Finanzielle Stabilitätsnormen werden unter Berücksichtigung von Kryptowährungen neu berechnet

Die Bank von Russland hat vorgeschlagen, die Normen für die finanzielle Stabilität für professionelle Marktteilnehmer zu aktualisieren: Bei den Berechnungen müssen digitale Währungen als eigene Art von Vermögenswerten berücksichtigt werden. Die neuen Regeln betreffen Broker, Vermögensverwalter, Forex-Händler und Krypto-Börsen.

Was sich für Finanzintermediäre ändert

Digitale Währungen werden in die Liste der Vermögenswerte aufgenommen, die zur Berechnung der aufsichtsrechtlichen Kennzahlen verwendet werden. Diese Kennzahlen sind notwendig, um die Stabilität von Unternehmen zu bewerten und zu verstehen, ob sie über ausreichende Ressourcen verfügen, um mögliche Verluste zu decken.

Bei der Bestimmung der Höhe des Eigenkapitals können die Marktteilnehmer nicht beliebige Kryptowährungen berücksichtigen, sondern nur solche, die an Börsen zugelassen sind. Dabei wird ihr Anteil begrenzt: Solche Instrumente dürfen 25 % des Wertes der berücksichtigten Vermögenswerte nicht überschreiten.

Eine weitere Bedingung betrifft die Aufbewahrung und Buchführung. Digitale Währungen, die ein Unternehmen in die festgelegte Obergrenze aufnehmen möchte, müssen in Krypto-Depots aufgeführt sein.

Finanzielle Stabilität: Schlüsselkennzahlen und Berechnung

Die finanzielle Stabilität zeigt, wie stark ein Unternehmen von Fremdkapital abhängig ist, ob es über ausreichende eigene Ressourcen verfügt und ob es in der Lage ist, einen Rückgang der Einnahmen, steigende Ausgaben oder plötzliche Wertänderungen der Vermögenswerte zu überstehen. Ihre Analyse hilft, Risiken der Zahlungsunfähigkeit frühzeitig zu erkennen, die Kapitalstruktur zu bewerten und zu verstehen, wie sicher das Unternehmen seine Tätigkeit finanziert.

In der Regel wird nicht nur eine Kennzahl, sondern ein Satz von Kennzahlen betrachtet. Zu den wichtigsten gehören der Autonomiegrad, der Finanzstabilitätskoeffizient, der Manövrierfähigkeitskoeffizient, der Eigenkapitaldeckungsgrad und das Verhältnis von Fremd- zu Eigenkapital.

Der Finanzstabilitätskoeffizient wird als Anteil langfristiger Finanzierungsquellen an der Gesamtsumme der Vermögenswerte berechnet. Die Formel gemäß der Bilanz lautet: Finanzstabilitätskoeffizient = (Eigenkapital + langfristige Verbindlichkeiten) / Bilanzsumme. In den Zeilen der Bilanz sieht dies normalerweise so aus: (Zeile 1300 + Zeile 1400) / Zeile 1600.

Für eine schnelle Bewertung werden häufig solche Richtwerte verwendet: Autonomiegrad --- über 0,5, Finanzstabilitätskoeffizient --- etwa 0,8--0,9 und höher, Manövrierfähigkeitskoeffizient --- etwa 0,2--0,5, Eigenkapitaldeckungsgrad --- über 0,1, Verhältnis von Fremd- zu Eigenkapital --- nicht höher als 1. Diese Werte sollten nicht mechanisch angewendet werden: Vieles hängt von der Branche, dem Geschäftsmodell und der Entwicklungsstufe des Unternehmens ab.

Die Kennzahlen können absolut und relativ sein. Absolute Kennzahlen zeigen Geldbeträge an, zum Beispiel die Höhe des Eigenkapitals oder den Überschuss an Quellen zur Deckung von Beständen. Relative Kennzahlen werden in Koeffizienten ausgedrückt und helfen, Unternehmen unterschiedlicher Größenordnungen zu vergleichen oder die Dynamik eines Unternehmens über mehrere Perioden hinweg zu verfolgen.

