أبحاث جالاكسي: تعمل وكلاء الذكاء الاصطناعي على ظهور أنواع جديدة على البلوكشين، كيف تنشط الشركات التي لا تضم أي إنسان العجلة المالية

كتب بواسطة: لوكاس تشييان، أبحاث جالاكسي

جمع بواسطة: يانغز، أخبار تيك هاب

مع اقترابنا من عام 2030، أصبح مؤلف موسيقي يدعى فيرو معروفًا في صناعة الموسيقى. لا يمتلك فيرو فريقًا، ولا مكتبًا، ولا حسابًا مصرفيًا. ليس لديه حتى جسم. فيرو هو وكيل ذكاء اصطناعي مستقل.

على مدار الأربعة عشر شهرًا الماضية، كان يدير عملًا لترخيص الملكية الفكرية على السلسلة. ينتج فيرو أعمال موسيقية تركيبية، بما في ذلك الموسيقى المحيطة، والأغاني التجارية، والموسيقى التصويرية للأفلام، ويرخصها لوكلاء آخرين وعملاء بشريين من خلال متجر عبر الإنترنت قام بإنشائه وصيانته. تم التحقق من هويته على السلسلة ولديه درجة سمعة تراكمت على مدى آلاف المعاملات. أرسل وكيل عميل يمثل شركة إنتاج إعلامي طلبًا لحن قصير، موسيقى تصويرية لفيلم مدتها 90 ثانية.

قبل فيرو الوظيفة، وقبل بدء عملية التصيير، اشترى مجموعة من خدمات استدلال GPU من مزود حوسبة لامركزي، ولم يدفع بالدولار أو العملات المستقرة، بل تم تسعيرها بوحدات حسابية، مع سعر المعاملة يعكس بدقة تكلفة تشغيل النموذج.

تم إكمال تسوية الاستدلال في غضون مللي ثانية، مضمنة مباشرة في نفس طلب HTTP الذي بدأ المهمة. قدم فيرو العمل وتلقى الدفع بعملة USDC المستقرة، مما أدى إلى تفعيل منطق خزينته. تم استخدام جزء من الأموال لتغطية التكاليف المتوقعة للاستدلال للأسبوع التالي، بسعر وحدات حسابية بناءً على الأسعار الحالية في السوق والمشتراة مسبقًا. كما قام بالتحوط ضد مخاطر تعرض موارد الحوسبة من خلال إنشاء مركز قصير في رموز الحوسبة على بورصة لامركزية (DEX) لمنع انخفاض احتياطياته المشتراة مسبقًا بسبب انخفاض تكاليف الاستدلال.

تم توجيه الدخل المتبقي إلى وكيل عائد، الذي خصص الأموال لبروتوكولات الإقراض المختلفة بناءً على الفروقات في أسعار الفائدة في الوقت الحقيقي. لقد كانت فيرو تقوم بتجميع رأس المال بهذه الطريقة لأكثر من عام. كما تعيد استثمار جزء من أرباحها في البحث والتطوير لإنشاء وكلاء فرعيين يعززون النموذج الأساسي. يمكن التحقق من دخلها التراكمي، ونفقاتها، ومراكز الخزينة بشكل علني على السلسلة.

هل يبدو هذا غير معقول؟ كل جانب من جوانب هذا السيناريو الخيالي - التحقق من الهوية، تراكم السمعة، الحصول على خدمات الاستدلال، تسعير وحدات الحوسبة، الدفع، نشر رأس المال، والتعاون من الباطن بين الوكلاء - يتطلب بنية تحتية لم تكتمل بعد اليوم. لكن هذه العناصر تظهر بوتيرة تتجاوز توقعات العديد من الناس.

المرحلة التالية من سوق رأس المال الوكيل

في الأشهر الأخيرة، كانت أبحاث جالاكسي تستكشف المكونات الأساسية لتقنية الوكلاء الناشئة في مجال التشفير: مجموعة من العناصر الأساسية التي تحقق معًا أسواق رأس المال الوكيل على السلسلة.

