Tokenləşdirilmiş səhmlər: Niyə 37% şirkət OKXICE-ni rədd edir

OKX kriptovalyuta birjası ilə New York Birjasının sahibi olan İnterkontinental Birja (ICE) arasında birgə müəssisə, heç bir kod xəttinin həll edə bilmədiyi bir maneə ilə üzləşir: böyük şirkətləri səhmlərinin blokçeyndə ticarət edilməsinə icazə verməyə inandırmaq.

IBM, Oracle, Intel və IonQ, təşəbbüsü rədd edən şirkətlərin siyahısına qoşulub, etirazların sayını 26-ya qaldırıb. Onlardan əvvəl Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs, Cisco və Wells Fargo kimi adlar "yox" demişdi. OKXICE-nin ilkin planında yer alan 62 şirkətdən 23-ü rədd etdi ki, bu da ilkin siyahının təxminən 37%-ni təşkil edir.

Bu mənzərə, aktivlərin tokenləşdirilməsi bazarında əsas bir gərginliyi ortaya qoyur: texnologiya hazır ola bilər, amma emissarların iştirak etməyə dəyər olduğuna inandıqları hələ də aydın deyil.

SEC-in innovasiya çərçivəsi necə işləyir

ABŞ-nın Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyası (SEC) beş illik "İnnovasiya İstisnası" adlı bir mexanizm yaratdı. Kvalifikasiya olunmuş platformalar, blokçeyndə səhmlərin ticarətini 24 saat, həftənin 7 günü sınaqdan keçirə bilərlər. Amma bunun bir əvəzində: siyahıya alınmış şirkətlər, öz kağızlarının daxil edilməsini rədd etmək hüququna malikdirlər.

Mexanizm belə işləyir: platforma, təqdim etmək istədiyi səhmlərin siyahısını ehtiva edən bir ictimai bildiriş dərc edir. Dərc edildikdən sonra, hər bir şirkət 30 gün ərzində etirazını qeyd etməlidir. Heç nə deməsə, susqunluq razılıq kimi qəbul edilir, sonradan ləğv etmək imkanı olmadan.

OKXICE, 4 oktyabrda, OKX-in XLayer blokçeyndə Uniswap v4 likvidlik hovuzlarından istifadə edən bir modelin detalları ilə ilk bildirişini dərc etdi. Əməliyyatlar stabilcoin-lərlə həyata keçiriləcək və ticarət avtomatlaşdırılmış bazar formalaşdırıcıları (AMM-lər) vasitəsilə, ənənəvi sifariş kitabı olmadan baş verəcək.

Asimetrik təşviq problemi

Rədd edilmələrin dalğasını anlamaq üçün, çərçivənin yaratdığı təşviq strukturuna baxmaq lazımdır. Etiraz etmək heç bir xərclə bağlı deyil. Qəbul etmək isə, şirkətin səhmlərinin yeni bir mühitdə ticarət edilməsinə icazə vermək deməkdir, tanış tənzimləmə çərçivəsi olmadan, çıxış mexanizmi olmadan və potensial olaraq səthi likvidliklə.

Hüquq və investorlarla əlaqələr komandaları hələ də praktiki nəticələri anlamağa çalışırlar. "Yox" demək, gözləmək xərcləri sıfır olduğu və iştirak etməyin xərcləri qeyri-müəyyən olduğu zaman ən təhlükəsiz cavabdır. Sektor mütəxəssisləri, tənzimləmə dizaynının, yenilikçi olsa da, rədd etməyə meyilli bir təbii meyl yaratdığını bildirirlər.

Eyni zamanda, tələblə bağlı bir məsələ var. Tokenləşdirmə, nəzəri olaraq, hazırda ABŞ səhmlərini birbaşa almaqda çətinlik çəkən beynəlxalq investorlar üçün giriş imkanı açmalıdır. Amma böyük maliyyə institutlarının analitikləri, bu potensial faydanın, ənənəvi bazar strukturundan kənarda 24/7 ticarət etməklə bağlı narahatlıqları kompensasiya etməyə bilməyəcəyini müdafiə edirlər.