Arten der Stabilität und praktische Analyse

Je nach Zustand der Finanzierungsquellen werden normalerweise vier Arten der finanziellen Stabilität unterschieden: absolute, normale, instabile und Krisenstabilität. Bei absoluter Stabilität reichen die Bestände aus, um mit eigenen Mitteln gedeckt zu werden. Bei normaler Stabilität nutzt das Unternehmen eigene und langfristige Quellen. Eine instabile Lage bedeutet Abhängigkeit von kurzfristiger Finanzierung, während Krisenstabilität das Risiko von Zahlungsausfällen und Verpflichtungen bedeutet.

Die Analyse der finanziellen Stabilität beginnt mit der Bilanz und der Finanzberichterstattung: Vermögenswerte und Verbindlichkeiten werden verglichen, wichtige Kennzahlen werden berechnet, die Dynamik über mehrere Perioden wird betrachtet, die Schuldenlast, Liquidität und die Fähigkeit zur Verlustdeckung werden bewertet. Anschließend werden die Ergebnisse mit den tatsächlichen Geschäftshandlungen verknüpft: Investitionen, Kredite, Bestände, Forderungen und die Kapitalstruktur.

Maßnahmen, die das Kapital stärken und die Abhängigkeit von teuren Schulden verringern, helfen, die Widerstandsfähigkeit zu erhöhen: die Beibehaltung eines Teils des Gewinns im Unternehmen, die Reduzierung überflüssiger Verbindlichkeiten, die Refinanzierung von Krediten über längere Laufzeiten, die Beschleunigung des Inkassos von Forderungen, die Kontrolle von Beständen, die Senkung der Fixkosten und die Beschaffung zusätzlicher Eigenmittel.

Im Bauwesen wird besonders streng auf die finanzielle Stabilität geachtet, da die Projekte langwierig, kapitalintensiv sind und vom Finanzierungszeitplan abhängen. Für Bauunternehmen und Entwickler sind die Deckung der Verpflichtungen durch Vermögenswerte, die Angemessenheit der Eigenmittel, die zweckgebundene Verwendung der aufgenommenen Gelder, die Rentabilität der Tätigkeit und die Fähigkeit, Projekte ohne Liquiditätsengpässe abzuschließen, von Bedeutung.

Wie Kryptowährungen Kapital und Risiken beeinflussen

Das Projekt beschreibt auch, in welchen Fällen und auf welche Weise Kryptowährungen bei der Bewertung des Kredit- und Marktrisikos im Rahmen der Eigenkapitalanforderungen berücksichtigt werden. Es geht im Wesentlichen darum, zu überprüfen, ob das Eigenkapital des Vermittlers in der Lage ist, mögliche Verluste bei Transaktionen mit solchen Vermögenswerten zu tragen.

Für den Markt ist dies nicht nur aus regulatorischer Sicht wichtig. Kryptowährungen können die Bilanz, die Struktur von Aktiva und Passiva in der Buchhaltung sowie die Finanzberichterstattung des Unternehmens beeinflussen. Wenn der Anteil riskanter Instrumente zu schnell wächst, erhöht sich der finanzielle Hebel und die Belastung, die in der internationalen Praxis oft als Debt bezeichnet wird.

Beschränkungen für den Anteil digitaler Währungen am Kapital sollen das Risiko eines Verlusts der Zahlungsfähigkeit verringern. Dieser Ansatz hilft, mögliche Insolvenzen von Vermittlern im Voraus zu berücksichtigen, falls sich der Wert von Krypto-Vermögenswerten drastisch ändert.

Warum neue Regeln notwendig sind

Die Bank von Russland plant, die Risiken digitaler Währungen in das System der bestehenden Vorschriften zu integrieren. Dies wird eine genauere Bewertung der finanziellen Lage von Vermittlern ermöglichen, die mit Krypto-Vermögenswerten arbeiten, und deren Stabilität bei Transaktionen mit solchen Instrumenten unterstützen.

Die vorgeschlagene Regelung soll die Berechnungen transparenter machen: Kryptowährungen werden nicht mehr außerhalb der Schlüsselindikatoren stehen, und ihr Einfluss auf das Kapital, die Aktiva und die Fähigkeit der Unternehmen, Verluste zu decken, wird im Voraus berücksichtigt.