Marge Isolée và Marge Croisée là gì? Phút giao dịch

Mỗi người một phận, hoặc tất cả vì một: hai phương châm của trader trên thị trường margin. Trên hầu hết các nền tảng giao dịch crypto có đòn bẩy, người dùng phải chọn một chế độ margin trước khi mở một vị thế. Có hai lựa chọn cho trader: marge isolée, giới hạn rủi ro ở một vị thế duy nhất, và marge croisée, sử dụng toàn bộ số dư tài khoản làm tài sản thế chấp (bảo đảm để bao phủ một vị thế). Sự lựa chọn này có vẻ như không quan trọng, gần như là một chi tiết kỹ thuật mà người ta đánh dấu mà không suy nghĩ. Nhưng thực tế không phải vậy. Trong trường hợp thị trường đi xuống, marge isolée giới hạn thiệt hại ở số tiền đã đầu tư. Trong khi đó, marge croisée lại sử dụng toàn bộ tài khoản, đôi khi mà trader không nhận ra cho đến khi quá muộn.

Marge isolée, marge croisée: hai triết lý về rủi ro

Với marge isolée, bạn chỉ định một số tiền cụ thể cho một vị thế, và chỉ số tiền đó là có nguy cơ. Mở một vị thế 200 đô la với đòn bẩy 10 trên Bitcoin với marge isolée, và mức lỗ tối đa vẫn bị giới hạn ở 200 đô la, bất kể điều gì xảy ra với phần còn lại của tài khoản. Giá thanh lý chỉ phụ thuộc vào marge này, đòn bẩy đã chọn và tỷ lệ duy trì do nền tảng quy định.

Marge croisée hoạt động ngược lại: nó rút từ toàn bộ số dư có sẵn để tránh thanh lý một vị thế đang gặp khó khăn. Trên giấy tờ, điều này có vẻ an toàn: một vị thế thua lỗ có thể được hỗ trợ bởi phần còn lại của tài khoản, bao gồm cả lợi nhuận từ một vị thế khác. Tuy nhiên, nếu nhiều vị thế cùng giảm giá một lúc, hoặc nếu tài sản được sử dụng làm tài sản thế chấp cũng mất giá, toàn bộ tài khoản sẽ bị thiệt hại ngay lập tức. Không chỉ một dòng trong danh mục đầu tư.

Ngày 10 tháng 10 năm 2025: khi marge croisée đã cuốn trôi mọi thứ

Rủi ro này không chỉ là lý thuyết, như thường lệ, hãy lấy một ví dụ thực tế. Vào ngày 10 tháng 10 năm 2025, thông báo của Donald Trump về thuế nhập khẩu 100% đối với hàng hóa Trung Quốc đã kích hoạt một đợt bán tháo lớn trên các thị trường toàn cầu, bao gồm cả crypto.

Giá Bitcoin đã giảm xuống còn 106.560 đô la. Hơn 19 tỷ đô la các vị thế có đòn bẩy đã bị thanh lý trong vòng 24 giờ, theo phân tích của CoinDesk Research công bố vào ngày 17 tháng 10 năm 2025, điều này chưa từng xảy ra trong lịch sử thị trường crypto.

Trên Binance, stablecoin USDe đã giảm xuống còn 0,65 đô la. Không phải là điều nhỏ nhặt: đối với người dùng có tài khoản hợp nhất (marge croisée trên toàn tài khoản), stablecoin này cũng được sử dụng làm tài sản thế chấp. Sự sụt giảm của nó đã làm tan chảy giá trị của tài sản thế chấp chung, buộc phải thanh lý các vị thế Bitcoin hoặc Ethereum mà nếu xem xét riêng lẻ, không có gì yêu cầu. Giá đã giảm qua các khu vực thanh lý chồng chất, một cơ chế mà việc đọc sổ lệnh giúp dự đoán. Nói một cách rõ ràng: marge croisée đã biến một sự cố riêng lẻ trên một stablecoin thành một cuộc thanh lý toàn diện của tài khoản. Một trader sử dụng marge isolée trên những vị thế tương tự sẽ, tệ nhất, chỉ mất số tiền đã đầu tư vào từng vị thế. Không phải toàn bộ.

Isolée theo mặc định, croisée với sự hiểu biết

Đối với một trader cá nhân, quy tắc rất đơn giản để phát biểu, nhưng khó hơn để tuân thủ khi tài khoản hiển thị lợi nhuận trên nhiều dòng cùng một lúc. Theo mặc định, hãy ưu tiên marge isolée cho bất kỳ vị thế nào mà bạn không có sự tin tưởng vững chắc: kịch bản tồi tệ nhất vẫn được giới hạn, đã biết trước. Hãy dành marge croisée cho các chiến lược mà nhiều vị thế thực sự hỗ trợ lẫn nhau, không phải là một đống cược riêng lẻ chỉ hy vọng không bị thua cùng một ngày.

Trước khi chọn một chế độ, hãy kiểm tra chính xác thành phần của tài sản thế chấp của bạn. Một tài khoản croisée được đảm bảo bởi một stablecoin hoặc một token staking lỏng mang theo một rủi ro tiềm ẩn. Nếu tài sản thế chấp này mất giá, toàn bộ tài khoản sẽ bị ảnh hưởng. Không chỉ vị thế liên quan. Dữ liệu thanh lý theo thời gian thực, như những gì được công bố bởi Coinglass, cung cấp một ý tưởng về quy mô của những đợt thanh lý này trong mỗi cú sốc của thị trường. Một phản xạ cần được tích hợp vào quản lý rủi ro tổng thể của bạn, cũng như kích thước vị thế hoặc stop-loss.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ được cung cấp nhằm mục đích xây dựng thương hiệu và cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, sự kiện trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto hay sử dụng bất kỳ dịch vụ nào. Tài sản crypto có mức biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ. Dịch vụ và các sự kiện trực tuyến của WEEX có thể không khả dụng tại tất cả khu vực và phải tuân theo các luật, quy định và điều kiện đủ điều kiện hiện hành. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc sử dụng các dịch vụ của WEEX tuân thủ luật pháp địa phương và tự đánh giá cẩn thận các rủi ro trước khi tham gia bất kỳ hoạt động nào liên quan đến crypto.