“流动性仍在从市场中流失，”Darkfost表示

• 主要稳定币在两个月内减少了约150亿美元的供应。
• 部分资金可能正在转向人工智能股票和大型IPO。

自2026年5月初以来，主要稳定币的供应从约2650亿美元下降到约2500亿美元。

对于在CryptoQuant平台上发布的分析师Darkfost来说，这一收缩证实了加密货币市场仍在失去流动性。他在7月12日发布的分析中表示：“流动性仍在从市场中流失。”

这一下降相当于仅在两个月内减少了约150亿美元，反映出目前流出生态系统的资本超过流入的资本。这种流出与2025年3月至4月的修正期间相似，当时在同一时期内的流失超过了180亿美元。

“稳定币的供应正在减少，因为目前流出加密市场的流动性超过流入的流动性，”Darkfost解释道。

稳定币——如USDT和USDC——是投资者进入和退出数字资产市场的主要工具。

因此，它们的供应变化通常被用作可用于购买比特币（BTC）和其他加密货币的流动性指标。

当用户决定退出市场并将其稳定币兑换为法币时，发行者会销毁——或“烧掉”——这些代币，以保持与美元的平价。这一动态间接地测量了资本是否在生态系统中流入或流出。

根据CryptoQuant的数据制作的图表确认了这一趋势。
流动性流出仍然超过新流入。来源：Darkfost -- X。

红线显示主要稳定币的供应变化，黑线显示比特币的价格。在底部，绿色条形图代表市场的流动性流入，红色条形图代表流出。同时，底部的黑线反映了过去30天的流动性净变化，目前约为60亿美元。

总体而言，指标显示生态系统中流出的资本仍然超过流入的资本。

这些资金流向哪里？

稳定币供应的减少并不一定意味着这些资金已经从金融系统中消失。

一种可能性是部分资金正在转向人工智能股票和大型IPO，这些股票目前提供更好的盈利前景。

对美国股票的重新关注与这一假设相吻合。在过去几周，标准普尔500指数再次创下历史新高。

此外，投资者的热情在SpaceX上市后加剧，这家由Elon Musk创办的航天公司创下了历史上最大的首次公开募股（IPO），筹集了750亿美元，正如CriptoNoticias报道的那样。自6月12日在纳斯达克上市以来，其股票价格从150美元上涨至超过200美元。
SpaceX的股票在一个月前上市。来源：TradingView。

此外，市场还期待与科技和人工智能（IA）相关的新大型IPO。市场密切关注的公司包括OpenAI——ChatGPT的开发者，尽管目前尚未确认上市——以及Anthropic。

还有其他一些私营人工智能公司可能成为下一个大型上市公司。在这种背景下，讨论不仅仅是关于流动性有多少，而是投资者决定将其分配到哪里。

市场将继续观察的一个信号

稳定币供应的变化通常预示着加密货币市场行为的重要变化。

在牛市周期（如2021年或2025年），供应的增加通常反映出愿意承担风险的新资本的流入。

相反，当供应在连续几周内开始减少时，通常被解读为投资者正在从生态系统中撤回资金。“目前趋势仍然是负面的，”Darkfost总结道。

只要稳定币的供应没有持续增长，流动性将继续是比特币和市场其他部分的主要挑战。由新资本流入推动的复苏首先需要这一趋势发生变化。

接下来的几天将是确认这一趋势的关键。投资者应关注稳定币的每日供应、流入集中交易所的净流量以及比特币的主导地位。

如果收缩保持在每周超过50亿美元，下行压力可能会继续。相反，持续的发行回升可能表明流动性回归市场。

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