Người sáng lập Strategy: 10 năm tới của Bitcoin

Tác giả: Michael Saylor

Biên dịch: Jia Huan, ChainCatcher

Trong mười năm tới, sự tiến hóa lớn nhất của Bitcoin sẽ đến từ hai điều: tầng giao thức ít thay đổi và ngày càng quan trọng trong tất cả các lĩnh vực khác.

Tầng cơ sở sẽ trở nên vững chắc hơn. Thị trường vốn sẽ sâu hơn. Hệ sinh thái ứng dụng sẽ tiếp tục mở rộng. Vốn từ các tổ chức sẽ tiếp tục gia nhập. Thế giới sẽ được xây dựng trên Bitcoin.

Bitcoin không phải là cổ phiếu công nghệ, không phải là công ty thanh toán, cũng không phải là nền tảng phần mềm cạnh tranh để tích lũy chức năng. Nó là một mạng lưới tiền tệ. Mục đích của nó không phải là hành động nhanh chóng, phá vỡ quy tắc, mà là hành động chậm rãi, không bao giờ sụp đổ.

Sự khác biệt này sẽ định nghĩa mười năm tới.

Bitcoin là vốn số {#toc-h3-0}

Bitcoin đã thắng trận chiến then chốt đầu tiên. Thế giới ngày càng nhận thức rõ ràng rằng Bitcoin chính là vốn số: khan hiếm, bền vững, dễ mang theo, có thể chia tách, có thể lập trình và có thể chuyển giao toàn cầu.

Hình thức mạnh nhất của Bitcoin không phải là "thay thế tất cả các kênh thanh toán". Hình thức mạnh nhất là "trở thành tài sản trung lập, toàn cầu, khan hiếm, để vốn, tín dụng và thương mại đều tổ chức xung quanh nó".

Tầng cơ sở không được tối ưu hóa cho các khoản thanh toán nhỏ như mua cà phê, mà là để tối ưu hóa cho việc thanh toán cuối cùng. Nó được bảo vệ bởi năng lượng, mật mã, động lực kinh tế và sự đồng thuận toàn cầu trong không gian khan hiếm.

Các thanh toán có giá trị cao thuộc về tầng cơ sở. Dự trữ tài chính thuộc về tầng cơ sở. Thanh toán tài sản thế chấp thuộc về tầng cơ sở. Chuyển nhượng quyền sở hữu cuối cùng thuộc về tầng cơ sở.

Các khoản thanh toán của người tiêu dùng, ngân hàng số, cho vay, tín dụng, công cụ giá trị ổn định và sản phẩm sinh lợi sẽ phát triển xung quanh Bitcoin, trên Bitcoin, bên cạnh Bitcoin, và kết nối Bitcoin thông qua các giao diện cấp tổ chức, từng lớp một.

Bitcoin vẫn là Bitcoin. Thế giới xây dựng trên nó.

Chu kỳ bốn năm trở nên không còn quan trọng {#toc-h3-1}

Việc giảm một nửa Bitcoin luôn quan trọng, nó là một phần của cấu trúc tiền tệ. Mỗi lần giảm một nửa sẽ giảm nguồn cung mới, củng cố uy tín của giới hạn 21 triệu đồng.

Nhưng chu kỳ bốn năm không còn là mô hình thống trị.

Bitcoin hiện nay quá mang tính tổ chức, quá toàn cầu hóa, thanh khoản quá mạnh, và đã quá sâu vào thị trường vốn, không thể giải thích bằng câu chuyện chu kỳ của nhà đầu tư nhỏ lẻ đơn giản. Phía cung vẫn đang tiếp tục thu hẹp, trong khi phía cầu đang thay đổi mạnh mẽ.

Trong mười năm tới, xu hướng của Bitcoin sẽ ít bị thúc đẩy bởi sản lượng của thợ mỏ, mà nhiều hơn bởi dòng vốn.

Dòng vốn ETF. Dòng vốn dự trữ doanh nghiệp. Dòng vốn dự trữ chủ quyền. Dòng vốn tín dụng ngân hàng. Dòng vốn phái sinh. Dòng vốn bảo hiểm. Dòng vốn tài sản thế chấp. Dòng vốn tín dụng cấu trúc. Dòng vốn tiết kiệm toàn cầu.

