加密貨幣：Kalshi被指控透過數千筆相同訂單來膨脹交易量

這些交易引發了洗盤交易的懷疑。 在過去的24小時內，Kalshi平台經歷了極大的波動。這個主導預測市場的平臺現在正處於風口浪尖。原因是，在這個永續合約市場上，發現了數千筆相同的交易。

這些交易引起了許多網民的好奇，並可能隱藏著一個重要的洗盤交易操作，旨在人為地提升平台的統計數據。

Kalshi在美國**根據商品期貨交易委員會（CFTC）**的許可運營，這是美國衍生品市場的監管機構，這些揭露可能會引起當局的注意。

主要要點

• 一位前量化交易員報告Kalshi的以太永續合約每日交易量為5.39億美元，而未平倉合約僅為310萬美元，其中一筆5500美元的訂單佔總量的48%至58%，持續四天。
• Kalshi否認任何人為膨脹，並聲稱永續合約的折扣是普遍做法，從CME到Binance再到Hyperliquid。
• CFTC認證的折扣計劃將交易者費用降低至0.003%，並明確排除了洗盤交易的交易。
• 截至目前，CFTC尚未對該平台展開任何程序。

Kalshi：5500美元的訂單重複出現

一切始於9月19日和20日，當時前量化交易員及Stealth Neolab研究公司的共同創辦人Beni開始指責Kalshi涉及洗盤交易。

<<這就是Kalshi偽造其PERP交易量的無可辯駁的證據。>>

Beni，前量化交易員及Stealth Neolab的共同創辦人

他還表示已經下載了Kalshi的所有交易歷史數據，以防該公司試圖掩蓋其痕跡。

根據他的揭露，該平台似乎見證了數千筆交易，所有交易的價值完全相同：5500美元整。這種情況引人注目。

根據Beni的說法，這些數字絕非微不足道，這些交易可能**<<字面上佔據了以太永續合約總交易量的48%至58%>>**。其他網民也重複並確認了這些數據，日交易量達到數千萬甚至上億美元。

顯然，僅這些交易無法證明Kalshi在這些操作背後。然而，幾個點讓社區感到懷疑。事實上，該平台報告在以太永續市場上24小時內的交易量高達5.39億美元，而未平倉合約僅為310萬美元。這裡的數據不太對勁。

簡單來說，交易量計算每一筆交易，即使同一合約在一秒內被買入和賣出。而未平倉合約僅保留實際開放的部分，即仍然暴露於市場的資金。在一個流動的永續市場中，日交易量超過五到十倍的未平倉合約是很常見的。在Kalshi，這個比例達到了174。換句話說，每一美元仍在市場上，平均每天會轉手174次，平均每八分鐘一次。

Kalshi辯護：<<所有平台都提供折扣>>

Kalshi 的加密負責人 IcoBeast 回應說，他的對手混淆了兩種不同的產品：一方面是預測市場，另一方面是永久期貨合約。

<< 我們不會對加密預測市場提供折扣……所有平台都會進行折扣和激勵計劃，以為交易者提供更好的流動性。CME 也這樣做。Hyperliquid 和 Binance 也是。 >>

IcoBeast，Kalshi 的加密負責人

他還否認了有關 Kalshi 手動選擇被授權公司自行抵消交易的指控。因為公平訪問是指定期貨市場的監管義務。

預測市場：另一場辯論，另一種膨脹

永久合約的問題並不是唯一的污點。與此同時，幾位網友攻擊 Kalshi 的歷史核心：其預測市場。在這裡，指控不再是訂單在原地打轉，而是關於該平台如何計算其交易量。

9 月 20 日，帳號 @retardmode 聲稱 << **Kalshi 的所有交易量都是膨脹的 >> **。根據他所說，只有在所有選擇都正確的情況下才會支付的組合投注，佔據了 61% 的顯示交易量。在一天內，Kalshi 發布了 19.1 億美元的交易量，但實際下注的只有 1.36 億美元。

這個機制很簡單，這就是數字失控的地方。Kalshi 不計算賭徒口袋裡的錢。它計算的是合約的最大收益。一個事件合約如果贏了會支付一美元。結果：在一個 14.1 倍的組合上下注 1 美元顯示為 14.10 美元的交易量。組合越不切實際，合約越便宜，乘數越大。根據 retardmode 的說法，48% 的組合交易量來自於 11 個不同結果的組合票，幾乎從未獲勝，但對統計來說非常有利可圖。

IcoBeast 承認這一慣例。他表示，在預測市場上，交易量是根據最大支付額計算的，就像在 Polymarket 一樣：購買 100,000 份合約以 30 美分的價格需要 30,000 美元現金，但記錄為 100,000 美元的交易量。因此，在這個階段，這並不是洗盤交易的證據。這是一種計算規則，使活動看起來比實際投入的現金要大得多。

洗盤交易：目前 CFTC 對 Kalshi 沒有任何程序

然而，CFTC 的服務部門已經警告了整體風險：過於慷慨的獎勵與交易量掛鉤，促使某些參與者僅為了達到門檻而進行交易。

洗盤交易是指同一參與者同時作為買方和賣方，以模擬活動的做法。美國商品法已經禁止這種行為，根據《商品交易法》第 4c(a) 條。然而，到目前為止，尚未對 Kalshi 宣布任何程序。

這場爭議的背景可以從增長曲線中看出。Kalshi 的永久合約在幾天內突破了 10 億美元的交易量，而其預測市場則花了 40 個月才達到這一門檻。這些數字加劇了與 Polymarket 的角力，後者通過收購一家受監管的平台重新回到美國，並獲得了高達 20 億美元的 ICE 投資，ICE 是紐約證券交易所的擁有者。顯示的交易量既是市場做市商的誘餌，也是圓桌會議的論據。

Beni的審計之所以能夠進行，是因為Kalshi逐行公開其交易。2019年，當Bitwise在美國證券交易委員會（SEC）面前估計95%的比特幣交易量是虛假的時，幾乎沒有任何訂單簿能被第三方驗證。這位交易者宣布將有後續行動：他的律師正在重新審閱一批新的數據，準備發布。後續消息敬請關注。