"Gözləmək və görmək" strategiyası

OKXICE-nin həmsədri və keçmiş New York qubernatoru Andrew Cuomo, etirazları proqnozlaşdırıla bilən hesab edir. Keçən həftəki mətbuat konfransında, bir çox şirkətin "işlədiyini görmək üçün gözləməyi" üstün tutduğunu söylədi.

Bu bəyanat, yeni bazar dinamikasını ortaya qoyur: heç kim ilk daxil olmaq istəmir, amma hər kəs ikinci olmağı istəyir. Platforma likvidlik, təhlükəsizlik və qəbul edən şirkətlərlə real tələbi nümayiş etdirərsə, növbəti dövrlərdə qapıların açılması mümkündür.

Üç etiraz, hətta orijinal siyahıda olmayan şirkətlərdən gəldi: Cerebras Systems, Arm Holdings və Wells Fargo. Bu, bəzi şirkətlərin prosesi aktiv şəkildə izlədiyini və rəsmi olaraq daxil edilməzdən əvvəl qabaqlayıcı tədbirlər gördüyünü göstərir.

Bu, aktivlərin tokenləşdirilməsi üçün nə deməkdir

OKXICE-nin hərəkəti, ABŞ bazarında real dünya aktivlərinin (RWA) tokenləşdirilməsi üçün ən iddialı sınaqlardan biridir. Borc və ya əmtəə nümayəndəsi olan tokenlərdən fərqli olaraq, burada NYSE və Nasdaq-da siyahıya alınmış ictimai şirkətlərin səhmlərinin DeFi likvidlik hovuzlarında ticarət edilməsi söz mövzusu.

37% rədd etmə nisbəti, mütləq ölüm əlaməti deyil. Hələ də etiraz etməyən onlarla şirkət var və platforma daha kiçik bir siyahı ilə fəaliyyətə başlaya bilər. Əsl çətinlik, modelin paralel bazarın mövcudluğunu əsaslandıracaq qədər likvidlik yaratdığını sübut etməkdir.

Daha geniş kripto ekosistemi üçün, bu hadisə, mərkəzləşdirilməmiş maliyyə sektorunun artıq mənimsəməli olduğu bir dərsi gücləndirir: texniki infrastruktur zəruri bir şərtdir, amma kifayət deyil. Bazarın bütün iştirakçıları arasında təşviq uyğunluğu olmadan, institusional qəbul yavaş irəliləyir.

Stabilcoin-lərin konteksti və RWA gəliri

OKXICE-nin planı, real aktivlərə əsaslanan stabilcoin-lərin illik 5%-dən 7%-ə qədər gəlir təmin etdiyi bir dövrə təsadüf edir, eyni zamanda kripto bazarında maliyyələşdirmə dərəcələri təxminən 4%-ə sıxılır. ABŞ-da GENIUS Aktı kimi tənzimləyici təşəbbüslər, bu gəlirin bir hissəsini zəncirdən kənara itələməyə meyllidir ki, bu da növbəti üç il ərzində 4 milyard dollar civarında hədəf bazarını genişləndirə bilər.

Bu fon, dünyanın ən böyük birja operatorlarından biri olan ICE-nin OKX ilə əməkdaşlıq etməyə qərar verməsinin səbəbini izah etməyə kömək edir. Bu, texnoloji xeyriyyəçilik deyil. Bu, blokçeyn infrastrukturunun gələcək illərdə qlobal aktiv ticarətinin əhəmiyyətli bir hissəsini ələ keçirəcəyinə dair bir bahisdir. Suallar, emissar şirkətlərin bazarın ehtiyac duyduğu sürətlə bu vizionu qəbul edib-etmədiyidir.

Bu məzmun məlumatlandırıcı və təhsildir və investisiya tövsiyəsi deyil. Keçmiş gəlirlilik gələcək nəticələrin zəmanəti deyil.