дійсно є забезпеченням, то вільна позиція біткоїнів Trump Media Group, можливо, вже близька до нуля.

Але вартість входу є незаперечним фактом. Як повідомлялося Blockhead у травні 2025 року, коли було оголошено про план скарбниці, Trump Media Group залучила 2,5 мільярда доларів (1,5 мільярда доларів акцій, 1 мільярд доларів конвертованих облігацій), повністю слідуючи моделі Michael Saylor з Strategy, купивши 11542 біткоїни за загальною вартістю приблизно 1,37 мільярда доларів, середня ціна становила 118522 доларів за одиницю. Її фінансовий звіт за перший квартал показує, що станом на 31 березня на балансі було 9542.16 біткоїнів, вартість яких становила 1,13 мільярда доларів; ще 2000 біткоїнів використовувалися для забезпечення опціонів на купівлю.

Ціна біткоїна з тих пір знизилася з приблизно 126080 доларів у жовтні 2025 року до приблизно 63000 доларів, майже вдвічі. CoinDesk підрахував, що Trump Media Group вже зазнала збитків у розмірі приблизно 318 мільйонів доларів, нереалізовані збитки становлять 237 мільйонів доларів, що відповідає оцінці Lookonchain приблизно 555 мільйонів доларів. Обидва набори даних не були підтверджені компанією, обидва припускають, що перекази на біржі були здійснені за ринковою ціною, тоді як Trump Media Group це заперечує.

Незалежно від того, як буде класифіковано останні перекази, фінансовий звіт за перший квартал вже чітко відображає стан активів. Trump Media Group повідомила про чистий збиток у 405,9 мільйона доларів за перший квартал 2026 року. Згідно з документом 10-Q, 243,96 мільйона доларів віднесено до «нереалізованих збитків від цифрових активів та закладених цифрових активів», що охоплює біткоїни, Cronos та всі закладені активи, а не лише біткоїни. Доходи за цей квартал становили лише 871200 доларів, що на 6% більше в річному обчисленні, що свідчить про те, що в порівнянні з різкими коливаннями активів скарбниці, основний бізнес компанії є дуже малим.

Truth API вже генерує реальний дохід

Truth API офіційно запустився 1 серпня, і вже на початку запуску були платні клієнти. Для компанії, чий основний медіабізнес за квартал ще не досягає мільйона доларів, це є рідкісним випадком. Цей продукт орієнтований на хедж-фонди та алгоритмічні торгові компанії, здатний надсилати контент з особистого акаунта Трампа та інших 9 провідних акаунтів Truth Social всього за кілька мілісекунд після публікації посту. Максимальна місячна підписка становить 100 тисяч доларів, якщо укласти трирічний контракт, місячна плата може знизитися до 60 тисяч доларів. Принаймні п’ять організацій підписали контракт до запуску, серед яких є торгові компанії та фінансові новинні агентства.

Просто підрахуємо: річна підписка становить 1,2 мільйона доларів, що вже перевищує загальний дохід компанії за квартал. Якщо є п’ять клієнтів, які платять повну вартість, це може принести 500 тисяч доларів доходу щомісяця, що становить 6 мільйонів доларів на рік. Абсолютні цифри не є великими, але це перший продукт Trump Media Group, чий логіка зростання не залежить від ринкових коливань криптовалют.

Ринок вже дав зворотний зв'язок. Акції DJT зросли приблизно на 48% з історичного мінімуму 6,96 доларів 26 червня, закрившись 30 липня на рівні 10,38 доларів. Forbes оцінює, що цей ріст додав Трампу 600 мільйонів доларів чистого капіталу, більшість з яких походить від його частки в Trump Media Group через Donald J. Trump Revocable Trust, де Дональд Трамп-молодший є довіреною особою. Forbes оцінює його особисте багатство на 6,5 мільярда доларів.

Темп зростання акцій тісно пов'язаний з оголошенням та запуском Truth API, і протилежний до тенденції падіння цін на біткоїн. Це свідчить про те, що ринкова логіка ціноутворення вже розглядає цей бізнес даних, а не біткоїнову скарбницю або саму соціальну платформу, як наступний ключовий каталізатор компанії.

