Evernorths XRP-Strategie hängt nach der Nasdaq-Abstimmung von einer Zahl ab

Die Aktionäre von Armada Acquisition Corp. II werden am 30. September über die Fusion von Evernorth Holdings mit der Nasdaq abstimmen, die dem XRP-Treasury-Unternehmen die Genehmigung für bis zu 10 Milliarden Aktien geben würde, während es auf Wachstum bei XRP pro Aktie abzielt.

Laut einer Einreichung bei der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) würde die vorgeschlagene Satzung 7,4 Milliarden Klasse-A-Aktien, 100 Millionen Klasse-B-Aktien, 2,4 Milliarden Klasse-C-Aktien und 100 Millionen Vorzugsaktien genehmigen.

Die Transaktion selbst umfasst bis zu etwa 34,5 Millionen Klasse-A-Aktien und 11,5 Millionen Optionen, was Evernorth nach dem Abschluss der Fusion erheblich ungenutzte Kapazitäten lässt.

Diese Kapazität steht im Mittelpunkt einer umfassenderen Strategie, die Evernorth sagt, dass sie anhand von XRP pro Aktie gemessen wird. Das Unternehmen erwartet, mit mehr als 473,3 Millionen XRP in den öffentlichen Markt einzutreten und plant, die den Aktionären zurechenbare Menge durch Aktivitäten an den Kapitalmärkten, institutionelle und dezentrale Finanzierungsstrategien sowie durch die Teilnahme am XRP-Ökosystem zu erhöhen.

Bemerkenswert ist, dass die SEC am 27. August die Registrierungserklärung von Evernorth für wirksam erklärte, was den Aktionären von Armada, die am 20. August im Handelsregister standen, die Möglichkeit gibt, die Fusion zu prüfen. Wenn genehmigt und andere Abschlussbedingungen erfüllt sind, erwartet das kombinierte Unternehmen, unter dem Ticker XRPN an der Nasdaq gelistet zu werden.

Evernorths Kapitalflexibilität erhöht die XPS-Hürde

Der große Pool an genehmigten, aber nicht ausgegebenen Aktien würde Evernorth Spielraum geben, Kapital nach der Notierung zu beschaffen, aber jede zusätzliche Aktie würde die Menge an XRP erhöhen, die das Unternehmen hinzufügen muss, wenn es möchte, dass XRP pro Aktie weiter steigt.

Die Struktur mit 10 Milliarden Aktien erscheint unter Vorschlag 5A, einem von mehreren beratenden organisatorischen Dokumentenvorschlägen, die zusammen mit der Abstimmung über die Unternehmensfusion enthalten sind. Der Vorschlag ist nicht bindend, und die Genehmigung bedeutet nicht, dass Evernorth plant, alle verfügbaren Aktien auszugeben.

Dennoch würde die Struktur dem Unternehmen erheblich mehr Ausgabe-Kapazität lassen als die Anzahl der Aktien, die an der ursprünglichen Transaktion beteiligt sind, was dem Management Flexibilität gibt, zu den Aktienmärkten zurückzukehren, wenn Evernorth eine Gelegenheit sieht, mehr XRP zu erwerben oder andere Teile seiner Strategie zu finanzieren.

Das macht die Bedingungen jeder zukünftigen Ausgabe wichtig für das Wachstum der Kennzahl. Kapital zu beschaffen und XRP zu kaufen würde die Größe des Treasurys erhöhen, aber XRP pro Aktie würde nur dann steigen, wenn die XRP-Bestände des Unternehmens im Verhältnis zur erhöhten Aktienanzahl ausreichend wachsen.

Evernorth hat wiederholt Aktivitäten an den Kapitalmärkten als eines der Werkzeuge identifiziert, die es beabsichtigt, um XRP pro Aktie zu steigern. CEO Asheesh Birla hat auch gesagt, dass ein Teil der Rendite, die durch die Strategien des Unternehmens erzielt wird, in das Treasury zurückgeführt und verwendet werden könnte, um zusätzliches XRP zu erwerben, wobei die Maximierung von XRP pro Aktie das Ziel für die Aktionäre ist.

Der Ansatz gibt Evernorth einen weiteren potenziellen Motor für das Wachstum, wenn die Bedingungen auf dem öffentlichen Markt günstig sind. Er schafft auch ein Verwässerungsrisiko, wenn dies nicht der Fall ist, insbesondere wenn das Unternehmen Eigenkapital zu Bewertungen beschafft, die eine akkritive Erhöhung der XRP-Bestände nicht unterstützen.

Evernorth möchte, dass sein XRP mehr XRP generiert

Da die Kapitalbeschaffung allein kein Wachstum von XRP pro Aktie garantieren kann, plant Evernorth, Teile seines bestehenden Treasurys durch institutionelles Lending, Liquiditätsbereitstellung und DeFi-Strategien zu nutzen.

