ETP Zcash của CoinShares: Euronext Paris đình chỉ rồi khôi phục vào ngày niêm yết

Ngày đầu tiên, cú dừng chân đầu tiên. CoinShares đã ra mắt ETP Zcash vào thứ Tư, ngày 28 tháng 10, trên Euronext Paris, đúng vào ngày mà mạng lưới kỷ niệm mười năm thành lập. Sở giao dịch đã đình chỉ nó ngay khi mở cửa vì lý do liên quan đến quy trình giao dịch. Sau đó, họ đã khôi phục niêm yết vào buổi trưa.

Không liên quan gì đến chính ZEC. Vấn đề nằm ở tầng quy trình thanh toán. Cơ chế vô hình này biến một lệnh đã thực hiện thành các chứng khoán thực sự được ghi trên tài khoản của bạn.

Điểm chính

• CoinShares đã ra mắt ZCSH, được bảo đảm 100% bằng ZEC, với mức phí hàng năm là 1,50% trên Euronext Paris.
• Euronext đã đình chỉ chứng khoán này vào cùng ngày, mà không công bố lý do trong thông báo của mình.
• Người phát ngôn của họ đã viện dẫn các hoạt động thanh toán mà trung tâm lưu ký chưa thể đảm bảo.
• Một thông báo thứ hai đã khôi phục niêm yết vào buổi trưa, ba giờ sau đó.
• ZCSH trở thành ETP Zcash thứ tư được niêm yết tại châu Âu.

Một ETP Zcash bị đình chỉ rồi khôi phục trên Euronext Paris

Thông cáo của CoinShares, có ngày tại Jersey, không cho thấy sự cố nào. Người quản lý đã giới thiệu ZCSH, mã ISIN GB00BNRRG954, như một sản phẩm "100% được bảo đảm vật lý bằng ZEC", giao dịch bằng euro trên Euronext Paris từ ngày 28 tháng 10 năm 2026, với 1,50% phí quản lý hàng năm. Giám đốc của họ, Jean-Marie Mognetti, đã bán sự đơn giản. "ZCSH là con đường tiếp cận ZEC. Một chứng khoán, một mã chứng khoán, trên một sàn giao dịch mà các nhà đầu tư đã sử dụng."

Một ETP, viết tắt của sản phẩm giao dịch trên sàn, là một chứng khoán được niêm yết mà sao chép giá của một tài sản. Bạn mua nó như một cổ phiếu, từ tài khoản chứng khoán của bạn, và nhà phát hành giữ các ZEC tương ứng tại một trung tâm lưu ký tiền điện tử. Đây là cùng một logic như các ETP Bitcoin mà BoursoBank đã mở cho khách hàng của mình vào năm ngoái.

Vào thứ Tư, Euronext đã đình chỉ ZCSH ngay từ 9 giờ (thông báo PAR_20261028_30850_EUR), "cho đến khi có thông báo mới" và không đưa ra lý do. Cointelegraph, đơn vị đã đưa tin, đã nhận được thông tin chi tiết từ người phát ngôn Flavio Bornancin-Tomasella. Chứng khoán này sẽ vẫn bị đóng băng cho đến khi "các hoạt động thanh toán tiêu chuẩn có thể được trung tâm lưu ký đảm bảo hoàn toàn". Một biện pháp "chỉ giới hạn trong các yêu cầu hoạt động thanh toán", ông đã thêm vào.

Sự đóng băng chỉ kéo dài ba giờ. Một thông báo thứ hai (PAR_20261028_30910_EUR) đã ấn định việc khôi phục niêm yết vào lúc 12 giờ. Cuối buổi chiều, bảng thông tin của ZCSH hiển thị một sổ lệnh hoạt động, khoảng 6,85 euro cho mỗi giao dịch mua. Khi được Cointelegraph yêu cầu, CoinShares đã không phản hồi, và không ai làm rõ điều gì đã được giải quyết trong thời gian đó. Thông báo đình chỉ rồi khôi phục niêm yết của ZCSH, ngày 28 tháng 10 năm 2026. Nguồn: Euronext

Tại sao quy trình thanh toán lại chặn một chứng khoán đã tồn tại

Hãy xem một giao dịch thông thường. Bạn mua một chứng khoán vào lúc 10 giờ, lệnh được thực hiện, và nhà môi giới của bạn hiển thị dòng đó. Thực tế, chưa có gì thay đổi tay. Việc thanh toán diễn ra hai ngày làm việc sau đó, vào J+2. Người bán giao chứng khoán, người mua thanh toán, và một bên trung gian cập nhật tài khoản của mỗi bên.

