تقرير وول ستريت الصباحي: انهيار اتفاق وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، وارتفاع أسعار النفط إلى 80 دولارًا، وارتفاع مؤشر ناسداك بدعم من الذكاء الاصطناعي

من الاثنين إلى الجمعة في الصباح، نركز على الاتجاهات الاقتصادية، والأسواق الأمريكية، والذكاء الاصطناعي، والمعادن الثمينة، والنفط، من خلال تحليل البيانات لفهم السوق، واستغلال الاتجاهات، من إنتاج PANews.

انهيار وقف إطلاق النار وارتفاع أسعار النفط، وانخفاض مؤشر داو جونز بينما يرتفع ناسداك

في الليلة الماضية وصباح اليوم، تدهور الوضع في الشرق الأوسط بشكل مفاجئ، حيث أعلن ترامب في قمة الناتو عن انتهاء مذكرة التفاهم بين الولايات المتحدة وإيران، وواصلت القوات الأمريكية ضرب أهداف إيرانية ليلتين متتاليتين، مما أدى إلى توقف حركة الملاحة في مضيق هرمز تقريبًا. وردت إيران بشكل صارم، مهددة بالرد بنسبة "2 إلى 1"، وحذرت من أنها ستغلق مضيق هرمز إذا تعرضت لهجوم آخر.

تأثرت أسعار النفط سلبًا بسبب تفاقم الوضع الجيوسياسي، حيث تجاوزت أسعار النفط الخام برنت 80 دولارًا في بعض الأوقات، وأغلقت بارتفاع يزيد عن 5% لتصل إلى 78.02 دولارًا للبرميل، بينما ارتفعت أسعار خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 4.4% لتصل إلى 73.52 دولارًا للبرميل، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف الطاقة وتوقعات التضخم بشكل مفاجئ، وعمّت مشاعر النفور من المخاطر في السوق. على الرغم من أن بيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أظهرت زيادة غير متوقعة في مخزونات النفط، مما أدى إلى تراجع أسعار النفط قليلاً، إلا أن السوق بشكل عام يعتقد أنه طالما أن مخاطر النقل عبر مضيق هرمز لم تُحل، فإن علاوة المخاطر على الطاقة ستظل مرتفعة.

يشير المحللون إلى أن هذا الصراع ناتج عن اختلافات طويلة الأمد بين الطرفين حول إدارة مضيق هرمز، ومع انهيار اتفاق وقف إطلاق النار، تزداد احتمالات استعادة حركة الملاحة في الممرات الحيوية للطاقة قتامة، مما يهدد إمدادات الطاقة العالمية بصدمة جديدة. يعتقد كبير المحللين في AT Global Markets أن السوق قد تداولت الذكاء الاصطناعي في الأسابيع القليلة الماضية، ولكن في الأيام القليلة المقبلة، قد تصبح الجغرافيا السياسية مرة أخرى العامل الرئيسي في الأسواق المالية العالمية.

انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1.09%، وأغلق مؤشر S&P 500 منخفضًا بنسبة 0.28%، بينما ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.20% بدعم من أسهم الشركات الرائدة في الذكاء الاصطناعي. ارتفعت مشاعر النفور من المخاطر بشكل ملحوظ، حيث ارتفع مؤشر الخوف VIX بنسبة 4.65%، واستمرت الأموال في التوجه نحو الأصول الأساسية للذكاء الاصطناعي ذات العائد المؤكد.

تراجع الذهب، ولكن المؤسسات لا تزال متفائلة بشأن قيمته على المدى الطويل

تأثرت أسعار الذهب والفضة بارتفاع الدولار وعوائد السندات الأمريكية، حيث تراجعت أسعار الذهب والفضة لمدة 4 أيام متتالية، وأشارت ING إلى أن حركة الذهب لا تزال تتبع بشكل رئيسي تغيرات توقعات أسعار الفائدة الأمريكية، ولا يزال شراء البنك المركزي الصيني للذهب دعمًا مهمًا للذهب على المدى الطويل.

