Kyle Samani quay trở lại thị trường tiền điện tử? Bài viết thảo luận về cách loại bỏ CEX một cách hiệu quả.

Tác giả gốc: Kyle Samani, đồng sáng lập của Multicoin

Người dịch gốc: Azuma, Odaily Planet Daily

Ghi chú của biên tập viên: Kyle Samani, cựu đồng sáng lập Multicoin Capital, người nổi tiếng với việc quảng bá Solana, vừa có màn trở lại đầy ấn tượng sau thời gian rút lui!

Tối qua, Kyle Samani đã đăng một loạt bài viết dài trên tài khoản X cá nhân của mình. Trong bài đăng, Kyle Samani một lần nữa sử dụng lối hùng biện quen thuộc (không mang ý tiêu cực), lấy "hiệu quả" làm điểm đột phá trong câu chuyện về hệ thống phi tập trung, giải thích chi tiết về việc PropAMM, sản phẩm chủ lực của hệ sinh thái Solana hiện tại, sẽ sánh ngang hoặc thậm chí vượt trội hơn các mô hình tập trung truyền thống về hiệu quả. Ông lập luận rằng PropAMM là một trong những đổi mới quan trọng nhất trong cấu trúc vi mô thị trường trong những năm gần đây, thậm chí là trong nhiều thập kỷ qua.

• Các bài viết liên quan: "Kyle Samani rời khỏi làng giải trí, liệu có câu chuyện nào khác?" , "Sự thay đổi của Kyle Samani, người tin tưởng nhất vào Web3 cũng rời khỏi làng giải trí"

Dưới đây là nội dung gốc của Kyle Samani, được Odaily Planet Daily dịch lại.

Nội dung gốc:

PropAMM là một trong những đổi mới quan trọng nhất trong cấu trúc vi mô thị trường những năm gần đây, và thậm chí có thể là một trong những đổi mới quan trọng nhất trong nhiều thập kỷ.

Để giúp mọi người hiểu rõ kết luận này, trước tiên chúng ta hãy xem xét cách các nhà tạo lập thị trường (MM) báo giá trên các sàn giao dịch tập trung truyền thống (CEX).

Các nhà tạo lập thị trường thường đặt trụ sở cùng địa điểm với sàn giao dịch. Mỗi nhà tạo lập thị trường chạy các thuật toán trên một máy chủ và được kết nối với một máy chủ khác thông qua một đoạn cáp mạng có chiều dài tiêu chuẩn (ví dụ: 50 mét), nơi hệ thống của sàn giao dịch đang hoạt động.

Luôn có một luồng dữ liệu trao đổi qua lại liên tục giữa các nhà tạo lập thị trường và các nền tảng giao dịch. Mỗi khi một nhà tạo lập thị trường gửi lệnh đến nền tảng giao dịch—cho dù đó là lệnh giới hạn, lệnh hủy hay lệnh thị trường—nền tảng giao dịch cần phải truyền tải thông tin này đến tất cả các nhà tạo lập thị trường khác; sau đó, các nhà tạo lập thị trường khác sẽ gửi lại lệnh của họ dựa trên thông tin mới; và cứ thế chu kỳ lặp đi lặp lại vô thời hạn .

Dưới đây là một sơ đồ đơn giản.

Bây giờ chúng ta hãy cùng xem PropAMM hoạt động như thế nào trên mạng chính Solana.

Điểm tuyệt vời của PropAMM trên Solana là chính blockchain này trực tiếp "chứa" thuật toán tạo lập thị trường. Điều này có nghĩa là hệ thống không còn cần phải chuyển hàng tỷ tin nhắn qua lại giữa các nhà tạo lập thị trường và các nền tảng giao dịch; thuật toán của nhà tạo lập thị trường sẽ chạy trực tiếp trên cùng một máy vật lý với nền tảng giao dịch.

Sơ đồ mạch điện mới như sau. (Đúng vậy, chỉ cần chuỗi khối Solana là đủ!)

Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, luôn tồn tại một quan điểm lâu đời rằng, vì các hệ thống phi tập trung cần giao tiếp giữa các nút toàn cầu, chúng chắc chắn sẽ chậm hơn (có độ trễ cao hơn) so với các hệ thống tập trung.

Nhưng nếu nhìn vấn đề này theo một cách khác, các thuật toán được lưu trữ trên chuỗi khối thực tế có thể có độ trễ thấp hơn so với các nền tảng giao dịch tập trung truyền thống trong lĩnh vực tài chính.

Tại sao lại như vậy? Lý do là độ trễ cần thiết để PropAMM cập nhật giá chỉ liên quan đến sự di chuyển của các electron trong cùng một khối silicon vật lý. Ví dụ, nếu một lệnh thị trường trước đó gây ra sự thay đổi giá đối với cặp SOL-USD, thông tin này sẽ ngay lập tức hiển thị cho tất cả các PropAMM và được sử dụng để định giá lệnh thị trường tiếp theo. Mọi thao tác đều diễn ra trong cùng một khối silicon, loại bỏ nhu cầu giao tiếp hai chiều giữa các máy chủ.

Cần lưu ý rằng PropAMM yêu cầu cập nhật Oracle thường xuyên, nhưng điều này không phải là vấn đề và không làm thay đổi thực tế tổng thể như tôi đã mô tả ở trên.

Điểm quan trọng nhất vẫn là khi một nền tảng giao dịch—trong trường hợp trên là chuỗi khối Solana—trực tiếp lưu trữ thuật toán PropAMM, thì giá cả do nhà tạo lập thị trường định giá sẽ thay đổi theo thời gian thực trong cùng một khối silicon vật lý.

PropAMM đã trở thành cơ chế chủ đạo cho giá giao ngay SOL-USDC trên Solana, với mức chênh lệch giá thấp hơn tất cả các sàn giao dịch tập trung lớn khác. Tôi dự đoán cấu trúc thị trường này sẽ trở thành phương thức giao dịch chủ đạo trên chuỗi khối trong năm nay, bao gồm cả thị trường giao ngay, hợp đồng vĩnh cửu và thậm chí cả thị trường dự đoán.

Thách thức lớn nhất đối với PropAMM hiện nay là không có cách nào đảm bảo rằng người tham gia giao dịch sẽ luôn nhận được mức giá thực hiện tốt nhất, do các lý do sau:

• Tất cả các thuật toán PropAMM đều không được công khai (điều này thực ra là hợp lý, vì các thuật toán tạo lập thị trường truyền thống cũng là thuật toán riêng tư);

• Kết quả của việc định tuyến giao dịch trên nhiều PropAMM là không thể xác định trước.

Tuy nhiên, vấn đề này hoàn toàn có thể giải quyết được. Tôi kỳ vọng tất cả các nhóm tổng hợp dữ liệu liên quan sẽ giới thiệu các giải pháp trong năm nay, chẳng hạn như Jupiter và dFlow cho thị trường giao ngay, và Phoenix cho thị trường phái sinh.

Các PropAMM hiện tại vẫn chưa được tối ưu hóa hoàn toàn và chịu nhiều hạn chế của chính chuỗi khối Solana. Năm nay, Solana sẽ triển khai một loạt các nâng cấp lớn nhằm cải thiện đáng kể hiệu năng của PropAMM, bao gồm:

1. Giới hạn CU (Đơn vị tính toán) cao hơn cho mỗi giao dịch và quy mô giao dịch lớn hơn;

2. Giới hạn CU cao hơn cho mỗi khối;

3. Alpenglow: giảm thời gian xử lý từ 400ms xuống còn 100–150ms;

4. DoubleZero: giảm độ trễ mạng toàn cầu;

5. Thực thi do ứng dụng điều khiển;

6. Nhiều người lãnh đạo cùng lúc.

Nếu trên mạng chính Solana, các PropAMM đã có thể cung cấp báo giá chính xác hơn tất cả các CEX mà không cần những nâng cấp này, thì có thể thấy rằng khi những nâng cấp này được triển khai dần dần, hiệu suất của chúng sẽ còn mạnh mẽ hơn nữa.

Liên kết bài viết gốc