Wirtschaft steht im September vor Fälligkeiten von 20 Billionen

Die Regierung muss im September Fälligkeiten von fast 20.000.000.000 Pesos bewältigen. In der ersten Hälfte des Monats gibt es Verpflichtungen von 8.400.000.000 Pesos, und in der zweiten Hälfte von 12.350.000.000 Pesos. Bei der ersten Ausschreibung am 9. September benötigt das Finanzministerium Mittel, um Fälligkeiten von 4.310.000.000 Pesos in LECAPs und 3.830.000.000 Pesos in Duals zu bedienen. Der Markt erwartet die Strategie des Finanzministeriums für das Roll-over. In den letzten Ausschreibungen hat die Regierung das, was fällig war, oder etwas weniger erneuert und im August 500.000.000 Pesos freigesetzt. Die Staatskasse versucht, den Zinssatz und den Wechselkurs auszugleichen und priorisiert kurzfristige Platzierungen. Der Spread zwischen Dollar- und lokalen Anleihen hat sich um 120 Punkte verringert, was auf eine geringere Risikowahrnehmung hinweist. Portfolio Personal Inversiones berichtet, dass die durchschnittliche Rendite der festen Zinskurve bis November von 27,6 % auf 26,6 % gesunken ist. Auch inflationsindexierte Anleihen haben sich verbessert, mit Titeln bis 2026, die im Durchschnitt CER + 2,7 % abwerfen. PPI empfiehlt eine Präferenz für CER-Absicherung im kurzen Segment und hebt den TMVE8 als Alternative für diejenigen hervor, die die Duration erhöhen möchten. Die Zinssätze in Pesos nähern sich dem operativen Boden von 20 % TNA, mit der einjährigen Kaution bei 21 % TNA und dem Repo-Zinssatz zwischen Banken nahe 20 % TNA. Das Ministerium für Wirtschaft wird die Bedingungen der ersten Ausschreibung des Monats bekannt geben, und ein neuer Anleihetausch wird nicht ausgeschlossen.

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