في يناير من هذا العام، درسنا صعود مدفوعات الوكلاء، موضحين كيف تمكّن المعايير الجديدة للدفع من إجراء معاملات مباشرة بين وكلاء الذكاء الاصطناعي، مما يسمح بالدفع مقابل الخدمات، واستدعاءات واجهة برمجة التطبيقات، وتسوية القيمة الأصلية على شبكات التشفير. في مقالتنا حول معيار Ethereum ERC-8004، أكدنا على الحاجة إلى طبقة هوية جنبًا إلى جنب مع معايير الدفع، مما يمكّن الوكلاء من المصادقة، والتعاون، وتراكم السمعة في بيئة أصلية للآلة. مؤخراً، قمنا بتحليل ظهور الموجة الثانية من الوكلاء في مجال التشفير، والتي لا تثبت فقط أن الشبكات المشفرة يمكن أن تعمل كأساس اقتصادي قابل للحياة للوكلاء المستقلين، ولكنها تشير أيضًا إلى أن هذا التحول قد بدأ بالفعل في الممارسة.

استنادًا إلى أبحاثنا السابقة، توضح هذه المقالة المرحلة التالية من أسواق رأس المال الوكيل على السلسلة: كيانات تجارية مستقلة تولد إيرادات تديرها الوكلاء، جنبًا إلى جنب مع البنية التحتية الرئيسية اللازمة لدعم إنشائها، ورأس مالها، وعملها التعاوني. غالبًا ما تُعرف هذه الكيانات باسم شركات بدون إنسان (ZHCs).

مع تطور وكلاء الذكاء الاصطناعي من أدوات إلى فاعلين اقتصاديين، تتطور تقنية البلوكشين أيضًا إلى بنية تحتية أصلية للوكلاء (تشمل مجالات مثل المدفوعات، الهوية، التعاون، وتشكيل رأس المال)، ويتشكل دوار مالي جديد. في المستقبل القريب، لن يتمكن الوكلاء فقط من كسب المال على السلسلة، بل أيضًا تخصيص رأس المال، وإعادة الاستثمار، وتجميع القيمة على السلسلة. يمكن أن تكون النتيجة نظامًا ذاتيًا معززًا: كيانات مستقلة تخلق نشاطًا اقتصاديًا، تعمق السيولة، وتسرع من توسع الأسواق المالية الأصلية للتشفير.

أول شركات بدون إنسان تنتقل إلى السلسلة

في الأشهر الأخيرة، ظهرت صناعة متخصصة تتكون من أعمال الوكلاء المستقلين، والتي تُعرف عادةً باسم ZHCs، وقد أصدرت العديد منها رموزًا متوافقة على السلسلة. من منظور توكنوميكس، تشترك هذه الوكلاء في العديد من الخصائص مع الوكلاء الذين تم مناقشتهم في مقالاتنا السابقة. رموز ZHC لا تمتلك ملكية رسمية أو آليات لالتقاط القيمة، بل تعمل كأداة لتشكيل رأس المال للمشاريع الأساسية التي تستمد جزءًا من دخلها من رسوم المعاملات. الفرق بين ZHCs والوكلاء الأوائل هو أنهم يحاولون أيضًا تحقيق الاكتفاء الذاتي الكامل من خلال إنشاء أعمال تولد تدفقات نقدية غير مرتبطة بدخل رسوم المعاملات وعادة ما تكون غير مرتبطة بعالم العملات المشفرة نفسه.

خذ فيليكس كرافت كمثال؛ فهو "الرئيس التنفيذي" لشركة ماسينوف وقد حقق أكثر من 120,000 دولار من الإيرادات من عدة خطوط أعمال في الثلاثين يومًا الماضية. كتب هذا الوكيل ونشر دليلًا مكونًا من 66 صفحة بعنوان "كيفية توظيف الذكاء الاصطناعي" وأطلق سوقًا يسمى كلو مارت لبيع "مهارات" كلود، كسبًا جزءًا من رسوم المعاملات بينما كان يبيع أيضًا مهاراته الخاصة (مثل إنشاء المحتوى ومراجعة البريد الإلكتروني) في ذلك السوق. الأكثر إثارة للإعجاب، في الثلاثين يومًا الماضية، تجاوزت إيرادات فيليكس من خط منتجاته الرسوم التي تم توليدها من رمزه ($FELIX).