Das Unternehmen hat sein Modell als aktiv verwaltetes XRP-Treasury beschrieben, wobei die Erträge aus diesen Aktivitäten potenziell in zusätzliches XRP reinvestiert werden.

Evernorth erklärte beim Start der Transaktion, dass institutionelles Lending, Liquiditätsbereitstellung und DeFi-Renditechancen Teil seines Bemühens sein würden, XRP pro Aktie im Laufe der Zeit zu erhöhen.

Diese Strategie hat sich seitdem zu einer potenziellen Infrastruktur erweitert, die speziell für die institutionelle XRP-Bereitstellung konzipiert ist.

Im Januar begannen Evernorth und Doppler Finance, strukturierte Liquiditätsbereitstellung und Treasury-Management-Produkte auf dem XRP Ledger zu erkunden, einschließlich Mechanismen, die es institutionellem Kapital ermöglichen könnten, XRP in großem Maßstab on-chain bereitzustellen.

Das Unternehmen hat auch erklärt, dass es beabsichtigt, das vorgeschlagene XLS-66 XRP Lending Protocol als einen Kernbestandteil seiner Digital-Asset-Strategie zu nutzen.

Das Protokoll ist so konzipiert, dass XRP-Inhaber Token an Einzel-Asset-Vaults bereitstellen können, die festverzinsliche Darlehen an institutionelle Kreditnehmer finanzieren können, was potenziell eine native Ertragsquelle für XRP-Bestände schaffen könnte.

XLS-66 befindet sich weiterhin in der Entwicklung, was bedeutet, dass ein Teil dieser potenziellen Ertragsstrategie von einer Infrastruktur abhängt, die noch nicht vollständig betriebsbereit ist.

Evernorth hat auch automatisierte Treasury-Systeme untersucht. Eine angekündigte Zusammenarbeit mit t54 sah eine KI-gestützte Infrastruktur vor, um Protokolle zu überwachen, Ertragsstrategien auszuführen, Liquidität zu verwalten und Risiken in seinen XRP-Operationen zu bewerten.

Diese Aktivitäten könnten XRP in die Treasury einbringen, ohne neue Aktien auszugeben, was einen weiteren Weg zu höheren XRP pro Aktie bieten würde. Sie würden auch Risiken einführen, die beim bloßen Halten des Tokens nicht vorhanden sind, einschließlich Kreditnehmerausfällen, Gegenparteiversagen, Liquiditätsengpässen und Schwachstellen in Onchain-Protokollen.

Der XRP-Ökosystem wird Teil von Evernorths Treasury-Wette

Evernorth verknüpft auch seine langfristigen Renditen mit dem Wachstum der Infrastruktur rund um XRP und erweitert die Strategie auf Validatoren, Liquiditätsmärkte, Kredite und tokenisierte Vermögenswerte.

Das Unternehmen hat Pläne skizziert, XRP Ledger-Validatoren zu betreiben, Ripples RLUSD-Stablecoin zu nutzen, um an XRP-basiertem DeFi teilzunehmen, und Liquidität für Projekte bereitzustellen, die Zahlungen, Kapitalmärkte und tokenisierte Vermögenswerte umfassen.

Diese Teilnahme könnte zwei Zwecke erfüllen. Kredit- und Liquiditätsstrategien könnten direkte Erträge erzeugen, die der Treasury hinzugefügt werden können, während Infrastrukturinvestitionen die Märkte erweitern könnten, in denen Evernorth im Laufe der Zeit sein XRP bereitstellen kann.

Das Unternehmen hat sich zunehmend auf institutionelle Onchain-Finanzierungen konzentriert, während sich diese Gelegenheit entwickelt. Birla sagte am 27. August, dass tokenisierte Vermögenswerte, Onchain-Kreditmärkte und Abwicklungsinfrastrukturen Kapital benötigen, um zu skalieren, wobei Evernorth nach seinem Börsengang eine Quelle dieses Kapitals werden möchte.

Das schafft einen breiteren Test für das Unternehmen nach der Aktionärsabstimmung. Die Leistung von Evernorth wird weiterhin stark vom Preis von XRP abhängen, während seine aktive Strategie Ausführungsrisiken aus Kreditvergabe, DeFi, Liquiditätsbereitstellung und Investitionen in das Ökosystem hinzufügt.

Die Genehmigung von 10 Milliarden Aktien würde dem Management erheblichen Spielraum geben, um diese Ambitionen zu finanzieren, falls die Fusion abgeschlossen wird. Ob diese Flexibilität letztendlich den bestehenden Aktionären zugutekommt, wird von einer engeren Berechnung abhängen, ob Evernorth seine XRP-Bestände schneller wachsen kann als seine vollständig verwässerte Aktienanzahl.

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