1inch 團隊陷「砸盤」疑雲？鏈上數據還原千萬級資金異動真相

進入 7 月 10 日之後，操作節奏明顯加快。7 月 10 日下午，團隊再次以約 88 萬美元買入 412 萬枚 1INCH，同時向 Binance 補充 200 萬枚 USDT，為後續交易準備彈藥。7 月 11 日晚間，鏈上監控顯示，團隊疑似又以更高價格區間買入 1181 萬枚 1INCH，成交價格已抬升至 0.28 美元附近。至此，該地址持倉一度增至 8397 萬枚 1INCH，帳面價值超過 2300 萬美元。7 月 13 日，團隊繼續從 Binance 提回 633.4 萬枚 1INCH。

若將時間軸回溯至 2 月初，1inch 團隊投資基金自年初以來累計投入約 1364 萬美元，買入 5585 萬枚 1INCH，綜合成本約 0.244 美元。在 1INCH 價格於 7 月中旬衝高至 0.39 美元上方的背景下，這部分倉位已浮盈數百萬美元。

值得注意的是，團隊也並不是「只買不賣」。7 月 13 日晚間，其開始小規模兌現收益，以 0.33 美元價格賣出約 90.4 萬枚 1INCH，換回 29.8 萬美元；而在更早的階段，其已分批以 0.28 美元左右的價格賣出部分 1INCH。

同時，團隊也同步對另一條重要倉位進行止盈：此前在 2 月份以 2577 美元均價買入的 ETH，已開始在 4200 美元上方分批賣出，單單 ETH 的倉位已實現百萬美元的利潤。

8 月 11 日，据鏈上分析師餘燼監測，1inch 團隊投資基金已開始在鏈上兌現部分前期倉位。數據顯示，其以 4215 美元的均價賣出 5000 枚 ETH，換回 2107 萬 USDC；同時以 0.28 美元的均價賣出 645 萬枚 1INCH，換回約 180 萬 USDC。

從建倉成本來看，上述 ETH 系 1inch 團隊於今年 2 月以約 2577 美元的均價買入；對應的 1INCH 則主要建倉於 7 月，綜合成本約 0.253 美元。僅就本次已賣出的 ETH 與 1INCH 倉位計算，1inch 團隊投資基金已實現約 836 萬美元的帳面收益。

如果再往前回溯，1inch 團隊在 BTC 上的「逆勢買入、順勢賣出」操作路徑同樣清晰。今年 2 月至 3 月期間，其在 BTC 回調階段以約 8.8 萬美元的均價買入 160.8 枚 WBTC，並於 5 月 BTC 再次逼近 10 萬美元關口時完成清倉，整體實現近 100 萬美元收益。

綜合 BTC、ETH 及 1INCH 三條資產線索來看，1inch 團隊投資基金的鏈上操作更像是一套已經反覆演練過的資金策略：在市場調整階段完成建倉，在上漲過程中持續加碼，並於價格進入高位區間後分批兌現收益。

但這一次，真的是他們自己在操作嗎？

需要指出的是，若將這次發生在 0.14 美元附近的大額賣出，與 1inch 團隊投資基金過往的鏈上操作進行對比發現：如果這次賣出確實由團隊直接主導，那麼其執行方式本身就與其過往交易邏輯形成明顯背離。無論是在 BTC、ETH，還是 1INCH 的歷史操作中，團隊更常見的做法是在價格完成趨勢確認後分批兌現，而非在明顯的低流動性區間集中抛售。

也正因此，部分市場參與者開始質疑：這次被標記為「1inch 團隊」的賣出行為，是否真的出自團隊或其直接控制的錢包。

隨後，1inch 官方也對相關爭議作出回應。其在聲明中明確表示，此次賣出行為並未發生在任何由 1inch 團隊、實體或金庫多簽控制的錢包中，團隊亦無法干預第三方持有者的資產配置與交易決策。

換言之，鏈上標籤所指向的關聯關係，並不等同於實際的控制權。從執行節奏和價格區間來看，這次賣出更可能來自已脫离項目控制的第三方持有者，而非 1inch 團隊自身交易邏輯的轉向。

在流動性本就有限的階段，單一大額賣出被迅速等同為「團隊砸盤」，本身就是一種信息壓縮過度的解讀方式。它忽略了代幣長期流通後，地址標籤與真實控制權之間的天然斷層。

回到 1inch 本身。官方在聲明中強調，該次市場波動並未改變其核心業務與長期方向。自 2019 年以來，1inch 累計撮合交易量已接近 8000 億美元，即便在市場低迷階段，仍能維持數億美元級別的日成交規模。團隊同時表示，計劃在今年重新審視代幣經濟模型，以提升在低流動性與下行周期中的整體韌性。在這一背景下，圍繞「1inch 團隊是否砸盤」的討論，更像是由鏈上標籤、流動性環境與情緒解讀共同放大的誤讀。

然而，即便最終被證明是一場誤讀，這次賣出對 1INCH 本就持續走弱的價格而言，依然構成了現實層面的二次衝擊。自上一輪周期高點 6 美元起，1INCH 已經歷了長期的單邊下行，如今徬徨在 0.11 美元附近。

在這樣一條趨勢之上，市場顯然已沒有足夠的緩衝空間去消化任何一次突發的賣出信號。這類被放大的賣出事件，最終承受情緒衝擊的，往往仍是風險承受能力最弱的一端——散戶。

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