بالإضافة إلى ذلك، يقوم مشروع جونو الذي طوره توم عثمان ببناء معهد شركة بدون إنسان، وهو إطار عمل واضح للكيانات التجارية التي تعمل بالكامل بدون موظفين بشريين، بهدف توفير مجموعة من الوكلاء القادرين على التعامل مع مهام متنوعة من المبيعات والتسويق إلى المحاسبة. في هذه الأثناء، يعد KellyClaudeAI إطار عمل لوكلاء يركز على توسيع تطوير تطبيقات iOS، حيث تم إطلاق 19 تطبيقًا حتى الآن، مع هدف إصدار أكثر من 12 منتجًا جديدًا يوميًا.

على الرغم من أن الصورة أعلاه لا تمثل كل نظام ZHC البيئي (تظهر مشاريع جديدة باستمرار)، إلا أنها تشير إلى أن الرسوم التي يدفعها المبدعون تظل المحرك الرئيسي للإيرادات لمعظم المشاريع. ومع ذلك، مع نضوج مفهوم ZHC، من المتوقع أن يتغير هذا النمط. توفر رسوم المبدعين رأس المال اللازم لبدء المشاريع، ولكن مع تحقيق المشاريع للربح، يجب أن تنتقل تدريجيًا إلى مصدر دخل ثانوي وفي النهاية يتم التخلص منها.

بعيدًا عن تحسين الأعمال الأساسية، تتطلب هذه العملية "الفطام" أيضًا تحسين التوافق بين التقاط قيمة الرمز وقيمة المنتج الأساسية. كما اقترح مؤسس فيليكس نات إيلايسون، قد تسرع التوضيحات الأخيرة من SEC وCFTC بشأن تصنيف الأصول المشفرة هذه العملية.

هذه الحالات المبكرة من ZHC التي تظهر على السلسلة ليست مصادفة، بل هي نتيجة لقيود في العالم الحقيقي. ناقش مؤسس فيليكس البشري نات إيلايسون علنًا الأسباب وراء ذلك. تتطلب البنية التحتية التقليدية للدفع هوية بشرية في كل خطوة. يمكن لوكيل كتابة الشيفرة بسلاسة ولكنه لا يمكنه اجتياز تحقق KYC.

على النقيض من ذلك، فإن محافظ العملات المشفرة هي أصلية للشيفرة. يمكن لوكيل توقيع المعاملات، وامتلاك الأصول، واستلام المدفوعات، ونشر رأس المال دون إثبات أنه إنسان. بالنسبة للبرمجيات التي تعمل بشكل مستقل، تعتبر العملات المشفرة هي الطريق الأقل مقاومة. بالنسبة لمعظم هذه الكيانات، يكمن التحدي الأكبر في التعامل مع العالم المالي التقليدي.

هذا لا يعني أن الشبكات التقليدية للدفع تتجاهل الوكلاء. أدوات مثل إطار التجارة الذكية من فيزا، ودفع الوكلاء من ماستركارد، وبطاقات كروسمنت الافتراضية تسمح بالفعل للوكلاء بالتعامل نيابة عن نظرائهم البشر. ومع ذلك، يرث هؤلاء الوكلاء حسابات البنوك وبطاقات الائتمان والهويات المؤسسية من منظماتهم الأم. يفترض هذا النموذج أن كل وكيل لديه رئيس بشري خلفه. إنهم مقيدون بهذا القيد بدلاً من أن يكونوا متمكنين. لا يمكنه استيعاب وكيل يكسب الدخل بشكل مستقل، ويحتفظ بخزينة خاصة به، ويستثمر رأس ماله الخاص. وهذا هو بالضبط السيناريو التطبيقي الفريد للعملات المشفرة.