Việc giảm một nửa sẽ thắt chặt nguồn cung, dòng vốn sẽ thiết lập quỹ đạo tăng trưởng.

Đây là giai đoạn tiếp theo của sự phổ biến Bitcoin: không chỉ nhiều người mua hơn, mà còn nhiều bảng cân đối kế toán hơn.

Tín dụng số thúc đẩy sự phổ biến của Bitcoin {#toc-h3-2}

Bitcoin là vốn số, tín dụng số là cách mà vốn này kết nối với hệ thống tài chính rộng lớn hơn.

Thị trường vốn cần thời gian, lợi suất, tín dụng, tài sản thế chấp, chuyển đổi kỳ hạn, quản lý rủi ro và sản phẩm sinh lợi. Bitcoin tự nó đã mang đến cho thế giới một hình thức vốn tốt hơn, trong khi các sản phẩm tài chính dựa trên Bitcoin cho phép vốn này lưu thông trong nền kinh tế toàn cầu.

Vốn số chuyển đổi thành tín dụng số. Tín dụng số chuyển đổi thành tiền tệ số. Tiền tệ số trở thành giao diện giữa Bitcoin và nền kinh tế toàn cầu.

Điều này sẽ không làm suy yếu Bitcoin, mà thực sự sẽ củng cố nó.

Vàng trở nên hữu ích hơn sau khi các ngân hàng, thị trường vốn, công cụ tín dụng và hệ thống thanh toán phát triển xung quanh nó.

Bất động sản trở nên hữu ích hơn sau khi các khoản vay thế chấp, REITs, chứng khoán hóa tài sản, bảo hiểm và thị trường tín dụng phát triển xung quanh nó.

Cổ phiếu trở nên hữu ích hơn sau khi các sàn giao dịch, quỹ chỉ số, phái sinh, hệ thống ký quỹ và mạng lưới lưu ký phát triển xung quanh nó.

Bitcoin sẽ đi theo con đường tương tự, chỉ nhanh hơn và trên một mạng lưới số toàn cầu.

Làn sóng phổ biến tiếp theo sẽ không chỉ là cá nhân mua Bitcoin. Nó sẽ bao gồm cá nhân, doanh nghiệp, ngân hàng, quỹ, công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí, quốc gia chủ quyền, và cả thị trường tín dụng sử dụng Bitcoin như một loại vốn.

Các giao diện sẽ trở thành chiến trường chính {#toc-h3-3}

Mọi người đều muốn có thuộc tính của Bitcoin, nhưng không phải ai cũng muốn giữ mối quan hệ giống nhau với nó.

Có người giữ khóa riêng. Có người giữ ETF. Có người giữ thông qua ngân hàng. Có người giữ thông qua công ty. Có người sử dụng Bitcoin như tài sản thế chấp. Có người có tín dụng dựa trên Bitcoin. Có người sử dụng tiền tệ số dựa trên tín dụng số, và do đó dựa trên Bitcoin.

Tất cả những giao diện này đều quan trọng, nhưng chúng không giống nhau.

Tự quản lý bảo vệ chủ quyền, quản lý tổ chức mở rộng quyền truy cập, ETF đơn giản hóa việc phân bổ, ngân hàng tạo ra tín dụng, công ty phát hành chứng khoán, thợ mỏ bảo vệ mạng, nút thực thi quy tắc, người nắm giữ phân bổ vốn.

Mười năm tới, điều thực sự gây hồi hộp không còn là liệu Bitcoin có thể tồn tại hay không - nó đã tồn tại rồi. Điều gây hồi hộp là: liệu sự tiếp xúc kinh tế với Bitcoin có thể luôn gắn liền với Bitcoin thực hay không, hay thế giới sẽ tạo ra quá nhiều "Bitcoin giấy".

Quản lý tài sản rất quan trọng. Tính minh bạch rất quan trọng. Chứng minh dự trữ rất quan trọng. Quản lý rủi ro rất quan trọng. Cấu trúc vốn rất quan trọng. Rủi ro đối tác rất quan trọng.