خفضت بنك أوف أمريكا توقعاتها لمتوسط سعر الذهب لعام 2026 إلى 4360 دولارًا للأونصة، بسبب تحول موقف الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف أكثر تشددًا مقارنةً بالماضي؛ ومع ذلك، لا يزال بنك أوف أمريكا يعتقد أنه بمجرد انتهاء دورة رفع أسعار الفائدة، من المحتمل أن يتحدى الذهب 5000 دولار للأونصة. كما يعتقد جي بي مورغان أن الذهب سيتعرض لضغوط من أسعار الفائدة على المدى القصير، لكن منطق السوق الصاعدة على المدى الطويل لم يتغير قبل عام 2027.

محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي: استثمارات الذكاء الاصطناعي، وأسعار الطاقة، والرسوم الجمركية تزيد من مخاوف التضخم

أصبح محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر يونيو نقطة تركيز أخرى. أظهر المحضر أن جميع الأعضاء اتفقوا على الحفاظ على نطاق هدف سعر الفائدة الفيدرالية عند 3.50%-3.75%، لكن هناك انقسامات واضحة حول مسار السياسة المستقبلية.

من بين 18 عضوًا، توقع 9 على الأقل رفع أسعار الفائدة مرة واحدة على الأقل قبل نهاية العام، بينما ظل عدد الأعضاء الذين يحملون نفس الرأي في مارس صفرًا؛ وانخفض عدد الأعضاء الذين يتوقعون خفض أسعار الفائدة من 12 إلى 1 فقط. أشار المحضر إلى أن حمى استثمار الذكاء الاصطناعي، ومخاطر الطاقة في الشرق الأوسط، وعوامل الرسوم الجمركية أصبحت مصادر جديدة للتضخم، وبدأ المزيد من المسؤولين في القلق من أن ارتفاع الأسعار قد انتشر من مناطق محددة إلى مجالات أوسع.

هذا هو المحضر الأول بعد تولي كيفن وولش رئاسة الاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من أن وولش لم يكشف عن توقعاته الشخصية لأسعار الفائدة، إلا أنه أكد باستمرار على استعادة استقرار الأسعار، مما فسره السوق بشكل عام على أنه نبرة سياسة تميل بوضوح إلى التشدد.

أشار "نيك تيميراو" من صحيفة وول ستريت جورنال، المعروف بأنه "صوت الاحتياطي الفيدرالي"، إلى أنه حتى إذا استقر الوضع في مضيق هرمز، سيظل الاحتياطي الفيدرالي مضطرًا لمواجهة ضغوط التضخم الثلاثة الناتجة عن استثمارات الذكاء الاصطناعي، وأسعار الطاقة، والرسوم الجمركية، ومن المتوقع أن تكون المناقشات حول ما إذا كان سيتم رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في اجتماع يوليو أكثر حدة.

يعتقد "إد يارديني" أنه إذا استمرت أسعار النفط في الارتفاع، فقد يتسارع التضخم مرة أخرى، مما يزيد من احتمال أن يُضطر الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى؛ بينما تشير "LPL Financial" إلى أن مسار السياسة النقدية يعتمد إلى حد كبير على تطورات الوضع في الشرق الأوسط، ولن يطلق الاحتياطي الفيدرالي إشارات سياسة واضحة بسهولة قبل رؤية المزيد من بيانات التضخم.

جذب استثمارات ضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وصناديق الاستثمار المتداولة في أشباه الموصلات تشهد تدفقًا قياسيًا

على الرغم من الضغط العام على المؤشرات، إلا أن هناك تباينًا واضحًا في تدفقات الأموال داخل السوق. تعرضت القطاعات الحساسة ماكرو للانسحاب من الأموال، بينما أصبحت قطاعات الذكاء الاصطناعي، وأشباه الموصلات، والتكنولوجيا الكبرى مرة أخرى الوجهة الرئيسية للأموال الآمنة. يعتقد المزيد من المؤسسات أن قطاع الذكاء الاصطناعي ينتقل تدريجيًا من مرحلة التقييم المرتفع إلى مرحلة تحقيق الأرباح، حيث أصبحت منطق تخصيص الأموال أكثر ميلًا نحو الأساسيات.