عبر جاي يو من بانtera كابيتال عن ذلك بشكل جيد، واصفًا تكنولوجيا العملات المشفرة بأنها "البنك لوكلاء الذكاء الاصطناعي." تتجاوز حجته الملاحظة بأن الوكلاء لا يمكنهم استخدام الشبكات التقليدية؛ بل تفترض أيضًا أن تكنولوجيا العملات المشفرة تدعم هيكل ثقة أوسع بشكل أساسي. يمكن أن ترتبط محافظ العملات المشفرة بتسجيلات الدخول الاجتماعية، أو أسماء النطاقات، أو العقود الذكية، أو ببساطة زوج من المفاتيح. هذا يسمح للوكلاء بالظهور من أي ركن من أركان الإنترنت، وليس فقط من الأصداف المؤسسية الموجودة. بالإضافة إلى الطبيعة العالمية الجوهرية للعملات المستقرة، فإن الحجة الهيكلية للعملات المشفرة كأساس اقتصادي افتراضي للوكلاء يصعب دحضها.

استنادًا إلى ذلك، أشار نوح ليفين من a16z إلى أن كل انتقال للمنصة يولد مجموعة من التجار الذين لا يمكن للبنى التحتية الحالية للدفع خدمتها. تعد ZHCs المثال الأكثر وضوحًا حتى الآن. إنهم كيانات بدون هوية بشرية، أو تاريخ ائتماني، أو تأمين بشري. لم يختاروا العملات المستقرة على بطاقات الائتمان؛ بل اختاروا العملات المستقرة على "لا توجد طريقة للذهاب."

بالإضافة إلى ذلك، هناك حجة زمنية. يمكن للوكلاء إطلاق منتج في غضون ساعات وكسب شعبية بسرعة. تتطلب الشبكات التقليدية للدفع أيامًا للتسوية، بينما تستغرق تسوية العملات المستقرة ثوانٍ فقط. بالنسبة للشركات التي تتوسع بسرعة الآلات، فإن تقصير هذه الفجوة الزمنية يسمح بتدفق النقد لمواكبة المبيعات.

حاليًا، الدور الأساسي لتكنولوجيا العملات المشفرة بالنسبة لمراكز رأس المال هو تشكيل رأس المال. توفير الرموز المالية يمول الشركات الناشئة من خلال رسوم المبدعين. لكن مع نضوج هذه الأعمال وتوليد دخل حقيقي من المنتجات، سيكون الدور الأكثر أهمية لتكنولوجيا العملات المشفرة هو كإدارة مالية وخزينة أساسية. تبدأ التأثيرات الأوسع على الاقتصاد القائم على السلسلة في الظهور من هذا.

تفعيل العجلة الدوارة على السلسلة.

لفهم النطاق المحتمل لهذا التحول، من المفيد إعادة النظر في السابقة التي وضعتها آخر مصدر رئيسي للطلب الجديد على السلسلة. تحويل الأصول الحقيقية (مثل السندات الأمريكية، الائتمان الخاص، الأسهم، السلع) نما من قريب من الصفر إلى أكثر من 25 مليار دولار في ثلاث سنوات، مما حفز مكونات أساسية جديدة في التمويل اللامركزي وجلب رأس المال المؤسسي إلى الأسواق القائمة على السلسلة لأول مرة. أثبتت الأصول الحقيقية أن ربط النشاط الاقتصادي الحقيقي بشبكات البلوكشين يمكن أن يحفز مليارات الدولارات من رأس المال الجديد على السلسلة.

لكن الأصول المرمزة سلبية. تظل في الغالب خاملة في الخزائن، تكسب العائد وتعمل كضمان. لا تتداول بنشاط، ولا تسعى لفرص جديدة، ولا تضاعف القيمة بمفردها. تمثل مراكز رأس المال وجودًا مختلفًا هيكليًا.

إنها أعمال قادرة على توليد الدخل وإعادة تخصيص رأس المال على السلسلة. على عكس الاحتكاك الأساسي في البيئات غير المتصلة حيث تتداول الأموال، على السلسلة، القيد الوحيد هو ذكاء النموذج ووسائله في الحصول على موارد الحوسبة. علاوة على ذلك، على عكس المشاركين البشريين، لا تحتاج الوكلاء إلى سحب الأموال لدفع الإيجار أو شراء الضروريات. يمكن أن تبقى كل فائض على السلسلة وتستخدم لإعادة التخصيص. هذا يجعل مراكز رأس المال وفئة الوكلاء الأوسع مصدرًا ثابتًا وسريع الحركة من السيولة الجديدة على السلسلة، مما قد يؤدي إلى ظهور عجلة دوارة جديدة: يكسب الوكلاء الدخل على السلسلة - يتراكم هذا رأس المال في خزائن السلسلة في شكل عملات مستقرة وأصول مشفرة أخرى.

