Phemex CEO：加密市场的杠铃现象，AI不会完全取代交易者的原因，以及对第四季度的乐观展望

费德里科在CoinTelegraph的Chain Reaction播客中与主持人基兰·莱昂斯讨论了个人投资者行为分化为两种不同速度的现状，以及如果正确利用AI，交易者的判断力可能不会被替代，反而会变得更加敏锐的原因。

二极化的市场

费德里科将当前市场形容为杠铃（两端有重物的状态）。一端是由快速行动的年轻用户推动的高波动性迷因币交易，另一端则是一些成熟的优质山寨币，如HYPE，正在开展实际业务并聚集成熟资本。社交交易是这一变化的重要因素。TikTok、Instagram和YouTube的算法驱动内容发现功能，使得小型创作者能够与拥有数百万粉丝的账户一样，传播对特定代币的看法，情况与几年前大相径庭。

当被问及追随他人行为是否真正提高了普通交易者的技能时，费德里科坦率地回答，普通交易者的技能实际上是下降的。这并不意味着机会消失，波动性依然存在并产生赢家，但他认为，纯粹的迷因币投机市场对行业来说是缩小的。他个人的偏好仍然倾向于那些有可靠文档和强大基本面的代币。

AI是乘数效应的存在，而非替代品

关于AI在交易中的角色扩展，费德里科指出了一个重要的区别。加密市场现在比以往任何时候都与更广泛的世界紧密相连。利率决策、AI进展、能源价格等因素以曾经感觉独立的方式推动市场。AI助手的真正价值在于帮助交易者连接这些点，快速处理快速变化的跨领域信息，而不是代替他们做出决策。他表示：“最终的决策始终取决于用户。”代理不会取代交易者，人类仍然会留在这个过程中。

他认为，DeFi领域是这一进展最快的地方，AI代理在构建多样化头寸方面非常适合。国债、收益策略和资产之间的合理分配是代理能够很好处理的相对有限的任务。完全自动化的主动交易是更具挑战性的任务。他指出，除了成为流动性提供者，尚未找到在人类监控下能够可靠运行的被动策略。如果处理得当，这种技术进步将有助于缩小信息差距，而不是扩大。

迷因币：看似复苏却规模较小

关于迷因币活动的恢复，费德里科对其代表主要复苏的观点表示异议。迷因币曾经达到数十亿美元的估值，但现在即使是得到Robinhood等平台支持的迷因币，其最高估值也仅约为2.5亿美元，远不及曾经的规模。目前，复苏仍然局限于有限的范围。迷因币仍然擅长产生交易量和波动性，资本始终追逐这一点。他指出：“从零上升的东西总是存在”，这本身就足以维持迷因币周期。

此外，他指出，迷因币并不一定取代DeFi，而只是吸收了以前中型山寨币和基础设施代币的波动性。这些代币在这一周期中经历了许多困难。关于额外的实用性是否能以有意义的方式增强迷因币，费德里科的看法是谨慎的。为根本上不必要的项目增加实用性，可能会带来更多的害处而非好处。这会导致项目为了追逐零售的炒作而做出本不该有的承诺，如果这些承诺未能兑现，最终会损害代币。他的结论是，项目不应仅仅为了吸引零售的关注而做出过度承诺。

DeFi的自我保管问题

展望2030年，费德里科认为DeFi已经取得了实际进展。大型平台不再是为了规避监管，而是越来越多地与监管机构合作。弱点仍然存在于自我保管中。随着数字威胁变得更加复杂，个人用户的风险计算变得难以合理化。无权限的访问是有价值的，但为了相对较小的收益而承担失去全部余额的风险，仍然是DeFi需要调和的挑战。

关于DeFi是否能够对传统银行业施加压力，他将其框定为一个简单的权衡。如果DeFi的借贷变得足够便宜以具有意义，那么采用将会增加，但只要风险特征保持高位，大多数用户仍然会继续偏好传统的方式。

比特币的量子计算问题与对第四季度的乐观展望

特别是关于比特币，费德里科指出了更广泛的叙事。随着AI重新塑造价值创造的方式，黄金和比特币等硬资产可能会从寻求有形资产的个人投资者那里获得新的兴趣。然而，他指出了对这种论点的现实风险。量子计算及其长期影响可能会使链上暴露的休眠钱包面临风险。这一风险在最近的BTC调整阶段部分被纳入考虑，动摇了机构投资者的信心。这也是部分投资者更积极地寻找Zcash等替代方案的原因之一，他认为这既是比特币更简单、静态设计的优势，同时也是其弱点。

费德里科预计短期内波动性将持续，但对第四季度持乐观态度，并指出比特币在12月表现良好的历史趋势，认为其有可能恢复到以前的高点，并在2027年初之前超过这一点。

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