Schließlich tut sich Polymarket mit Kalshi zusammen, um sich ein Stück vom Kuchen zu sichern.

By: rootdata|2026/04/22 20:08:52
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Autor: Hu Tao, Kettenfänger

Der Derivatemarkt heißt erneut disruptive Akteure willkommen.

Gestern kündigte der Prognosemarktriese Polymarket an, dass er bald den Handel mit Perpetual Futures einführen wird, wodurch Benutzer die Preise verschiedener Vermögenswerte mit einem Hebel von mindestens 10x handeln können, darunter reale Vermögenswerte wie Gold und Silber, Aktien von Unternehmen wie bitcoin-btc-42">Nvidia und Coinbase sowie digitale Vermögenswerte wie Bitcoin.

Vor wenigen Tagen berichtete The Information, dass ein weiteres führendes Prognosemarktprojekt, Kalshi, plant, Perpetual Futures auf seiner Plattform zu unterstützen, wodurch US-Kunden in die Lage versetzt werden, Derivatekontrakte ohne Verfallsdatum zu handeln und sogenannte Finanzierungssätze für den Rund-um-die-Uhr-Handel zu nutzen.

Die beiden Giganten des Prognosemarktes haben die kurzfristige Erweiterung ihres Angebots an unbefristeten Vertragsprodukten angekündigt. Dies erweitert nicht nur ihre Produkt- und Umsatzgrenzen und unterstützt den anhaltenden Anstieg der Finanzierung und Bewertung, sondern dient auch als Reaktion auf potenzielle Bedrohungen durch einige branchenübergreifende Wettbewerber.

1. Hohe Überschneidung der Benutzerprofile

Die Nutzerprofile von Prognosemärkten und unbefristeten Verträgen weisen eine hohe Homogenität auf: Beide ziehen spekulative Anleger mit einer hohen Risikobereitschaft an, die extrem sensibel auf makroökonomische Ereignisse reagieren, und beide bergen ein erhebliches Risiko, dass die Investitionen der Nutzer innerhalb kurzer Zeit auf Null sinken.

Tatsächlich stammt ein großer Teil des Handelsvolumens auf Prognosemärkten direkt aus der Vorhersage von Kryptowährungspreisen . Wenn Nutzer auf Polymarket vorhersagen, ob „Bitcoin bis Ende des Monats die 90.000-Dollar-Marke überschreiten wird“, ist ihre zugrunde liegende Motivation im Wesentlichen dieselbe wie die Eröffnung einer Long-Position auf dem Kontraktmarkt. Durch die Integration von unbefristeten Verträgen können Prognosemarktplattformen das Kommerzialisierungspotenzial ihrer bestehenden Nutzer voll ausschöpfen.

Darüber hinaus sind die Vorhersageergebnisse von Prognosemärkten als echte Zusammenfassung der Stimmungen und Meinungen der Nutzer zu einer wichtigen Referenz für viele Nutzer im Kryptowährungshandel geworden. Der Übergang von der Betrachtung von Prognosen zur aktiven Teilnahme am Kontrakthandel entwickelt sich für diese Nutzergruppe zu einem gängigen Handelsmuster.

Für die Plattform bedeutet dies nicht nur eine Erweiterung des Funktionsumfangs, sondern auch die Vervollständigung eines Handelskreislaufs: Während die Nutzer makroökonomische Ereignisse (wie Sitzungen der Federal Reserve, geopolitische Konflikte) beobachten und an Prognosen teilnehmen, können sie direkt Hebelwirkung einsetzen, um Renditen auf damit verbundene Vermögenswerte (wie Gold, US-Aktien) abzusichern oder zu verstärken und so den Trafficverlust zu minimieren.

Gleichzeitig kann diese funktionale Überlagerung das „niederfrequente, ereignisgesteuerte“ Modell der Prognosemärkte auf die „hochfrequente, rund um die Uhr getriebene“ Dimension des Derivatemarktes heben und so die Aufmerksamkeit der Nutzer vollständig fesseln.

2. Die Verlockung eines Billionen-Dollar-Marktes

Die unmittelbare Triebkraft, die Prognosemarktplattformen dazu bewegt, in diesen Markt einzusteigen, ist das enorme Kapitalvolumen des Derivatemarktes.