Giao thức bản thân có thể giữ vững, nhưng hệ thống tài chính xung quanh nó có thể tạo ra đòn bẩy, thiếu minh bạch và khủng hoảng chu kỳ. Bitcoin không thể loại bỏ sai lầm của con người, nó chỉ phơi bày những sai lầm đó ra.

Giao thức ngày càng khó thay đổi {#toc-h3-4}

Hệ miễn dịch của Bitcoin là sự đồng thuận cứng.

Đây không phải là điểm yếu, mà là nguồn sức mạnh của nó.

Phí giao dịch định giá không gian khối. Các nút xác định chiến lược. Thợ mỏ đóng gói khối. Người nắm giữ phân bổ vốn. Việc thay đổi giao thức cần sự đồng thuận áp đảo.

Đặc điểm quan trọng nhất của Bitcoin không phải là dễ nâng cấp, mà là không thể thay đổi tùy tiện.

Trong mười năm tới, tầng cơ sở của Bitcoin sẽ trở nên bảo thủ hơn, chứ không phải cởi mở hơn. Ngưỡng chứng minh để thay đổi giao thức sẽ ngày càng cao. Bất kỳ đề xuất nào gây ra rủi ro hệ thống, làm suy yếu sự phi tập trung, phá hủy tính toàn vẹn của tiền tệ, mở rộng diện tấn công chính trị, hoặc mang lại hậu quả không thể chấp nhận sẽ bị phản đối.

Điều này là lành mạnh. Những ý tưởng tồi tệ nên bị chấm dứt trước khi chúng phát triển thành những thay đổi giao thức tự hủy.

Đổi mới vẫn sẽ tiếp tục, nhưng sẽ di chuyển ra rìa: ví, quản lý, mạng lưới Lightning, chuỗi bên, giao thức phân lớp, thanh toán tổ chức, hệ thống thế chấp, tín dụng số và tiền tệ số.

Tầng cơ sở sẽ trở thành tòa án cuối cùng cho việc thanh toán.

Tương lai của Bitcoin phụ thuộc vào việc thế giới có thể đổi mới xung quanh nó mà không làm tổn hại đến nền tảng của nó hay không.

Khai thác trở thành cơ sở hạ tầng năng lượng {#toc-h3-5}

Khai thác Bitcoin sẽ trở nên chuyên nghiệp hơn, mang tính tổ chức hơn và kết hợp sâu hơn với thị trường năng lượng.

Khai thác là cầu nối giữa an ninh số và năng lượng vật lý. Nó chuyển đổi điện năng thành an ninh tiền tệ, tạo ra một thị trường năng lượng toàn cầu linh hoạt về vị trí, có thể ngắt quãng và chịu sự ràng buộc của kỷ luật kinh tế.

Những thợ mỏ mạnh nhất không còn chỉ là những người sở hữu máy khai thác tốt nhất, mà là những người có hợp đồng điện tốt nhất, cấu trúc vốn tốt nhất, chiến lược tài chính tốt nhất, mối quan hệ tốt nhất với lưới điện, và những người có khả năng chuyển đổi năng lượng thành tiền mặt trong điều kiện biến động mạnh.

Khi phần thưởng khối giảm, phí giao dịch sẽ trở nên quan trọng hơn, không gian khối sẽ trở nên có giá trị hơn. Ngành khai thác sẽ ngày càng ít giống một lĩnh vực công nghệ nghiệp dư và ngày càng giống một ngành công nghiệp chiến lược về năng lượng, cơ sở hạ tầng và thị trường vốn.

Khai thác Bitcoin sẽ đảm bảo an ninh mạng, ổn định nhu cầu năng lượng, chuyển đổi điện năng dư thừa hoặc bị hạn chế thành tiền mặt, và thúc đẩy cuộc thảo luận toàn cầu nghiêm túc về mối quan hệ giữa tiền tệ và năng lượng.

Rủi ro thực sự tồn tại {#toc-h3-6}

Rủi ro lớn nhất của Bitcoin không phải là biến mất.

