Bitcoin, S&P 500-ü əksər ticarət günlərində üstələyir, lakin hələ də ayı itirir

Bitcoin-un S&P 500-ə nisbətən qələbə nisbəti son sessiyalarda 50%-dən yuxarı bərpa olunub, bu da iyun ayında təxminən beş sessiyadan birində olduğu ən zəif dövründən yüksəlişdir, Glassnode-a görə.

Coinbase Institutional-un 23 oktyabr tarixli hesabatı, BlackRock-un IBIT-in 1 avqustdan bəri təxminən 6 milyard dollar cəlb etdiyini, ABŞ-dakı digər bütün spot Bitcoin ETF-lərinin isə təxminən 500 milyon dollar cəlb etdiyini, bu da xalis axınların 92%-ni təşkil etdiyini göstərir. Farside Investors-in 26 oktyabr tarixinə qədər olan məlumatları bu nisbəti 96.3%-ə çatdırır.

Oktyabr ayı üçün 26 oktyabr tarixinə uyğun hesablamalar, Bitcoin-un S&P 500-ü 18 sessiyadan 10-da (55.6%) üstələdiyini göstərir. Eyni dövrdə Bitcoin 4.25% düşdü, S&P isə 0.33% artdı, bu da səhmlərin lehinə 4.58% fərq yaradır.

Bitcoin-un 10 qələbə sessiyasında ortalama üstünlüyü təxminən 0.71% idi, 8 itki sessiyasında isə ortalama çatışmazlığı 1.44% təşkil etdi, bu da təxminən iki dəfə daha böyükdür.

Bitcoin üçün konsentrasiya edilmiş təklif

2026-cı ilin birinci yarısında korporativ xəzinələr təxminən 14.5 milyard dollar Bitcoin alıb, ABŞ spot ETF-ləri isə təxminən 5 milyard dollar xalis axın itirib. Avqustdan bəri ETF-lər təxminən 6.4 milyard dollar cəlb edib, xəzinələrdən isə təxminən 1.5 milyard dollar çıxıb.

Farside Investors-in fond səviyyəsindəki məlumatları göstərir ki, 3 avqustdan 26 oktyabr tarixinə qədər IBIT 5.7 milyard dollar xalis cəlb edib, digər bütün fondlar isə birgə 221 milyon dollar cəlb edib.

Oktyabr ayının nisbəti konsentrasiya ölçüsü olaraq müəyyən edilməmişdir, çünki IBIT 866 milyon dollar əlavə edib, rəqib fondlar isə 1 milyard dollardan çox itki edib və bütün kateqoriya təxminən 203 milyon dollar xalis axın itirir.

Farside rəqəmi 21 oktyabr tarixinə qədər təxminən 90.5% idi, buna görə 96.3%-ə doğru artım, IBIT-də alımlar qədər digər fondların geri çəkilmələrini də əks etdirir.

Oktyabr ayının 18 sessiyasında IBIT gündə ortalama 48.1 milyon dollar xalis axın cəlb edib, rəqib fondlar isə gündə 59.4 milyon dollar itirib, bu da gündəlik 11.3 milyon dollar xalis axın itirir.

Rəqib geri çəkilmələri bu sürəti saxlayarsa, IBIT-in gündəlik axınları təxminən 24% artmalı, 59.4 milyon dollar olmalıdır ki, kateqoriya sıfıra çatsın.

Konsentrasiya, müşahidə olunan ETF kanallarını təsvir edir və IBIT bir çox investor, məsləhətçi və bazar yaradıcılarına xidmət edir.

ETF yaradılması və geri çəkilmələri, spot bazara çatmadan əvvəl hedging, inventar və hesablaşma vasitəsilə keçir, buna görə də nisbət ETF axınlarını ölçür və tək alıcıları və ümumi Bitcoin alışlarını onun əhatəsindən kənarda saxlayır.

Bərpa altında nazik likvidlik

Stablecoin təklifi, may ayının zirvəsindən 12.7 milyard dollar aşağıdır və yeddi günlük Coinbase premiumu oktyabr ayı ərzində mənfi qaldı, 23 oktyabr tarixli hesabatına görə, bu da ABŞ spot tələbinin zəif olduğunu göstərir.

Glassnode-un son həftəlik hesabatı, spot kümülatif həcmin delta-sının mənfi 80.5 milyon dollar, futures açıq maraq 37.5 milyard dollar yaxınlığında və aktiv ünvanların 615,200 yaxınlığında olduğunu göstərir. Seçimlərin 25-delta əyrisi 8.9%-dən 10.4%-ə yüksəlib, bu da aşağı tərəf qorunması üçün daha güclü tələbi göstərir.

Stablecoin təklifi likvidlik stokudur, premium iki məkanın müqayisəsini edir və açıq maraq hər iki tərəfdəki mövqeləri sayır. Birlikdə, onlar tənzimlənmiş girişin, əsas spot bazardan daha möhkəm olduğunu təsvir edir.

Glassnode-un 7 oktyabr tarixli tədqiqatı, 2024-cü ilin yanvar ayından bəri təxminən 90% günlərdə 6.8 milyard dollar olan yeddi günlük spot və ETF həcminin aşağı olduğunu qeyd etdi və tanınan yeni axınlar 30 günlük realizə edilmiş kapitalizasiya artımının iki beşdən azını əhatə etdi.

Yüksək qiymətlər, mövcud sikkələrin daha yüksək qiymətlərlə əl dəyişdirdiyini əks etdirə bilər.

İndi haraya gedir

Əgər Fed saxlayırsa, dekabr gözləntiləri sabit qalırsa, IBIT axınları davam edirsə və rəqib fondlar axınlara qayıdırsa, Bitcoin-un $81,300 ETF xərcləri Coinbase-in qeyd etdiyi $82,500-dən $84,400-ə doğru bir yolu var.

$88,000-dan $95,000-a doğru bir hərəkət, makro yükün yüngülləşməsini və dolların zəifləməsini tələb edəcək. IBIT-in payının düşməsi, əgər rəqiblər axınları cəlb edirsə, müsbət bir oxuma olardı, əgər IBIT özü digər fondlardan daha sürətli tələbi itirirsə, daha pis bir oxuma olardı.

Əgər güclü ÜDM və yapışqan PCE daha uzun müddət yüksək faiz dərəcələrini gücləndirirsə, IBIT axınları azalırsa və digər ETF-lər aktivləri itirməyə davam edirsə, $77,000-dan $77,800-ə düşmə, Coinbase-in müəyyən etdiyi $73,000-dan $75,000-a qədər olan zonanı açar.

Bir aylıq gözlənilən volatillik 35%-ə yaxın, 2019-cu ildən bəri 7-ci faizdədir, aralığı çərçivəyə alır. Bir standart sapma hər yerdə 4.8% civarında, yeddi gün ərzində, ya da 26 oktyabr tarixində $80,007 bağlanmasından $76,100-dən $83,900-a qədərdir və 30 gün ərzində təxminən 10%.

Bitcoin-un qələbə günləri geri dönür və bir fond onların arxasında olan tələbi sürükləyir. Rəqib ETF-lərdəki xalis axınlar, stablecoin təklifi və Coinbase premiumu, bərpanın genişlənib-genişlənməyəcəyini göstərəcək.