Goldman Sachs: Erhöhung der japanischen Pensionsfondsinvestitionen in Staatsanleihen könnte den Yen stärken und den asiatischen Devisenmarkt beeinflussen

Goldman Sachs weist in einem aktuellen Bericht darauf hin, dass der Yen seit Anfang September um über 4 % gestiegen ist. Die geldpolitische Wende der Bank of Japan hin zu einer strafferen Haltung sowie die Erwartungen des Marktes bezüglich einer Anpassung der Vermögensallokation des japanischen Pensionsfonds GPIF treiben die Neubewertung des mittelfristigen Trends des Yens voran. Goldman Sachs ist der Ansicht, dass der Yen möglicherweise eine strukturelle Aufwertung erfahren könnte, wenn der GPIF einen Teil seiner Vermögenswerte von Übersee in den japanischen Markt für festverzinsliche Wertpapiere umschichtet. Bei einem verwalteten Volumen von etwa 20 Billionen US-Dollar würde eine Erhöhung der Allokation in inländische festverzinsliche Wertpapiere um 5 Prozentpunkte theoretisch einem Verkaufsdruck von etwa 100 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Yen entsprechen, was ungefähr der Hälfte des jährlichen Überschusses der japanischen Leistungsbilanz entspricht und möglicherweise zu einem Schließen von Yen-Finanzierungsarbitragegeschäften führen könnte. Diese Veränderung wird Auswirkungen auf asiatische Währungen haben. Goldman Sachs stellt fest, dass der koreanische Won seit 2022 am empfindlichsten auf Veränderungen des Yens reagiert, mit einem Beta von etwa 0,45; auch der Baht, der Ringgit, der Offshore-Renminbi und der Neue Taiwan-Dollar werden betroffen sein. Der Bericht hebt den koreanischen Won hervor, da der USD/KRW nach oben auf etwa 1350 gestiegen ist und die politischen Signale Südkoreas darauf hindeuten, dass die Behörden mit dem aktuellen Wechselkursniveau relativ zufrieden sind. Die nationale Rentenversicherung hat teilweise den Devisenschutz und die Nachfrage nach Devisen für Auslandsinvestitionen eingestellt, was die Aufwertung des Won verlangsamen wird. In Nordostasien sieht Goldman Sachs den Neuen Taiwan-Dollar gegenüber dem Renminbi stark, und hält an der Position fest, den Offshore-Renminbi gegenüber dem Neuen Taiwan-Dollar zu shorten; in Südasien bleibt die Einschätzung negativ für den philippinischen Peso und positiv für den indischen Rupie gegenüber dem philippinischen Peso. Goldman Sachs ist der Meinung, dass, wenn der Yen weiterhin stark bleibt, asiatische Währungen eine neue Phase der Divergenz erleben werden, und der Fokus des Devisenmarktes sich darauf verlagern wird, ob die Rückflüsse japanischer Gelder die regionalen Kapitalströme verändern können. Es ist zu beachten, dass die Erhöhung der Allokation des GPIF in japanische Staatsanleihen weiterhin ein Szenario von Goldman Sachs ist und keine offizielle Entscheidung darstellt.

Dieser Inhalt wird nur zu allgemeinen Informationszwecken bereitgestellt und stellt keine finanzielle, Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Alle erwähnten Ereignisse, Prämien, Online-Aktionen oder zugehörige Informationen sollten nicht als Empfehlung, Aufforderung oder Einladung zum Kauf, Verkauf, Handel oder anderweitigem Umgang mit Krypto-Assets betrachtet werden. Krypto-Assets sind sehr volatil und können zu Verlusten führen. Die Verfügbarkeit von WEEX Services, Produkten und zugehörigen Aktionen kann je nach Region unterschiedlich sein. Sie sind dafür verantwortlich sicherzustellen, dass Ihre Teilnahme mit geltenden lokalen Gesetzen und Vorschriften übereinstimmt.