هل الاستحواذ الجنوني من قبل الشركات الكبرى على شركات التشفير أمر جيد أم سيء؟

إن موجة الاستحواذ الحالية هي بمثابة حفل انتقال لصناعة التشفير من عصر الفوضى إلى بناء الامتثال، قاسية ولكنها حقيقية.

كتبه: فرسان البلوكشين

غالبًا ما تكون الأسواق الهابطة هي الفترة الذهبية التي تقوم فيها الشركات الكبرى بأعمال كبيرة في صمت. خلال الشهر الماضي، شهدنا على الأقل 5 حالات استحواذ نموذجية في صناعة التشفير.

من استحواذ شركة سامسونج للأوراق المالية على 2% من أسهم مشغل Upbit، إلى استحواذ Robinhood على WonderFi بمبلغ 180 مليون دولار لدخول السوق الكندية للتشفير؛ واستثمار Figure بمبلغ 717 مليون دولار في Kiavi لدخول سوق القروض العقارية على السلسلة؛ واستحواذ عملاق إدارة الأصول Franklin على 250Digital لتأسيس Franklin Crypto؛ وبالطبع، هناك Messari التي تم بيعها بسعر منخفض.

الأكثر إثارة للدهشة هو استحواذ Blockworks على Messari. حيث كانت قيمة Messari قد بلغت 300 مليون دولار في نهاية سوق الثور لعام 2022، لكنها الآن بيعت بأكثر من 10 مليون دولار، مما يعني انخفاضًا بأكثر من 90%.

تواجه شركات التشفير التي كانت ذات قيمة مرتفعة ضغوطًا كبيرة على البقاء وتدفق النقد، بينما يمكن لوسائل الإعلام والبيانات مثل Blockworks، التي تتمتع بتدفق نقدي قوي، أن تبتلع المنافسين بتكاليف منخفضة، مما يحقق تكامل الموارد.

في مواجهة التنظيمات العالمية المتزايدة الصرامة، لم تعد الشركات الكبرى تختار الاقتحام المباشر، بل توسع بسرعة من خلال الاستحواذ على المؤسسات المرخصة التي تم التحقق من تنظيمها محليًا.

مثل WonderFi التي تمتلك منصتين مرخصتين في كندا، حيث تعادل Robinhood شراء تذكرة دخول إلى السوق الكندية و300,000 مستخدم جاهز.

وبالمثل، يُعتبر Upbit من أفضل البورصات في كوريا الجنوبية من حيث الامتثال، حيث استثمرت شركات الوساطة التقليدية مباشرة، مما يمهد الطريق لدمج المالية التقليدية مع الأصول المشفرة في المستقبل.

كان استحواذ Figure هو الصفقة الأكبر من حيث القيمة مؤخرًا، حيث أطلق إشارة بأن RWA قد تحولت من مرحلة سرد القصص إلى أن تصبح أصول تقليدية بمليارات الدولارات على السلسلة.

يمكن أن تحقق Kiavi أكثر من 7 مليارات دولار من حجم التداول سنويًا، حيث ستدمج Figure قروضها السكنية مباشرة في الأسواق المالية على السلسلة، مما يعني أن تقنية البلوكشين كقيمة أساسية للمالية والتسوية قد تم الاعتراف بها.

كما أن Franklin Crypto تستهدف بوضوح صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية. هذه المؤسسات التي تدير تريليونات الدولارات من الأموال، لم تتمكن في الماضي من الاقتراب من الأصول المشفرة بسبب الامتثال وإدارة المخاطر، ولكن الآن وول ستريت تقوم بتخصيص استراتيجيات إدارة نشطة لها مباشرة.

بالنسبة لشركات مثل سامسونج وRobinhood وFranklin Templeton التي تتمتع باستراتيجية قوية، فإن السوق الهابطة ليست مخيفة، بل هي أفضل وقت للدخول.

في السوق الصاعدة، يمكن لأي مشروع عادي أن يعلن عن تقييمات بمئات الملايين من الدولارات، حيث تدخل الشركات الكبرى لتكون هي المشتري. أما في السوق الهابطة، يتم ضغط الفقاعة السوقية، ويمكنك شراء ما أنشأه الآخرون من بنية تحتية تقنية وفريق امتثال على مدى سنوات بسعر يعادل 1/10 من السعر الأصلي.

علاوة على ذلك، فإن السوق الصاعدة مليئة بالمضاربة، بينما يغادر المستثمرون الأفراد في السوق الهابطة، يمكن للشركات الكبرى استغلال هذه الفترة لاختبار أنواع مختلفة من البنية التحتية.

عادةً ما تنظر عيون عمالقة المال إلى دورات الاقتصاد الكلي على مدى 3-5 سنوات. مع تنفيذ إطار الضرائب العالمية على التشفير والقوانين التنظيمية، تتحول صناعة التشفير من الغرب المتوحش إلى النظام المؤسسي.

بمجرد أن يتغير الاقتصاد الكلي العالمي وتحسن السيولة في المستقبل، سيتمكنون من جني معظم الفوائد، تاركين المتأخرين خلفهم.

إن موجة الاستحواذ الحالية هي بمثابة حفل انتقال لصناعة التشفير من عصر الفوضى إلى بناء الامتثال، قاسية ولكنها حقيقية.