US-Inflation (PCE): Bitcoin erholt sich, aber die Fed bleibt vorsichtig

Etwas weniger Inflation, viel mehr Konsum. Der US-PCE-Index ist im August langsamer gestiegen als erwartet, während die Haushaltsausgaben den stärksten realen Anstieg seit März 2025 verzeichneten. Diese Mischung unterstützte die Aktien und Bitcoin, ohne die Fragen zur nächsten Entscheidung der Federal Reserve zu beseitigen.

Die wichtigsten Punkte dieses Artikels:

• Der US-PCE-Index ist im August langsamer gestiegen als erwartet, während die Haushaltsausgaben den stärksten realen Anstieg seit März 2025 erreichten.

• Trotz des Rückgangs der Kerninflation erholten sich die Märkte, angeführt von Bitcoin, während weiterhin Fragen zu den nächsten Entscheidungen der Federal Reserve bestehen.

Der Kern-PCE verlangsamt sich, aber der US-Konsum beschleunigt sich

Der PCE-Preisindex, das von der Federal Reserve bevorzugte Inflationsmaß, stieg um 0,3 % im August und um 3,4 % im Jahresvergleich. Der Reuters-Konsens erwartete einen monatlichen Anstieg von 0,4 % und eine jährliche Rate nahe 3,7 %.

Ohne Lebensmittel und Energie stieg der Kern-PCE um 0,2 %, gegenüber den erwarteten 0,3 %. Seine jährliche Rate fällt auf 3 %, insbesondere dank der jährlichen statistischen Revisionen des Bureau of Economic Analysis. Die Kerninflation verlangsamt sich also stärker als erwartet, bleibt jedoch noch weit vom Ziel von 2 % der Fed entfernt.

Der Bericht beschreibt jedoch keine Wirtschaft, die an Schwung verliert. Die Konsumausgaben stiegen um 0,9 %, während ihr inflationsbereinigtes Wachstum 0,6 % erreichte, den höchsten Stand seit März 2025. Gleichzeitig stiegen die persönlichen Einkommen nur um 0,2 % und die Sparquote fiel auf 4,1 %.

Die Haushalte unterstützen also die Aktivität trotz steigender Preise und Finanzierungskosten. Diese Widerstandsfähigkeit verringert das Risiko einer Rezession, könnte jedoch auch die inflationären Spannungen aufrechterhalten, wenn die Nachfrage dauerhaft über dem Einkommenswachstum bleibt. Die Inflationszahlen für den Monat August sind veröffentlicht worden -- Quelle: Compte X JDC

Aktien und Bitcoin erholen sich, die Fed behält ihre Optionen

Die erste Reaktion der Märkte war positiv. Die Futures auf die wichtigsten US-Indizes setzten ihren Anstieg nach der Veröffentlichung fort, da der unter den Erwartungen liegende Kern-PCE die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung bereits im Oktober verringert.

Bitcoin stieg ebenfalls auf etwa 84.800 Dollar, nachdem es vor dem Bericht zwischen 83.000 und 84.000 Dollar schwankte. Der Rückgang der geldpolitischen Ängste kommt den Kryptowährungen zugute, da niedrigere Zinsen die relative Attraktivität risikofreier Anlagen verringern und die Rückkehr von Kapital in volatilere Anlagen erleichtern.

Der Spielraum bleibt jedoch begrenzt. Die Rendite der zehnjährigen Treasuries liegt weiterhin über 5,2 %, nahe ihrem höchsten Niveau seit 2007. Diese hohen Renditen belasten die Technologiewerte, die Kryptomärkte und alle Vermögenswerte, deren Bewertung stark von den finanziellen Bedingungen abhängt.

Darüber hinaus spricht ein so solider Konsum nicht für eine schnelle Lockerung. Die Fed könnte den Rückgang des Kern-PCE zurückhalten, um im Oktober abzuwarten, während sie eine restriktive Politik angesichts einer allgemeinen Inflation von über 3 % aufrechterhält. Die Zahlen für August bieten somit eine Atempause für die Märkte, schließen jedoch die Debatte über die Zinsen nicht.

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