美國高院的關稅裁決將至,川普頻繁發聲警告,可能要輸?

By: blockbeats|2025/12/17 16:00:10
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原文標題:《美國高院的關稅裁決將至,川普頻繁發聲警告,他預感要輸? 》
原文作者:龍玥,華爾街見聞

川普政府標誌性關稅政策的命運,正懸於美國最高法院的一項關鍵裁決之上。儘管美政府高官試圖淡化潛在的法律挫敗,但總統川普本人日益焦慮的言論,結合市場與分析師的普遍預測,都指向一個越來越清晰的可能性:政府或將輸掉這場官司,而後續的補救措施遠比官員們所描繪的要復雜。

這項預計明年1 月公佈的裁決,核心是判定政府是否有權依據《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)來徵收廣泛基礎的「對等關稅」。近期,川普在社群媒體上激烈發聲,稱「邪惡的、憎恨美國的力量正在最高法院與我們作鬥爭」,並呼籲大法官「為美國做正確的事」。而這種罕見的表態被市場解讀為他對其政策可能被推翻的深切憂慮。

今年11 月6 日,川普也曾告訴記者,如果他輸掉在最高法院的這場訴訟,將「對我們國家造成毀滅性打擊」。川普說道,如果真是這樣,「我們就得訂定第二套方案了」。

與川普的焦慮形成對比的是,內閣成員展現出一種「胸有成竹」的姿態。財政部長貝森特週二(12 月16 日)警告稱,推翻關稅將“損害國家安全”,因為“經濟安全就是國家安全”。但他同時表示,政府擁有「許多其他增加財政收入的途徑」。

敗訴風險逼近:焦慮的總統與「淡定」的內閣

目前,市場對川普政府贏得關稅訴訟的信心並不高。根據高盛集團12 月16 日發布的報告,基於11 月口頭辯論中大法官的提問,最高法院「很可能」在明年初裁定政府今年徵收的大部分關稅為非法。這一觀點也反映在預測市場的普遍預期中。

最高法院正在審理的兩起核心案件,分別為《Learning Resources Inc. 訴川普案》和《VOS Selections Inc. 訴川普案》,它們挑戰的核心問題是,總統是否越過了憲法界限,利用IEEPA 來行使國會專屬的徵稅權。

面對高懸的敗訴風險,白宮內部的公開聲明呈現明顯的溫差。川普的言論充滿了緊迫感,而以財長貝森特為代表的官員則試圖向外界傳遞一種訊息:即使出現最壞情況,政府仍有後備計畫。

貝森特在強調國家安全的同時,也承認有替代方案,這暗示政府已在為可能的失利做準備。然而,這種公開的鎮定姿態,與其在法庭文件中聲稱推翻關稅將引發「財政災難」的說法,形成了鮮明對比。

「B 計畫」不易:替代方案面臨重重法律障礙

儘管政府官員聲稱可以輕易轉向其他貿易法規來重建關稅體系,但法律專家和分析師指出,這條路充滿荊棘。根據Politico 報導,任何替代方案都將面臨新的法律和政治障礙,過程遠非一帆風順。

政府可能訴諸的兩個主要法律工具均有顯著限制:

《1974 年貿易法》第122 條:該條款授權總統為應對「嚴重的國際收支逆差」徵收最高15% 的關稅。這可以暫時取代目前10% 的基準關稅,但問題在於:首先,該關稅必須是「非歧視性的」,這與川普政府同特定國家達成豁免協議的做法相悖;其次,其有效期僅為150 天,除非獲得國會延長,而在當前政治環境下這幾乎不可能。

《1930 年關稅法》第338 條:該條款允許總統對歧視美國貿易的國家徵收最高50% 的關稅。但該法條自頒布以來從未使用過,其法律問題未經法院檢驗。一個關鍵爭議在於,總統是否必須先由美國國際貿易委員會(ITC)進行調查才能採取行動。如果需要調查,將耗費大量時間,無法實現關稅的即時替代。

法律教授Timothy Meyer 向Politico 表示,儘管美國國際貿易法院在解釋關稅法時通常對行政部門較為尊重,但啟用這些替代方案的每一步都可能引發新的訴訟。

高盛預測:關稅稅率或將回落,千億退款長路漫漫

對投資人而言,最直接的影響是關稅成本的變動。高盛的報告預測,如果IEEPA 關稅被推翻,風險將「傾向於更低的關稅稅率」。

該行分析師Alec Phillips 指出,即便政府轉向第122 條作為臨時措施,其15% 的稅率上限意味著,目前對某些貿易夥伴(如印度,稅率高達50%)徵收的更高關稅將不得不下調。此外,若要透過第301 條對特定國家徵收更高關稅,則需要進行耗時且複雜的調查,對所有貿易夥伴都進行調查在操作上並不可行。

高盛預計,到2026 年底,美國的有效關稅稅率將比目前水準下降約2 個百分點。

此外,敗訴也將引發規模龐大的關稅退款問題。高盛估計,政府已透過IEEPA 徵收了約1,300 億美元的關稅,並且每月仍在以約200 億美元的速度增加。企業(如Costco)已提起訴訟以確保退款。然而,退款過程可能十分漫長,需要後續的法律行動。根據Politico 報道,政府正加緊將關稅收入存入美國財政部,此舉被視為意在增加企業退款的難度。

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政治與外交信譽雙重考驗

一場法律上的失敗也將為川普政府帶來嚴重的政治和外交後果。

在外交層面,許多在IEEPA 關稅威脅下達成的「貿易協定」本身不具法律約束力。一旦關稅基礎被動搖,外國政府可能會要求重新談判,撤回先前的讓步,這將考驗政府的談判能力和信譽。

在國內,政府高官的公信力將受到打擊。包括貝森特在內的多名官員曾在法庭文件中宣稱,推翻關稅將導緻美國陷入「國內和國際動盪」。如果敗訴後並未出現此等景象,他們將面臨誤導法庭和公眾的指控。同時,這也將使共和黨議員在2026 年中期選舉前陷入尷尬境地,他們不得不在支持一項民調顯示極不受歡迎(約三分之二美國人反對)的關稅政策與疏遠川普之間做出艱難選擇。

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