Obwohl Prognosemärkte seit 2025 ein explosives Wachstum verzeichnen – laut Dune-Daten hat das gesamte Handelsvolumen der Prognosemärkte in diesem Jahr jeden Monat 20 Milliarden Dollar überschritten, mit einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen von über 700 Millionen Dollar.

Im Gegensatz dazu ist der Umfang des Marktes für unbefristete Verträge völlig anders. Das tägliche Handelsvolumen der führenden dezentralen Plattformen für unbefristete Kontrakte (wie Hyperliquid, dYdX) liegt typischerweise im Milliardenbereich, während zentralisierte Börsen ( CEX ) tägliche Handelsvolumina in dreistelliger Milliardenhöhe für unbefristete Kontrakte verzeichnen.

Diese potenzielle Geschäftsmöglichkeit ist für Polymarket und Kalshi, die hohe Bewertungen anstreben, unwiderstehlich. Vor dem Hintergrund potenzieller Rückgänge des Datenverkehrs auf Prognosemärkten aufgrund zyklischer Ereignisse (wie beispielsweise nach Wahlen) werden die „hochfrequenten, essentiellen und langlebigen“ Finanzprodukte der ewigen Verträge zu einer zentralen Säule, die den kontinuierlichen Anstieg ihrer Bewertungen stützt.

Darüber hinaus sind die Aktionen von Polymarket und Kalshi keine blinden Versuche, sondern basieren auf solider Compliance.

Kalshi ist ein von den USA regulierter designierter Kontraktmarkt (DCM). Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hat einen natürlichen Vorteil bei der Bereitstellung von Futures- und Optionshandel innerhalb eines gesetzeskonformen Rahmens. Dies bedeutet, dass das Unternehmen Privatanlegern und institutionellen Investoren in den USA konforme „langfristige Verträge“ anbieten kann. Polymarket US wurde im Juli 2025 von der CFTC ebenfalls als DCM (Distributed Commercial Market) eingestuft.

3. Die Erweiterung der Handelsszenarien wird zum Mainstream-Trend

In gewissem Maße stellen die Aktionen der beiden Prognosemärkte auch einen Gegenangriff gegen den Derivate-Giganten Hyperliquid dar.

Im Februar dieses Jahres erklärte Hyperliquid auf X ausdrücklich, dass es plant, den Handel mit Ergebnisdaten zu unterstützen. Diese Funktion wird es den Nutzern ermöglichen, direkt auf seiner Plattform Vorhersagemärkte und optionsähnliche Tools zu erstellen. Als aktueller Marktführer im Bereich On-Chain-Perpetual-Contracts versucht Hyperliquid, durch die Integration von Vorhersagefunktionen ein breiteres Spektrum an Handelsszenarien abzudecken.

Der umgekehrte Einstieg von Polymarket und Kalshi in unbefristete Verträge ist im Wesentlichen eine Reaktion auf diese Bedrohung: Wenn Konkurrenten versuchen, in Ihr Gebiet einzudringen, besteht die direkteste Verteidigung darin, in deren Kerngebiet einzudringen.

Im weiteren Sinne deutet diese Veränderung auf einen klareren Branchentrend hin – jede Plattform strebt nach einem „Handelskreislauf“.

In den letzten Jahren haben immer mehr Börsen damit begonnen, Funktionen von Prognosemärkten zu integrieren, in der Hoffnung, den „Informationshandelsbedarf“ der Nutzer innerhalb ihrer eigenen Systeme zu decken; jetzt integrieren Prognosemärkte Perpetual Contracts in umgekehrter Richtung und versuchen, den „Preishandelsbedarf“ der Nutzer abzudecken.

Ob zentralisierte Börsen, dezentrale Derivateplattformen oder Prognosemärkte – sie alle entwickeln sich im Wesentlichen in die gleiche Richtung: von Anbietern einzelner Produkte hin zu umfassenden Handelsplattformen, die mehrere Vermögenswerte, Tools und Szenarien abdecken.

Letztendlich bleiben Umsatz und Unternehmensbewertung die zentralen Variablen dieser Integration. Wenn Wachstumsdruck und Wettbewerbsdruck zusammentreffen, ist der Übergang zu diversifizierten Szenarien wie Derivaten für alle Handelsplattformen nahezu unvermeidlich geworden.

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