Суперечки щодо інсайдерської торгівлі виходять на поверхню

Truth API не є звичайним продуктом ринкових даних. Він продає пріоритетний доступ до постів чинного президента та його ключових союзників, а ці акаунти неодноразово впливали на ринкові тенденції. 10 червня Трамп опублікував пост, в якому назвав акції Citigroup, і в той день акції Citigroup перевершили ринок; у липні він заявив, що переговори з Іраном щодо меморандуму про взаєморозуміння зірвані, після чого біткоїн впав; у квітні 2025 року він опублікував пост про призупинення мит, що безпосередньо вплинуло на коливання основних індексів.

Демократи з обох палат Конгресу вже закликали SEC провести перевірку цього питання, але не отримали суттєвих відповідей. 20 липня конгресмен Річі Торрес надіслав листа голові SEC Полу Аткінсу, закликаючи комісію оцінити цей продукт відповідно до правил інсайдерської торгівлі, маніпуляцій на ринку та брокерських послуг, і співпрацювати з CFTC та урядовим етичним офісом, що сталося всього через чотири дні після оголошення Truth API. 28 липня сенатори Елізабет Уоррен та Адам Шифф надіслали спільний лист, в якому зазначили, що цей продукт є «грубим зловживанням президентської посади для особистої вигоди».

Обидва листи посилаються на один ключовий факт: Трамп володіє приблизно 41% акцій Trump Media Group, що безпосередньо підтверджується документами фінансового звіту 10-Q. Donald J. Trump Revocable Trust з грудня 2024 року постійно володіє 114,75 мільйона акцій; на обкладинці фінансового звіту зазначено, що станом на 6 травня 2026 року загальна кількість акцій в обігу становила 276953828, що дає 41,4% володіння. Відомі дані про 52% володіння є застарілими, це частка, що належала довіреності до розмивання капіталу в результаті фінансування акцій у 2025 році, саме це фінансування забезпечило кошти для біткоїнової скарбниці. Це означає, що кожен дохід від підписки на Truth API частково повертається до цього трасту.

Це також не перший випадок, коли особисті криптовалютні інтереси Трампа конфліктують з його посадовими обов'язками. Blockhead у травні цього року вже повідомляв, що під час переговорів щодо закону CLARITY етичні норми, що обмежують особисті криптовалютні справи президента, стали предметом суперечок. Документи, оприлюднені в тому ж місяці, показали, що доходи родини Трампа в криптовалютній сфері перевищили 1 мільярд доларів.

SEC підтвердила отримання двох листів від конгресменів, але через тиждень після запуску продукту не надала подальших коментарів. Це відповідає ситуації, яку Blockhead спостерігав на початку року: Пол Аткінс був призначений Трампом, останній демократ у SEC нещодавно пішов у відставку, і в установі вже немає голосів, що мають іншу думку щодо розробки правил, пов'язаних з криптовалютами.

Обидва листи не завадили запуску продукту, Truth API запустився вчасно, і вже є підписані контракти з клієнтами. Головний юридичний радник Trump Media заперечує звинувачення в інсайдерській торгівлі, стверджуючи, що ця послуга лише прискорює передачу публічної інформації. Але це пояснення не відповідає на основне питання депутатів: суть проблеми не в тому, чи є інформація конфіденційною, а в тому, що інформація досягає різних груп з часовим запізненням.

Історично існують два найближчих прецеденти, які закінчилися однаково. У 2013 році Thomson Reuters Group почав надсилати платним клієнтам заздалегідь на дві секунди індекс споживчої довіри університету Мічигану, максимальна місячна плата становила 6025 доларів; згодом офіс генерального прокурора штату Нью-Йорк зупинив цей бізнес. У лютому 2014 року, під тиском, Business Wire припинила послуги прямого підключення до даних для високочастотних торгових компаній.

Ціна Truth API приблизно в 16 разів перевищує ціну даних університету Мічигану; і, на відміну від попередніх випадків, особою, яка продає заздалегідь інформаційний потік, є безпосередньо найвищий керівник регуляторного органу.

Два великі ставки, два абсолютно різні результати

Trump Media Group проводить реальний експеримент, тестуючи, як комерціалізувати соціальний вплив президента.

Біткоїнова скарбниця робить ставку на активи, на які компанія не може вплинути, з бухгалтерськими збитками понад 500 мільйонів доларів. І якщо розрахунок забезпечення справедливий, до 2028 року у компанії практично не залишиться біткоїнів для продажу.

Truth API робить ставку на те, що компанія може впливати на: частоту постів Трампа та ринковий вплив цих постів. Цей бізнес вже реалізовано, він представляє більш стійкий наратив, а його остаточний шлях, ймовірно, буде визначено SEC, а не ринком.