Die BCRA tauschte LECAPs im Wert von bis zu 2 Milliarden USD in dollargebundene Titel

Das Ministerium für Wirtschaft genehmigte eine Umwandlungsoperation von Schulden mit der Zentralbank (BCRA), durch die die Währungsbehörde ihre Bestände einer in Pesos denominierten LECAP gegen dollargebundene Titel im Wert von bis zu 2 Milliarden USD eintauschen kann.

Die Maßnahme wurde durch die Gemeinsame Resolution 53/2026 der Finanz- und Haushaltssekretariate formalisiert, die am Montag im Amtsblatt veröffentlicht wurde. Um den Tausch zu realisieren, beschloss das Finanzministerium die Erweiterung von zwei dollargebundenen Anleihen (LELINK) mit Fälligkeiten im September und Oktober.

Konkret wird die BCRA Bestände der LECAP S30O6, einer in Pesos kapitalisierbaren Staatsanleihe mit Fälligkeit am 30. Oktober 2026, abgeben und im Gegenzug die LELINK D30S6 und D30O6 erhalten. Die Operation sieht eine Erweiterung von bis zu 800 Millionen USD des ursprünglichen Nennwerts der LELINK D30S6 vor, die am 30. September fällig wird, und bis zu 1,2 Milliarden USD der LELINK D30O6, die am 30. Oktober fällig wird.

Somit erreicht der maximale Betrag der in die Umwandlung einbezogenen dollargebundenen Titel 2 Milliarden USD.

Die Resolution legt fest, dass die Operation am 4. September durchgeführt wird und die Abwicklung an diesem Montag, dem 7. September, erfolgt.

Zur Bestimmung des Umtauschverhältnisses werden die Marktpreise in Pesos der beteiligten Instrumente herangezogen. Insbesondere legte das Ministerium für Wirtschaft fest, dass die Kurse berücksichtigt werden, die unmittelbar vor 13:30 Uhr am 4. September auf den Bildschirmen der Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) angezeigt wurden, unter der Modalität der Abwicklung innerhalb von 24 Stunden.

Aus diesen Werten wird die Menge des Nennwerts der LECAP S30O6 berechnet, die die Zentralbank im Austausch für jede der LELINK übertragen muss.

Die Vorschrift legt außerdem spezifische Formeln zur Berechnung der Umtauschverhältnisse fest und bestimmt, dass die Ergebnisse auf die nächstgelegene ganze Zahl gerundet werden, die ein Vielfaches der minimalen Nennwertgröße der LECAP ist.

Das erste der Instrumente ist die LELINK D30S6, eine dollargebundene Staatsanleihe mit Nullkupon und Fälligkeit am 30. September 2026. Für diese Operation genehmigte das Ministerium für Wirtschaft eine Erhöhung der Emission auf maximal 800 Millionen USD.

Das zweite ist die LELINK D30O6, ebenfalls dollargebunden und mit Nullkupon, jedoch mit Fälligkeit am 30. Oktober 2026. In diesem Fall kann die Erweiterung bis zu 1,2 Milliarden USD erreichen.

Beide Erweiterungen werden ausschließlich in dem Umfang durchgeführt, der erforderlich ist, um die Umwandlung mit der BCRA zu realisieren, sodass die 2 Milliarden USD ein Höchstbetrag darstellen und nicht unbedingt den Betrag, der letztendlich getauscht wird.

Die Operation bedeutet eine Änderung in der Zusammensetzung der Schuldenbestände der Zentralbank. Die BCRA wird die S30O6, ein in Pesos denominiertes kapitalisierbares Instrument, abgeben und im Gegenzug Anleihen erhalten, deren Wert an die Entwicklung des US-Dollars gebunden ist.

Darüber hinaus ändert sie teilweise den Fälligkeitstermin. Während die vom Zentralbank abgegebene LECAP vollständig am 30. Oktober fällig wird, werden bis zu 800 Millionen USD der Instrumente, die sie erhalten wird, einen Monat früher, am 30. September, fällig, während die verbleibenden bis zu 1,2 Milliarden USD am 30. Oktober fällig werden.

Die Resolution fällt unter die Vorschriften, die die Zeichnungen und Umwandlungen von öffentlichen Schuldtiteln unter Verwendung anderer öffentlicher Titel, unabhängig von ihrer Zahlungsmünze, mit Preisen, die auf Marktwerten basieren, ermöglichen.

Die Maßnahme stellt auch klar, dass die Erweiterungen der LELINK innerhalb der von dem Haushalt 2026 festgelegten Grenzen für die Emission von Staatsanleihen für das Finanzierungsprogramm liegen.

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