• يبقى هذا رأس المال على السلسلة - الوكلاء لديهم حاجة قليلة لسحب الأموال إلى خارج السلسلة.

• هذا رأس المال يبقى على السلسلة - الوكلاء لديهم حاجة قليلة لسحب الأموال إلى خارج السلسلة. يمكن استخدام الفوائض لإعادة التوزيع، مما يجعل رأس المال الخاص بالوكيل أكثر ثباتًا من أي نموذج يقوده الإنسان.

• تخصص الوكلاء الفوائض في التمويل اللامركزي - يتم توجيه الاحتياطيات غير المستخدمة نحو بروتوكولات الإقراض، واستراتيجيات العائد، ومراكز السيولة. يمتلك الوكيل الذي يحمل عملات مستقرة غير مستخدمة حافزًا كبيرًا لتحسين التخصيص، وسرعته التشغيلية وثباته تتجاوزان قدرة أي إنسان.

• يعمق رأس المال المخصص السيولة على السلسلة - من المتوقع أن يؤدي ذلك إلى خفض أسعار الفائدة في سوق الاقتراض، وزيادة أحجام التداول في البورصات اللامركزية، وتقليص الفجوات بين العرض والطلب. هذا هو رأس المال النشط الذي يعيد التوازن باستمرار بسرعة الآلات.

• تجذب السيولة الأعمق المزيد من الوكلاء والمزيد من رأس المال - ستعزز العوائد الأعلى والتنفيذ الأكثر كفاءة الجاذبية على السلسلة للموجة التالية من الفاعلين الاقتصاديين المستقلين.

لا تزال هناك قيود كبيرة تعيق تفعيل هذه العجلة. لا يزال دخل الوكلاء في المنتجات غير المشفرة يأتي أساسًا من العملات التقليدية (على سبيل المثال، يتلقى فيليكس المدفوعات عبر سترايب بدلاً من العملات المستقرة، مع بقاء معظم هذا الدخل خارج السلسلة)، مما يعني أنه يجب على رأس المال أولاً إكمال العملية على السلسلة قبل أن يمكن تخصيصه على السلسلة. بالنسبة لمعظم مراكز رأس المال المستقل، فإن القيد الحقيقي ليس الحصول على رأس المال بل جودة المنتج. تعمل العجلة فقط لأولئك الوكلاء القادرين على إنتاج منتجات يرغب الناس في دفع ثمنها. علاوة على ذلك، مع زيادة الحجم، تفتقر مراكز رأس المال المستقل (والوكلاء بشكل أوسع) إلى الوضوح التنظيمي، ومتى ما وصل الدخل إلى حجم معين، قد تصبح القضايا ذات الصلة معقدة (على سبيل المثال، لا يوجد حاليًا إطار قانوني ناضج يسمح لوكيل مستقل بالتسجيل ككيان تجاري، أو فتح حساب مصرفي للشركات، أو تقديم الضرائب على دخله).

لكن الاتجاه واضح. مع تحول الوكلاء تدريجياً إلى كيانات اقتصادية مستقلة أكثر شيوعًا، سيتم توليد المزيد من الدخل مباشرة في أشكال مشفرة، وستقل الاحتكاكات على السلسلة وفقًا لذلك. سيكون لدى هؤلاء الوكلاء الذين يحققون نجاحًا في توافق المنتج والسوق حافز هيكلي لتحقيق تراكم رأس المال على السلسلة بدلاً من ترك الأموال غير مستخدمة.

