Wall Street-in Tez Pulunu Bitcoin ETF-lərindən Çıxdı, Dövlət Fondları İstifadəyə Girdi

Bitcoin-in 2026-dakı düşüşü zamanı satan investorlar, gözlədiyiniz kütlə deyildilər.

Bazar ertəsi yayımlanan Galaxy Research hesabatı, bir neçə hedge fond və bankın ABŞ spot Bitcoin ETF-lərindəki bütün institusional satışların demək olar ki, hamısını həyata keçirdiyini, zənginlik platformaları və dövlət fondlarının isə alıcı olaraq meydana çıxdığını aşkar etdi.

SEC-ə üç aylıq 13F hesabatları təqdim edən institutlar, 2025-ci ilin sentyabr ayının sonunda, Bitcoin-in bütün zamanların ən yüksək qiymətindən əvvəl 355,000 BTC dəyərində spot ETF səhmlərinə sahib idilər. 2026-cı ilin iyun ayına qədər bu rəqəm 307,000 BTC-yə düşdü, bu da 14% azalma deməkdir, hesabatda qeyd olunub.

Doqquz firma bu azalmanın hamısından daha çoxunu təşkil edir: Millennium Management, Brevan Howard, Goldman Sachs, Capula Management, Farallon Capital, D.E. Shaw, Schonfeld Strategic Advisors, Symmetry Investments və Tudor Investment.

Birlikdə 68,000 BTC dəyərindəki ekspozisiyanı azaldaraq, bu günkü qiymətlərlə təxminən 5.4 milyard dollar dəyərində olan mövqelərini 29% ilə 100% arasında azaltdılar. Bu, digər təxminən 2,200 hesabat verənlərin təxminən 20,000 BTC əlavə etdiyini, bu da təxminən 1.6 milyard dollar dəyərində olduğunu göstərir.

Morgan Stanley-nin zənginlik idarəetmə bölməsi, Abu Dabi-nin Mubadala və Abu Dabi İnvestisiya Şurası alıcılar arasında idi. 13F hesabatı təqdim etməyən məsləhətçilər, ailə ofisləri və fərdi şəxslər, qiymət 49% düşərkən, yalnız 6.6% mülklərini azaltdılar.

Galaxy-nin firmada tədqiqat rəhbəri Alex Thorn, satanların əsasən bir ticarət həyata keçirdiklərini, Bitcoin-ə bahis etmədiklərini söyləyir. Bir çoxu cash-and-carry strategiyasını istifadə edirdi: spot ETF səhmlərini alarkən CME Bitcoin futures-larını qısa sataraq, ikisi arasındakı fərqi, basis adlanan, qazanmaq üçün.

Bu fərq demək olar ki, yox olub. Ön ay basis, Bitcoin-in yüksək qiymətindən əvvəlki 30 gündə illik 7.9% ortalama ilə, üç aylıq Treasury istiqrazlarından 3.9 faiz balı yuxarıda idi. 21 oktyabr tarixinə qədərki 30 gündə isə, 4.8% ortalama ilə, istiqrazlardan yalnız 0.6 bal yuxarıda idi. Xərclər, dövriyyə xərcləri və marja sonrası, ticarət indi nağd puldan təxminən 1.5 bal daha çox qazandırır, hesabatda qiymətləndirilir.

"Bu hesablamalar, qiymət deyil, çox-strategiya masalarının niyə ayrıldığını izah edir," Thorn yazdı.

CFTC-nin CME Bitcoin futures-ları ilə bağlı məlumatlar da oxşar bir hekayə danışır. Aktiv menecerlərin xalis uzun mövqeyi, Bitcoin-in bütün zamanların ən yüksək qiymətinin olduğu həftədə 43,300 BTC-dən 18,400 BTC-yə, 57% azalma ilə düşdü. Leveraged fondların xalis qısa, carry ticarətinin futures tərəfi, eyni nisbətdə, 71,400 BTC-dən 30,600 BTC-yə azaldı. Açıq maraq, Bitcoin baxımından 28% və dollar baxımından 51% azalıb.

Daha uzaq müqavilələr hələ də bir şey təklif edir. Noyabr və Dekabr futures-ları 21 oktyabrda bağlanma qiymətində 6.3% ilə 6.5% arasında qiymətləndirilib, xərclərdən əvvəl istiqrazlardan təxminən 2 bal yuxarıda. Ancaq Thorn, dar üstünlüyün ticarətin quyruq riskini ödəmədiyini iddia etdi: 2022-ci ilin dekabrında, basis illik 31%-ə mənfi çevrildi.

Bitcoin ETF-ləri İki Həftədə Təxminən 1 Milyard Dollar İtirdi, Uptober Qırmızı Qaldı

Ümumilikdə, spot ETF mülkləri 2025-ci ilin oktyabr ayındakı zirvəsindən 2026-cı ilin iyul ayındakı dibinə yalnız 11% azaldı, halbuki Bitcoin 53% düşdü. İyun ayındakı aşağıdan bəri, fondlar 87,000 BTC əlavə etdi ki, Galaxy bunu carry deyil, istiqamətli alım adlandırır.

Son axınlar dalğalı olub. Decrypt, ETF-lərin bu ayın əvvəlində iki həftə ərzində təxminən 1 milyard dollar itirdiyini bildirdi, sonra 19 oktyabrda BlackRock-un IBIT-in bütün alımları ilə bir ayda ən yaxşı gününü qeyd etdi. O vaxtdan bəri, üç günlük, 1 milyard dollar dəyərində axın, ağır axınlarla izlənib. BTF ETF axınları bu həftə yenidən yaşıl oldu, lakin daha kiçik rəqəmlərlə: indiyə qədər təxminən 286 milyon dollar axın.

13F məlumatları iyun ayına qədərdir, buna görə də daha sonrakı dəyişiklikləri əhatə etmir. Galaxy, Bitcoin-ə sahib olduğunu açıqlayır.