2026年的重大难题：比特币的真正底价将是多少？

• 一份由CryptoQuant发布的报告质疑市场是否已经触底。
• 大型投资者押注比特币本月将达到72,000美元。

关于比特币价格底价的辩论仍在继续。不同的分析师对市场的走向提出了各自的看法，意见不一，关于数字货币在2026年可能采取的方向。

在本期结束时（截至本次编辑），比特币的报价在64,500美元左右，几乎比其最近的最低点57,800美元高出12%。

投资公司Strive的比特币战略副总裁Joe Burnett在7月17日表示，2026年比特币的熊市底价将位于61,000美元。这是根据他对历史熊市周期最低点应用的数学模型得出的。

幂律模型是一种数学函数，其中一个变量按另一个变量的固定幂次增长，Burnett利用该函数对比特币历史价格最低点进行调整。

Burnett计算了自2009年1月3日创世区块以来经过的天数。以下图表由该分析师分享，显示了作为该时间调整基础的六个历史价格最低点：2011年的2美元，2013年的62美元，2015年的154美元，2016年的475美元，2018年的3,142美元，以及2022年的16,000美元。
根据Burnett的说法，2026年的比特币底价将为61,000美元。来源：Joe Burnett / X。

每个最低点都高于前一个，正如曲线所示，这支持了模型的核心论点：比特币熊市周期的底价随着时间的推移而上升。

Burnett调整后的曲线具有0.9976的决定系数（R²）。这个值接近最大可能值1，表明历史数据与数学函数之间存在高度的统计相关性。基于该曲线，模型预测2030年的底价为188,000美元，2035年的底价为582,000美元。

然而，图表本身明确指出这只是一个示意模型，而不是对未来价格的预测。

2026年ETF的退出质疑BTC是否已经触底 {#h-2026年ETF的退出质疑BTC是否已经触底}

虽然Burnett的模型表明每个熊市周期设定的底价都高于前一个，但IT Tech在同一天（7月17日）在CryptoQuant平台上发布的一项分析质疑市场是否已经触底。

他们的假设源于美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的行为。

根据IT Tech的说法，这些基金是2024年至2025年比特币价格上涨的主要推动力之一，在此期间它们持续积累了净资本流入。在2026年，这一趋势发生了逆转：根据IT Tech的估计，这些基金累计净流出接近120,000 BTC。

该报告指出，如果这些基金的需求推动了之前的价格上涨，那么在需求完全逆转的情况下，保持乐观的立场显得矛盾。这种转变在他们看来是价格的障碍，而不是推动力。

正如报告附带的图表所示，CryptoQuant比较了2024年、2025年和2026年这些基金中比特币的累计流入和流出数量。

• 在2024年（粉色线），曲线显示出持续的积累，年底总量超过400,000 BTC。
• 在2025年（蓝色线），积累继续，但更加温和，最高接近250,000 BTC。
• 在2026年（橙色线），相反，曲线从年中开始变为负值，这反映出在此期间资金提取的比特币超过了收到的数量。

美国比特币ETF的累计流出。来源：IT Tech / CryptoQuant。

大型投资者押注比特币在月底前达到72,000美元

在之前的立场上，机构交易员的情绪也有所增加，本周在衍生品平台Deribit上购买了约25亿美元的比特币。他们使用了一种期权策略，押注比特币价格在7月31日达到72,000美元。

该操作包括购买20,000份到期日为该日的看涨期权，行使价格为70,000美元。同时，出售另外20,000份到期日相同但行使价格为72,000美元的看涨期权。

这种组合被称为看涨期权差价，类似于购买一张如果比特币超过70,000美元就会支付的票，但放弃超过72,000美元的收益，以换取较低的入场成本。

Deribit平台的商业总监Jean-David Péquignot表示，这种规模的操作通常反映了机构投资者的定位，因为它需要相应的资本和选择行使价格的精确度。

选择的到期日，即7月31日，恰好在美国联邦储备委员会（FED）于7月29日做出利率决定的两天后。

联邦基金期货显示，中央银行维持基准利率在3.5%到3.75%之间的概率在75%到80%之间。

这种暂停的预期基于6月份的通胀数据，显示出消费者和生产者的显著放缓。这在很大程度上是由于美国与伊朗之间停火后油价的下跌。

然而，本周两国之间的紧张局势加剧，新一轮攻击中断了霍尔木兹海峡的石油流动，导致WTI和布伦特两种主要基准油价创下自3月以来的最大涨幅。

这一事件引发了人们对6月份通胀缓解是否仍然有效的疑问。

此外，7月17日，比特币价格在唐纳德·特朗普关于与中国贸易紧张局势的声明后跌破64,000美元。

在这种背景下，CriptoNoticias的一份报告强调，长期投资者尽管面临高达40%的未实现损失，仍在继续积累比特币。

在一个统计模型预测比特币将达到越来越高的底部，以及资本流动数据显示2026年机构需求回落的情况下，关于本轮熊市是否已经触底的争论远未结束。

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