أشار محلل ETF في بلومبرغ "إريك بالكوناس" إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة في أشباه الموصلات جذبت حوالي 5.4 مليار دولار من الأموال في يوم 7 يوليو، وهو رقم قياسي تاريخي، وهو أربعة أضعاف الرقم القياسي السابق، مما يعكس أن المستثمرين المؤسسيين يقومون بتخصيص استثمارات كبيرة في الأصول الأساسية للذكاء الاصطناعي بعد التراجع. يعتقد الاستراتيجي في بلومبرغ "مايكل بال" أن صدمة الطاقة ستجعل السوق أكثر تركيزًا على تخصيص الشركات التي تتمتع بقدرة ربحية مستقلة في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بدلاً من الصناعات الدورية التقليدية.

تحركات المشاريع المحددة وتقلبات الأسعار:

• ارتفعت أسهم إنفيديا بنسبة 3.65%، لتصبح أكبر مساهم في ارتفاع مؤشر ناسداك. أعلنت الشركة أن نموذجها مفتوح المصدر "Nemotron 3 Ultra" لديه تكلفة استدلال أقل بعشر مرات في مهام معينة مقارنة بالنماذج المغلقة، مما يعزز من ميزتها في بيئة الذكاء الاصطناعي. حاليًا، انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لإنفيديا خلال الـ 12 شهرًا القادمة إلى حوالي 18 مرة، وهو أدنى مستوى منذ عام 2019، وتعتقد العديد من المؤسسات أن جاذبية التقييم تتزايد.

• انخفضت أسهم ميتا بنسبة 2.02%، لكنها أعلنت أنها ستستثمر حوالي 10 مليارات دولار في كندا لبناء مركز بيانات ضخم للذكاء الاصطناعي بقدرة 1 جيجاوات، مما يعزز من استثماراتها في البنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي.

• ارتفعت أسهم آبل بنسبة 0.88%، وقفزت أسهم بروكوم بنسبة 4.83%، حيث أعلنت آبل أنها ستشتري أكثر من 30 مليار دولار من الرقائق المصنعة في الولايات المتحدة من بروكوم خلال السنوات الخمس القادمة، مما يعزز من علاقتهما طويلة الأمد.

• انخفضت أسهم سبيس إكس لليوم الثالث على التوالي وسجلت أدنى مستوى لها منذ إدراجها، ومع ذلك، أصدرت شركة سبيس إكسAI بالتعاون مع Cursor نموذج Grok 4.5 الجديد الذي يهدف إلى معالجة المهام القانونية والمالية المعقدة، كما زادت Ark Invest من حصتها بنحو 27 مليون دولار.

• انخفضت أسهم شركة Bloom Energy الرائدة في خلايا الوقود بنسبة 5.67%، حيث أصدرت شركة Hunterbrook تقريرًا طويلًا تشكك فيه بشدة في قدرة سلسلة إمداد المواد الأساسية لها من أكسيد السيريوم وصحة إيرادات مشاريعها المشتركة.

• ارتفعت أسهم قطاع أشباه الموصلات، حيث ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 2.23%، وارتفعت أسهم CRDO بنسبة تقارب 5%، وارتفعت أسهم أنسيليكا بنسبة تقارب 3%، وارتفعت أسهم كوالكوم بنسبة 1.96%، بينما ارتفعت أسهم أمياس وتايوان لصناعة أشباه الموصلات بأكثر من 1%. على الرغم من أن قطاع التكنولوجيا شهد تصحيحات مستمرة مؤخرًا، إلا أن Morningstar تعتقد أن هذه التصحيحات تعود إلى جني الأرباح بعد الارتفاع الكبير في الربع الثاني، وليس نهاية دورة ازدهار الذكاء الاصطناعي. كما أشار Evercore إلى أن الطلب على الطلبات طويلة الأجل لخوادم الذكاء الاصطناعي لا يزال قويًا، ولا يزال الطلب على DRAM وHBM يتجاوز العرض.

