Wall Street 1929 və 2000-ci illərdə belə görünürdü: Bu, Bitcoin üçün nə deməkdir?

S&P 500 üçün Shiller CAPE nisbəti 40-dan 42-yə yaxınlaşır və 1990-cı illərin sonundakı dot-com balonu dövründəki təxminən 44 rekorduna yaxınlaşır.

Bu göstərici, səhmlərin qiymətləndirilməsini nadir bir ərazidə yerləşdirir və Bitcoin sahiblərinin diqqət yetirməsi üçün səbəblər var.

CAPE Nisbətinin Əsl Ölçüsü {#h-what-the-cape-ratio-actually-measures}

Dövrə uyğunlaşdırılmış qiymət-qazanc nisbəti, yəni CAPE, bir indeksin on illik inflyasiyaya uyğunlaşdırılmış qazanc ortalamasına bölünməsidir. Nobel mükafatı laureatı Robert Shiller, qısa müddətli distortiyaları düzəltmək üçün bunu inkişaf etdirmişdir.

Metodun şərhi üçün əhəmiyyəti var. On illik qazancın istifadəsi müvəqqəti yüksəlişləri və tənəzzülləri süzgəcdən keçirir, ənənəvi nisbətlərdən daha uzun bir görünüş təqdim edir.

Tarix narahat edici bir naxış təqdim edir. Nisbət 30-dan yuxarı davamlı dövrlərdə qaldıqda, ABŞ səhmləri üçün sonrakı 10 illik real gəlirlər mülayim və ya mənfi olmuşdur.

İki zirvə xüsusilə diqqət çəkir. Həm 1929, həm də 2000-ci illər əhəmiyyətli bazar düşüşlərindən əvvəl baş verdi, baxmayaraq ki, hər bir halda zamanlama əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənirdi.

Cari səviyyələr yalnız texnologiya balonuna görə ikinci yerdədir. Seriyada bu dərəcədə qiymətləndirmələrin uzandığı başqa bir dövr yoxdur. Lakin burada vacib bir xəbərdarlıq var. Bahalı bazarlar illərlə bahalı qala bilər, buna görə nisbət zamanlama siqnalı kimi zəif işləyir.

Nisbət, ehtimalı göstərir. Yüksək göstəricilər, gələcəkdə daha aşağı gəlir və qazanc artımı və ya likvidlik gözlənilmədikdə daha böyük aşağı risk ehtimallarını artırır.

Bitcoin üçün İki Rəqabətçi Hal {#h-the-two-competing-cases-for-bitcoin}

Bitcoin-in bu arxa plana olan əlaqəsi həqiqətən incədir. Son dövrlər, aktivin texnologiya səhmləri ilə yanaşı yüksək beta, riskli bir alət kimi davrandığını göstərir.

Korrelyasiya məlumatları bu naxışı dəstəkləyir. Əvvəlki riskdən qaçma dövrlərində Bitcoin, səhmlərlə birgə düşdü, onlardan sığınacaq kimi xidmət etmədi.

Qısa müddətli nəticə məntiqi olaraq davam edir. Uzun müddət bahalı qiymətləndirmələrdən irəliləyən kəskin düzəliş, investorların spekulyativ məruziyyətlərini azaltması ilə Bitcoin-i sıxışdıra bilər. Rəqabətçi bir hekayə isə digər istiqamətə çəkir. Bitcoin, həmçinin, alternativ dəyər saxlama vasitəsi kimi rəqəmsal qızıl çərçivəsini daşıyır.

Bu tezi müəyyən şərtlər altında güclənir. Davamlı yüksək səhmlərin qiymətləndirilməsi, artan dövlət borcu ilə birləşərək, kapitalı nadir, korrelyasiyalı olmayan aktivlərə yönləndirə bilər.

Tarixi nümunə qismən dəstək təqdim edir. Bəzi səhmlərin stress dövrləri Bitcoin-in üstün performansı ilə üst-üstə düşdü, lakin adətən ilkin riskdən qaçma mərhələsi keçdikdən sonra.

Nisbət Proqnoz Değildir {#h-the-ratio-is-not-a-forecast}

Hansı naxışın üstün gələcəyini müəyyən edəcək bir neçə dəyişən var. Faiz dərəcələrinin yolu, AI tərəfindən idarə olunan qazanc artımının davamlılığı və qlobal likvidlik şərtləri hamısı əhəmiyyətlidir.

Bitcoin-in öz metrikləri əlavə bir qat əlavə edir. On-chain fəaliyyəti və institusional qəbul tendensiyaları, aktivin səhmlərin hərəkətlərindən ayrılmasına və ya əlaqəni gücləndirməsinə səbəb ola bilər. İkiqat kimlik qeyri-müəyyənliyi izah edir.

Bitcoin eyni zamanda spekulyativ risk aktividir və potensial monetar alternativdir, bu da fərqli nəticələr üçün yer buraxır.

Nisbəti proqnoz kimi qəbul etmək bir səhv olardı. Yüksək CAPE səviyyələri, hər hansı bir xüsusi qiymət yolunu diktə etməkdən daha çox arxa planda yer alır. Bazar rejimləri modellərin düşündüyündən daha tez-tez dəyişir. Son dövrlərdə saxlanılan korrelyasiyalar, növbəti dövrdə davam etməyə bilər.

Praktik nəticə, inamdan daha ehtiyatı üstün tutur. Yüksək qiymətləndirmələr, gələcəkdə daha mülayim səhmlərin gəlirlərini göstərir, Bitcoin isə həm korrelyasiya riski, həm də uzunmüddətli fürsət ilə üzləşir.

Heç bir ssenari zəmanət verilmir. Nisbət, likvidlik, qəbul və faiz gözləntiləri ilə yanaşı daha geniş bir çərçivəyə aiddir, tək başına dayanmaqdan daha çox.

Bu məzmun yalnız ümumi məlumat məqsədilə təqdim olunur və maliyyə, investisiya, hüquqi və ya vergi məsləhəti hesab edilməməlidir. Burada qeyd olunan hər hansı tədbir, mükafat, onlayn kampaniya və ya əlaqəli məlumat hər hansı kriptoaktivin alınması, satılması, treydinqi və ya digər əməliyyatların aparılması üçün tövsiyə, təşviq və ya dəvət kimi qiymətləndirilməməlidir. Kriptoaktivlər yüksək dəyişkənliyə malikdir və maliyyə itkisinə səbəb ola bilər. WEEX-in xidmətləri, məhsulları və əlaqəli tədbirlərinin əlçatanlığı regiondan asılı olaraq dəyişə bilər. İştirakınızın yerli qanunvericilik və tənzimləyici tələblərə uyğun olmasını təmin etmək sizin məsuliyyətinizdir.