[专栏] 罗宾汉链，尽管 meme 币热潮已结束，但增长仍在继续

1. 罗宾汉链，死了吗？

在2026年这一年中，区块链网络中最火热的首秀是谁，大家都会指向罗宾汉链。尽管加密市场状况不佳，甚至罗宾汉的收入中加密部分的比例从2025年第一季度的27.2%下降到2026年第一季度的12.6%，但罗宾汉仍在2026年7月1日大胆推出了罗宾汉链。

罗宾汉链的目标是建立一个基于代币化股票的链上金融生态系统。推出后不久，名为 Noxa 的启动平台和 Cashcat 等一些 meme 币受到关注，似乎罗宾汉以 RWA 为中心的生态系统的宏伟愿景未能发挥作用。

然而，随后与 meme 币和股票代币连接并提供配对的有趣形式的启动平台如 Long 和 Ponz 受到了广泛关注，交易量急剧增加，甚至 HIMS 或 AMC 等股票的股票代币的波动性对传统股票市场的原价产生了影响，出现了令人哭笑不得的案例。

在2026年9月4日，罗宾汉链在一天内创下了827万美元的网络手续费收入，考虑到2026年第二季度罗宾汉的加密部门整体收入约为1亿美元，这个规模非常庞大。
来源=Rollup

然而，热烈的关注也只是暂时的，随着不利的宏观经济和加密市场状况的重叠，罗宾汉链上的 meme 币热潮暂时降温，网络拥堵度下降，网络手续费收入迅速减少。10月中旬的日常网络手续费约为3万到4万美元，较9月4日的高点下降至1%以下。

罗宾汉链是短期内的废物吗？让我们检查一下生态系统。

2. 罗宾汉链检查

支撑罗宾汉链生态系统的支柱主要有四个。罗宾汉的四大支柱如下：

• Steakhouse USDG Vault

• 股票代币 (Stock Tokens)

• 启动平台和 meme 币

• 永续合约 DEX (Perp DEXs)

2.1 Steakhouse USDG Vault

罗宾汉链的总存款额 (TVL) 目前约为11亿美元，其中几乎一半是由一个重要的 Vault 组成。这个 Vault 由 Steakhouse Financial 运营，向 Morpho 贷款市场提供 USDG，以获取贷款利息。目前拥有约5.4亿美元的 TVL。

有趣的是，与之前所述不同，USDG Vault 的 TVL 正在逐步上升。最大原因是高利率。为了吸引用户和确保 TVL，罗宾汉向现有用户提供高达7%的利率。通常其他网络的稳定币基础的 Morpho Vault 的 APY 在3-5%之间，因此 USDG Vault 的7% APY 对投资者来说是非常有竞争力的利率。

分析存入 Vault 的投资者，虽然分布相对集中，但约有75,000个钱包参与了存款。特别是考虑到第一大存款者 NetNet 使用 USDG 作为准备资产，实际上参与 USDG Vault 的钱包数量要远远更多。

在加密社区中，罗宾汉链被视为一个活跃交易 meme 币的链，但罗宾汉链正在基于 USDG Vault 安静地获取被动投资者基础。

2.2 股票代币

罗宾汉链最初的目标是以股票代币 (stock tokens) 为中心建立生态系统。与这一目标一致，在链上发行的 RWA 代币中，超过一半是股票和 ETF 代币，商品和美国国债紧随其后。

股票代币的规模在9月初大幅增长，正如第一部分所述，股票代币与 meme 币配对交易，导致大量股票代币被铸造。尽管 meme 币交易热潮有所降温，但当时发行的股票代币并没有被大量赎回，其规模仍在横盘。罗宾汉链上发行的约1.5亿美元规模的股票和 RWA 代币将在罗宾汉生态系统迈向下一个阶段时成为强有力的流动性支持。

2.3 启动平台和 meme 币

以 Noxa 为首的 Ponz、Long 等 meme 币启动平台可以说是构建当前罗宾汉链生态系统的主要功臣，承担着生态系统的重要部分。特别是，通常在启动平台上，meme 币与 ETH 或 SOL 等网络本地资产配对交易，而在罗宾汉链上，首次出现与股票代币配对交易的概念，掀起了 meme 币热潮。

仅从网络手续费收入图表来看，罗宾汉链的 meme 币交易生态似乎完全消亡，但实际上现货 DEX 的交易量依然坚挺。在网络手续费收入达到最高点的9月4日，现货交易量为327亿美元，尽管人气降温，但在10月7日仍显示出324亿美元的交易量，最近也保持着至少6到7亿美元的交易量。

特别是在现货 DEX 交易量中，与 meme 币相关的交易量也没有消失。与 meme 币相关的交易量仍然稳定地保持在整体交易的50%以上。大家都以为罗宾汉的 meme 币生态已经死去，但其实只是火力减弱，火种依然未熄灭。

2.4 永续合约 DEX

罗宾汉链的目标是建立一个以股票代币为中心的生态系统，但包括 RWA 在内的多种资产交易的永续合约 DEX 生态也非常活跃。罗宾汉链上有两个代表性的永续合约 DEX（perp DEXs），分别是 Lighter 和 Arcus。罗宾汉对这两个协议进行了战略投资，Lighter 在罗宾汉钱包中直接提供交易功能，而 Arcus 则作为股票代币现货交易的 LP 合作伙伴进行整合，罗宾汉给予了很多支持。

如果罗宾汉生态的第一波浪潮是通过 meme 币过去的，那么可以期待罗宾汉生态的第二波浪潮的最有力的领域是永续合约。Lighter 和 Arcus 都通过积分计划积极吸引投资者，交易量和未平仓头寸的规模 OI 都在稳步上升。如果这两个协议能够获得更多的投资者基础，并成功进行空投，罗宾汉链将迎来下一个繁荣期。

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