Rủi ro lớn nhất là: những ý tưởng tồi tệ làm tổn hại nó, các tổ chức quản lý làm cho nó trở nên không minh bạch, đòn bẩy làm biến dạng nó, hoặc các bên tham gia chính trị cố gắng kiểm soát các giao diện đến nó.

Rủi ro lớn nhất đầu tiên là sự suy thoái của giao thức. Tính toàn vẹn tiền tệ của Bitcoin phụ thuộc vào sự đồng thuận cứng. Việc thay đổi tầng cơ sở nên cực kỳ hiếm, được xem xét cẩn thận, chỉ được thông qua khi có sự đồng thuận áp đảo.

Rủi ro lớn thứ hai là Bitcoin giấy. Nếu các tổ chức trung gian tạo ra yêu cầu quyền lợi Bitcoin vượt quá số lượng Bitcoin thực tế, thị trường sẽ gặp phải khủng hoảng tín dụng chu kỳ. Giao thức sẽ sống sót, nhưng nhà đầu tư vẫn có thể bị tổn thương bởi đòn bẩy, thiếu minh bạch và tái thế chấp.

Rủi ro lớn thứ ba là sự tập trung hóa quản lý. Nếu hầu hết người dùng đều sở hữu Bitcoin thông qua một vài ngân hàng, sàn giao dịch, quỹ và ứng dụng, Bitcoin vẫn khan hiếm, nhưng trải nghiệm của người dùng sẽ ngày càng cần sự cho phép.

Rủi ro lớn thứ tư là sự chiếm đoạt quy định. Chính phủ có thể không thay đổi được Bitcoin, nhưng họ có thể quản lý các sàn giao dịch, nhà môi giới, tổ chức quản lý, thợ mỏ, ngân hàng, khai báo thuế và việc tiếp cận năng lượng.

Rủi ro lớn thứ năm là sự không chắc chắn của thị trường phí giao dịch. Khi phần thưởng khối giảm, Bitcoin cần một thị trường phí giao dịch bền vững và có giá trị cao để duy trì an ninh lâu dài. Tôi tin rằng khi Bitcoin trở thành tài sản thế chấp cho thanh toán toàn cầu, thị trường này sẽ phát triển, nhưng quá trình này chắc chắn sẽ không phải là một đường thẳng.

Những rủi ro này sẽ không làm Bitcoin trở nên vô hiệu. Chúng chỉ đánh dấu công việc tiếp theo của chúng ta.

Mười năm tới {#toc-h3-7}

Đến năm 2036, tôi dự đoán Bitcoin sẽ được sở hữu rộng rãi hơn, được tổ chức hóa sâu hơn, quan trọng hơn về mặt chính trị, hòa nhập sâu hơn về mặt tài chính, và được bảo vệ mạnh mẽ hơn.

Nó sẽ trở thành một tài sản vốn số toàn cầu. Nó sẽ trở thành vốn dự trữ của cá nhân, doanh nghiệp, quỹ, ngân hàng và quốc gia chủ quyền. Nó sẽ trở thành tài sản thế chấp chiếm ưu thế trong thị trường tín dụng số. Nó sẽ được sử dụng cho việc thanh toán các giao dịch có giá trị cao cuối cùng. Nó sẽ trở thành một tài sản neo cho các loại tiền tệ số mới. Nó sẽ hỗ trợ một hệ sinh thái đang phát triển: tín dụng, lợi nhuận, phái sinh, bảo hiểm, quản lý và sản phẩm tài chính cấu trúc.

Và sự thay đổi trong giao thức cơ bản rất có thể sẽ ít hơn so với mọi thứ được xây dựng xung quanh nó.

Đây chính là nghịch lý của Bitcoin.

Thế giới muốn vốn số. Thế giới cần tín dụng số. Thế giới sẽ khao khát tiền tệ số. Thế giới sẽ xây dựng hệ thống tài chính xung quanh Bitcoin.

Nhưng nhiệm vụ của Bitcoin không phải là trở thành mọi thứ.

Nhiệm vụ của Bitcoin là trở thành thứ không thay đổi.