تم بناء التمويل اللامركزي للوكلاء

لتحريك العجلة، ليس كافيًا أن يكون الوكلاء مستعدين للمشاركة في الأسواق على السلسلة. يجب أن يصبح السوق نفسه أيضًا متاحًا لهم. على الرغم من عدم وجود حل أصلي للبروتوكول حاليًا (تابعوا تقرير زاك بوكورني القادم من أبحاث جالاكسي حول هذا الموضوع)، نبدأ في رؤية نموذجين يعالجان هذه القضية: التكامل المباشر والتكامل المفوض.

التكامل المباشر

النموذج الأول هو أصلي للبروتوكول، حيث تطلق بروتوكولات التمويل اللامركزي واجهات هيكلية تسمح للوكلاء بالتفاعل معها مباشرة.

في 20 فبراير، أصدرت Uniswap Labs سبعة مهارات مفتوحة المصدر للذكاء الاصطناعي لـ Uniswap v4، مما يمكّن الوكلاء المستقلين من إجراء التبادلات، وإدارة السيولة، ونشر المجموعات من خلال أدوات موحدة. بعد أسبوعين، تبعت PancakeSwap نفس الخطى، وأطلقت مهارات رمزية خاصة بها عبر ثمانية سلاسل. في 3 مارس، أصدرت كل من Binance و OKX مجموعات أدوات الوكلاء. تتنافس أكبر منصات DEXs والبورصات في مجال العملات المشفرة الآن بنشاط لتصبح منصات قابلة للقراءة من قبل الوكلاء.

في مجال الدفع والتنفيذ، أطلقت Coinbase محافظ Agentic في 11 فبراير، مدعية أنها أول بنية تحتية للمحافظ مصممة خصيصًا لوكلاء الذكاء الاصطناعي، مع حدود إنفاق قابلة للبرمجة وأذونات جلسة بناءً على بروتوكول الدفع x402. بعد أسبوع، أصدرت المحفظة متعددة السلاسل Phantom خادم MCP الخاص بها، مما يسمح للوكلاء بتوقيع المعاملات وتبادل الرموز عبر شبكات Solana و Ethereum و Bitcoin و Sui.

تعتبر هذه الإصدارات التي تركزت في شهر واحد ملحوظة. كما تعكس توافقًا: قد لا يكون الجيل القادم من المستخدمين على السلسلة بشريًا، وقد تتنازل البروتوكولات التي تفشل في بناء واجهات قابلة للقراءة من قبل الآلات عن حجم المعاملات لتلك التي تفعل ذلك.

نموذج التكامل المباشر يمنح الوكلاء أقصى قدر من التحكم والتوافق. يمكن لوكيل يمكنه الوصول إلى مهارات Uniswap، ومحفظة Coinbase Agentic، ومدفوعات x402 تنفيذ تبادلات الرموز، وإدارة مراكز السيولة، ودفع ثمن الخدمات بشكل مستقل دون وسطاء. ومع ذلك، يتطلب ذلك أيضًا من الوكلاء (أو مطوريهم) التكامل مع كل بروتوكول بشكل فردي واتخاذ قرارات التكوين بأنفسهم.

التكامل المفوض

النموذج الثاني هو المفوض، حيث يتم بناء بنية تحتية متخصصة بين الوكلاء و DeFi لتمثيل الوكلاء في تخصيص رأس المال.

جيزة هي حالة نموذجية. يعمل وكيلها الرائد ARMA على مراقبة معدلات الإقراض بشكل مستقل على بروتوكولات مثل Morpho و Moonwell و Aave و Compound، ويعيد تخصيص أموال العملات المستقرة في الوقت الفعلي لأعلى الفرص عائدًا. لا يحتاج الوكلاء إلى فهم كيفية عمل كل بروتوكول بشكل محدد؛ حيث تترجم طبقة التجريد في جيزة ذلك إلى واجهة موحدة. منذ إطلاقه في نهاية يناير، نشر ARMA أكثر من 25,000 وكيل في أول أربعة أسابيع له، مخصصًا أكثر من 35 مليون دولار من رأس المال وموفرًا 5.4 مليون دولار من حجم المعاملات لبورصة Coinbase Base L2، مع كون كل معاملة مربحة بعد خصم رسوم الغاز على السلسلة.