• شهد قطاع التخزين أيضًا انتعاشًا: ارتفعت أسهم SanDisk بنسبة 6.77%، منهية سلسلة انخفاضات استمرت أربعة أيام؛ وارتفعت أسهم Seagate بنسبة تقارب 4%، بينما ارتفعت أسهم Western Digital وRMBS وMicron بشكل متزامن. على الرغم من أن قطاع التخزين شهد تصحيحًا يزيد عن 20% من أعلى مستوياته مؤخرًا، إلا أن المؤسسات تعتقد أن الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل سيظل يدعم ازدهار الصناعة. وضعت Citigroup شركة Micron في قائمة التوصيات لمدة 90 يومًا، واستمر بنك أوف أمريكا في الحفاظ على تصنيف الشراء.

• تعرضت خدمات البرمجيات السحابية لضغوط جماعية: انخفضت أسهم Palantir بنسبة 4% خلال التداول، وأغلقت في النهاية بانخفاض 1.6%؛ انخفضت أسهم Salesforce بنسبة 2%، على الرغم من حصولها على عقد إدارة أسطول بقيمة 13.5 مليار دولار من سلاح الجو الأمريكي، إلا أنها لم تستطع مقاومة موجة جني الأرباح في القطاع. بالإضافة إلى ذلك، انخفضت أسهم ServiceNow بنسبة 3.6%، وانخفضت أسهم Workday بنسبة 4%، وانخفضت أسهم SAP بنسبة 3.4%، وانخفضت أسهم Oracle بنسبة 2%.

• ارتفعت الأسهم الصينية بشكل ملحوظ: ارتفع مؤشر ناسداك الصيني بنسبة 2.05%، متفوقًا بشكل ملحوظ على المؤشرات الثلاثة الرئيسية في السوق الأمريكية. ارتفعت أسهم علي بابا بنسبة 11.05%، حيث أبدت UBS تفاؤلها بشأن تسريع تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي وتحسين ملحوظ في هوامش الربح من الشراء السريع على Taobao؛ ارتفعت أسهم Kingsoft Cloud بنسبة 11.44%؛ وارتفعت أسهم Baidu بنسبة تقارب 5%؛ وارتفعت أسهم JD.com بأكثر من 4%؛ وارتفعت أسهم Pinduoduo بنسبة تقارب 3%؛ وارتفعت أسهم Tencent وNew Oriental بشكل متزامن.

• انخفضت الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة: انخفضت أسعار البيتكوين بنحو 2.2%، لتصل إلى حوالي 62,000 دولار. انخفضت أسهم Strategy بنسبة 3.58%، وانخفضت أسهم Coinbase بنسبة 2.91%، وانخفضت أسهم Circle بنسبة 1.66%، بينما ارتفعت أسهم Robinhood بنسبة 0.56%.

ما يجب مراقبته في المستقبل:

• من 9 إلى 10 يوليو: تسعير الاكتتاب العام لشركة SK Hynix في السوق الأمريكية وعرضها الأول. حصلت شركة SK Hynix، عملاق التخزين الكوري، على أكثر من سبعة أضعاف الاكتتاب من صناديق التكنولوجيا العالمية وصناديق الثروة السيادية. تخطط الشركة لتحديد سعر الإصدار في 9 يوليو، وستدرج في ناسداك في 10 يوليو، مع حجم تمويل يصل إلى 24.5 مليار دولار. لن يعيد هذا الاكتتاب الضخم تشكيل سوق رقائق التخزين العالمية فحسب، بل سيكون أداء تقييمه بعد الإدراج أيضًا بمثابة مؤشر حاسم للتحقق مما إذا كانت طلبات الأجهزة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي قد بلغت ذروتها.