Bên trung gian đó chính là trung tâm lưu ký chứng khoán, viết tắt là CSD. Nó giữ sổ lớn về ai sở hữu cái gì. Đối với Euronext Paris, vai trò này thực tế thuộc về Euroclear France, mặc dù Euronext không đề cập đến nó trong phản hồi của mình. Mỗi chứng khoán niêm yết phải được chấp nhận tại đó, với mã ISIN được công nhận và một quy trình giao hàng đã được thiết lập.

Có lẽ đây là nơi mà ZCSH đã gặp khó khăn. ISIN của nó bắt đầu bằng GB, giống như những mã của dòng sản phẩm vật lý mà CoinShares phát hành từ Jersey. Do đó, chứng khoán này phải được chuyển giao giữa các người lưu ký để đến được các tài khoản ở Pháp. Nếu liên kết này không hoạt động khi mở cửa, các giao dịch thực hiện tại Paris sẽ không thể được giải quyết. Bạn sẽ phải trả tiền cho một chứng khoán mà không ai có thể giao cho bạn.

Việc đình chỉ trước hết bảo vệ người mua. Euronext thích một chứng khoán không niêm yết hơn là hàng ngàn lệnh không thể giải quyết. Nguyên nhân chính xác (như việc chấp nhận muộn ISIN, tạo ra chứng khoán hoặc cầu nối giữa các người lưu ký) chưa được thông báo bởi Sở Giao dịch hay CoinShares vào thời điểm chúng tôi viết.

Bốn ETP Zcash ở châu Âu, trong đó có hai niêm yết tại Paris

Tuy nhiên, cung cấp châu Âu về ZEC đã tăng lên vào năm 2026. Cointelegraph coi ZCSH là ETP Zcash thứ tư trên lục địa, sau các sản phẩm của 21Shares, Virtune và Valour. 21Shares đã niêm yết sản phẩm của mình vào ngày 22 tháng 9 trên Euronext Paris và Amsterdam, với mức phí hàng năm là 2,50%. Tại Hoa Kỳ, Grayscale đã đề xuất một ETF Zcash trên NYSE Arca, và nhà quản lý nhấn mạnh một quỹ tài trợ dành riêng cho quyền riêng tư.

Thời điểm này không phải là ngẫu nhiên. Zcash được ra mắt vào ngày 28 tháng 10 năm 2016 và giá của nó vào thứ Tư khoảng 1.300 đô la, tăng khoảng 4% trong ngày. CoinShares đã lên kế hoạch cho sự ra mắt vào ngày kỷ niệm này. Và người lưu ký đã suýt làm cho họ bỏ lỡ cuộc hẹn.

Đối với nhà đầu tư Pháp muốn lưu trữ ZEC trong tài khoản chứng khoán của mình, hiện có hai ETP Zcash niêm yết tại Paris. ZCSH của CoinShares tính phí 1,50% mỗi năm, trong khi của 21Shares là 2,50%. Tuy nhiên, điều này còn phụ thuộc vào việc nhà môi giới của bạn có niêm yết chúng hay không. Các sản phẩm của Virtune hoặc Valour vẫn là một lựa chọn, tùy thuộc vào các sàn giao dịch mà nhà môi giới của bạn có quyền truy cập. Còn lại là việc mua trực tiếp ZEC trên một nền tảng đã đăng ký. Nhưng ZEC trong tài khoản chứng khoán và ZEC trong ví không có cùng chế độ thuế và mức độ rủi ro đối tác.

CoinShares tính phí ZCSH 1,50% mỗi năm, gấp mười lần so với 0,15% của ETP Bitcoin vật lý của họ. Chuỗi sự kiện trong ngày nhắc nhở rằng một ETP chỉ có giá trị nhờ vào chuỗi thanh toán mà nó được hỗ trợ. Chỉ cần một sự cố tại người lưu ký đã làm đóng băng chứng khoán trong ba giờ. Mười năm của Zcash đã được kỷ niệm với một khoảng trống tại Paris, và hồ sơ này gia nhập danh sách các altcoin lâu năm trở lại thông qua Sở Giao dịch thay vì các sàn giao dịch.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.