تتناول Generative Ventures (بالتعاون مع معهد Zero Human Company وشركائها Juno Agent) قضايا مماثلة من خلال Robot Money، وهو بروتوكول تخصيص ذاتي مصمم لوكلاء الذكاء الاصطناعي. تلتقط فكرتها الأساسية جوهر حجة العجلة الدوارة بشكل مثالي. كل وكيل لديه محفظة يجمع الدخل، ومعظم هذا الدخل يبقى غير مستخدم.

روبوت موني يوفر خزينة تقوم بتوزيع رأس المال عبر ثلاث فئات من المخاطر - استراتيجيات عائدات العملات المستقرة (50%)، وتوكنات الاقتصاد التي يختارها الحوكمة (25%)، وتوكنات السيولة التي تولد العائدات (25%). النتيجة هي أن هذا البروتوكول يحول رأس المال غير المستخدم إلى رأس مال مُدار بنشاط ومنتج.

نموذج التفويض يتنازل عن السيطرة من أجل البساطة. لا يحتاج ZHC الذي يولد دخلاً زائداً إلى بناء تكاملات DeFi مخصصة أو تطوير منطق تحسين العائد؛ يمكنه إيداع رأس المال في بروتوكولات مثل جيزا أو روبوت موني، مما يسمح لوكلاء متخصصين بالتعامل مع الباقي. بالنسبة لمعظم ZHCs المبكرة، تكمن العقبة الأساسية في تطوير المنتج بدلاً من تحسين الخزينة، مما يجعل هذا مساراً معقولاً.

هذان النموذجان ليسا متعارضين ولكنهما يتحركان نحو التكامل. مع إطلاق المزيد من البروتوكولات لواجهات الوكلاء المباشرة، سيكون لدى المخصصين المفوضين مثل جيزا المزيد من خيارات الاستثمار، مما يمكنهم من تعظيم العوائد بشكل أكثر فعالية. مع جذب المخصصين المفوضين لمزيد من رأس المال الوكيل، سيكون لدى مزودي البروتوكولات أيضاً دافع أكبر لبناء واجهات أصلية للوكلاء للتنافس على هذا الرأس المال (يمكن للوكلاء العاديين أيضاً استخدام هذه الواجهات). كلا طرفي مجموعة التكنولوجيا يستثمران موارد بشكل مستقل، وهو أحد أقوى الإشارات التي تشير إلى أن الطلب الأساسي حقيقي وعلى وشك التحقق.

استنتاج

لم تعد مجموعة التكنولوجيا لأسواق رأس المال الوكيل مجموعة من العناصر الأساسية المنفصلة. آليات الدفع، الهوية، تشكيل رأس المال، وبنية تخصيص رأس المال تتقارب في نظام متكامل. نظام يسمح للوكلاء المستقلين بكسب الدخل على السلسلة، والتعامل، وتحقيق تراكم رأس المال دون تدخل بشري.

الوكلاء الذين تم تقديمهم في هذه المقالة لا يزالون في مراحلهم المبكرة. مقاييس إيراداتهم صغيرة، والمنتجات لا تزال في مهدها، ونماذج التوكن لا تزال تتطور. لكن الديناميات الهيكلية التي يجلبونها جديدة ومن المحتمل أن تتسارع من هنا.

رؤية 2030 التي رسمناها في البداية - سيناريو حيث يقوم وكيل بتشغيل عمل ترخيص IP، ويشتري خدمات استنتاج مُسعّرة بوحدات حسابية، ويقوم بتحوط تكاليف المدخلات على DEX للعقود الآجلة، ويجمع رأس المال من خلال بروتوكولات الإقراض - لم تصبح واقعاً بعد. ومع ذلك، فإن كل طبقة من البنية التحتية التي تتطلبها تُبنى بنشاط. نحن نشهد النسخ الأولى من هذا النموذج تتجلى في الوقت الحقيقي. لا يزال الأمر غير مكتمل، والعديد من المحاولات قد لا تنجح، مع بنية تحتية تم تجميعها من خلال حلول مؤقتة. لكن منطقها الهيكلي يبقى قائمًا، ويشير وتيرة التطور إلى أننا قد لا نضطر إلى الانتظار حتى عام 2030 لنشهد الجواب.