Koreanisches Parlamentarisches Budgetbüro: Der Stablecoin in Won könnte jährlich bis zu 3,8 Milliarden USD an Transaktionsgebühren einsparen

Kryptowährungsnachrichten (120BTc.COM): Der jüngste vorausschauende Bericht des Koreanischen Parlamentarischen Budgetbüros (NABO) enthüllt das kommerzielle Potenzial neuer Zahlungsmittel. Bei der Bewertung des Übergangs von Kartenzahlungen zu Stablecoin-Zahlungen hat die Behörde auf der Grundlage verschiedener Gebührenpreismodelle zwei Dimensionen des Kostensenkungspotenzials ermittelt: Unter konservativen Annahmen könnten Händler jährlich etwa 370 Milliarden Won (entspricht etwa 275 Millionen USD) einsparen; unter optimistischen Szenarien würde diese Zahl direkt auf 515 Milliarden Won (entspricht etwa 3,8 Milliarden USD) ansteigen.

Im globalen digitalen Vermögensmarkt zeigt sich derzeit eine extreme Monopolisierung. Bis Juli dieses Jahres machte der Stablecoin in USD 98,8 % des gesamten Marktwerts von 312,3 Milliarden USD aus, während regulierte Stablecoins, die an nicht-US-Währungen wie den Won gebunden sind, nahezu im Vakuum existieren. Die Einführung eines lokalisierten Stablecoins in Won bedeutet, dass die koreanische Realwirtschaft einen kostengünstigen digitalen Zahlungsersatz erhalten wird.

Regulierungswege in der Uneinigkeit

Die Frage, welche Institutionen die Emission von regulierten Stablecoins leiten sollten, führt derzeit zu einem langwierigen Streit zwischen den zentralen Finanzbehörden Koreas. Die Bank von Korea (BOK) besteht auf einer strengen Regulierungslogik und verlangt, dass die Emittenten zu mindestens 51 % von traditionellen Geschäftsbanken kontrolliert werden, um die Kontrolle über digitale Währungen fest im bestehenden Finanzsystem zu verankern. Die Finanzdienstleistungsbehörde Koreas (FSC) hingegen tendiert zu einem marktorientierten Ansatz und befürchtet, dass zu strenge Zugangsvoraussetzungen die Innovation im Finanztechnologiebereich ersticken könnten, und setzt sich dafür ein, die Lizenzierung für vielfältigere Marktakteure zu öffnen.

Obwohl das Emissionsrecht noch unklar ist, hat Korea bereits erste Schritte in Richtung regulatorischer Entwicklung unternommen. Das im Juli dieses Jahres in Kraft getretene Gesetz zum Schutz von Krypto-Investitionen hat grundlegende rechtliche Schutzmaßnahmen gegen Insiderhandel und zur Trennung von Nutzervermögen geschaffen.

Systemische Risiken vermeiden

Während NABO die Zahlungsvision entwirft, warnt sie auch vor potenziellen systemischen Schocks. An erster Stelle steht der Effekt des „Konto-Wechsels“: Wenn der Zinsmechanismus oder die Umlaufgeschwindigkeit von Stablecoins zu hoch sind, werden Ersparnisse in großem Umfang von traditionellen Bankkonten zu Stablecoin-Emittenten abwandern. Dies würde die kreditvermittelnde Funktion von Geschäftsbanken direkt schwächen und könnte für das stark auf Bankkredite angewiesene koreanische Wirtschaftssystem äußerst schädlich sein.

Zweitens gibt es Risiken von Bank Runs und Abkopplungen. Sollte es zu massiven Rückgaben aufgrund extremer Marktbedingungen kommen und der Emittent gezwungen sein, die zugrunde liegenden Reservevermögen zu verkaufen, könnte dies leicht zu einer Abkopplung der Preise führen und den Markt-Konsens zerstören. Daher hat das Büro drei zentrale Risikokontrollmaßnahmen vorgeschlagen: strenge Reservenanforderungen, Begrenzung der Rückzahlungsbeträge von Stablecoins zur Eindämmung illegaler Einlagen und verstärkte Echtzeitüberwachung von derivativen Token, die die Finanzstabilität gefährden könnten.

Ermächtigung von tokenisierten Wertpapieren

Die strategische Positionierung von Stablecoins geht weit über den täglichen Zahlungsverkehr im Einzelhandel hinaus. Laut den Plänen der Finanzdienstleistungsbehörde Koreas wird Korea im Februar 2027 offiziell mit der Erweiterung tokenisierter Wertpapiere (Tokenized Securities) beginnen und plant, in späteren Phasen das Blockchain-Wertpapierhandelssystem nahtlos mit der Infrastruktur für Stablecoin-Zahlungen zu verbinden. Dies markiert, dass der Stablecoin in Won eine größere Mission übertragen wird - als zentrale Abwicklungsschicht des zukünftigen digitalen Kapitalmarktes zu fungieren.

Gleichzeitig überwachen die politischen Entscheidungsträger genau die marginalen Auswirkungen solcher Vermögenswerte auf den Devisenmarkt. Der jüngste Bericht der Bank von Korea weist darauf hin, dass der direkte Hedging-Handel mit Stablecoins in USD auf Offshore-Plattformen wie Binance einen erheblichen abwärts gerichteten Druck auf den Wechselkurs des Landes ausübt, was darauf hindeutet, dass digitale Vermögenswerte beginnen, in den traditionellen Devisenmarkt vorzudringen. NABO betont, dass obwohl die derzeitige Korrelation zwischen den in Korea zirkulierenden Stablecoins in USD und Bitcoin, Devisen sowie dem traditionellen Aktienmarkt noch begrenzt ist, das Risiko einer Resonanz zwischen den Vermögenswerten während geopolitischer Spannungen oder einer abnormalen Stärke des USD-Index erheblich ansteigen könnte.

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